据 Wind 数据统计，2025 年上半年，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）呈现出 " 量减价增 " 的显著特征，全市场共披露 3,531 起并购事件，同比下降 3.92%；交易规模约 7,983 亿元，同比上升约 1.86%。百亿元规模以上的并购事件共 10 起，其中海光信息吸收合并中科曙光 100% 股权的事件以 1,159.67 亿元的交易规模排名第一；新奥股份子公司收购新奥能源 65.89% 股权的事件以 552.97 亿元的交易规模排名第二；湘财股份吸收合并大智慧的事件以 172.13 亿元的交易规模排名第三。
从财务顾问参与并购事件的规模来看，以并购事件首次公告日为统计口径，中信证券以 1,981.98 亿元位居财务顾问榜首，中金公司和中邮证券分别以 1,189.77 亿元和 1,159.67 亿元位列第二名和第三名。以并购交易完成日为统计口径，东方证券以 990.42 亿元位居榜首，嘉林资本以 976.28 亿元位列第二名，浩德融资和中银证券以 976.15 亿元同时位列第三名。
（注：本榜单统计口径包含中国企业境内并购、出境并购和入境并购，并剔除失败事件。）
2025 年上半年并购市场概览
1.1 近三年中国并购市场规模与趋势
2025 年上半年，中国并购市场共披露了 3,531 起并购事件，同比下降 3.92%；交易规模约 7983 亿元，同比上升约 1.86%。
1.2 地区分布与排名
从各参与方所属地区分布来看，2025 年上半年中国并购市场活跃的地区排名第一的是上海，并购交易规模为 1,548 亿元，同比下降 35.36%；第二名为天津，交易规模为 1,439 亿元，同比上升 76.95%；第三名为广东，交易规模为 1,320 亿元，同比下降 41.56%。
从并购标的方所属的行业分布来看，并购规模排名前三的分别是技术硬件与设备行业，交易规模为 1,618 亿元，同比上升 256.04%；材料行业交易规模为 888 亿元，同比上升 63.97%；公用事业行业交易规模为 740 亿元，同比上升 196.55%。
从并购方式分布来看，协议收购类并购事件以 3,188 亿元的规模位列第一，占到总体规模的 37.96%；外部吸收合并类并购事件以 1,455 亿元的规模位列第二，占到总体规模的 17.33%；增资类并购事件 1,044 亿元为第三位，占到总体规模的 12.43%。
从各参与方的并购目的分布来看，战略合作类的并购事件以 1,852 亿元规模占到总体交易规模的 23.18%，横向整合和私有化分别以 1,136 亿元和 553 亿元占到总体交易规模的 14.22% 和 6.92%。
从并购规模分布来看，交易金额在 10 亿元到 100 亿元的事件占比最高，占总体交易金额的 36.06%；占比第二高的是交易金额大于 100 亿元的事件，占总体交易金额的 34.46%。
根据 Wind 统计，截止 2025 年上半年末，并购交易规模前十大事件如下：
No.1 海光信息吸收合并中科曙光 100% 股权
买方：海光信息 ( 688041.SH )
标的：中科曙光 100% 股权 ( 603019.SH )
并购方式：外部吸收合并
交易金额：1,159.67 亿人民币
买方独立财务顾问：中信证券
标的方独立财务顾问：中邮证券
No.2 新奥股份子公司收购新奥能源 65.89% 股权
买方：新能 ( 香港 ) 能源投资有限公司 ; 新奥股份 ( 600803.SH )
标的：新奥能源 65.89% 股权 ( 2688.HK )
并购方式：要约收购
交易金额：552.97 亿人民币
买方独立财务顾问：中金公司；中信证券
标的方独立财务顾问：浩德融资
No.3 湘财股份吸收合并大智慧
买方：湘财股份 ( 600095.SH )
标的：大智慧 100% 股权 ( 601519.SH )
交易金额：172.13 亿人民币
No.4 兖矿能源收购暨增资西北矿业获其 51% 股权
买方：兖矿能源 ( 600188.SH )
标的：西北矿业 51% 股权
卖方：淄矿集团 ; 龙矿集团 ; 新矿集团 ; 肥城肥矿煤业有限公司
并购方式：增资 ; 协议收购
交易金额：140.66 亿人民币
买方财务顾问：中金公司
买方独立财务顾问：浤博资本
No.5 藏格矿业控制权变更
买方：紫金国际控股有限公司 ( 2899.HK )
标的：藏格矿业 24.82% 股权 ( 000408.SZ )
卖方：林吉芳 ; 青海藏格投资 ; 宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司 ; 永鸿实业
并购方式：协议收购
交易金额：137.29 亿人民币
买方财务顾问：国投证券
No.6 建发国际集团收购上海弘寿 100% 股权上海新闳湾 100% 股权及相应债权
买方：建发国际集团 ( 1908.HK )
标的：上海弘寿里 100% 股权 ; 上海新闳湾 100% 股权 ; 上海弘寿里相应债权 ; 上海新闳湾相应债权
卖方：上海虹口城市更新建设发展有限公司 ; 上海城市更新建设发展有限公司
并购方式：协议收购
交易金额：123.50 亿人民币
No.7 人福医药 23.7% 股权权益变动
买方：招商生命科技 ( 武汉 ) 有限公司 ; 招商生科投资 ( 武汉 ) 有限公司 ; 信托计划
标的：人福医药 23.7% 股权 ( 600079.SH )
卖方：当代集团
并购方式：其他并购方式
交易金额：118.00 亿人民币
买方财务顾问：招商证券
卖方财务顾问：中金公司
No.8 中国铝业子公司吸收合并内蒙古华云 50% 股权
买方：包头铝业
标的： 内蒙古华云 50% 股权
并购方式： 外部吸收合并
交易金额：117.43 亿人民币
No.9 ST 新潮 50.10% 股权要约收购
买方：伊泰煤炭 / 伊泰 B 股 ( 900948.SH )
标的：ST 新潮 50.10% 股权 ( 600777.SH )
交易金额：115.85 亿人民币
买方财务顾问：华泰联合
No.10 TCL 科技收购深圳华星半导体 21.5311% 股权
买方：TCL 科技 ( 000100.SZ )
标的：深圳华星半导体 21.5311% 股权
卖方：深圳市重大产业发展一期基金有限公司
并购方式：发行股份购买资产
交易金额：115.62 亿人民币
卖方独立财务顾问：申万宏源
中介机构排名
2.1 财务顾问排名
2.1.1 中国并购业务财务顾问排名
以财务顾问或者独立财务顾问身份参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为 1,981.98 亿元；排名第二的是中金公司，交易规模为 1,189.77 亿元；排名第三的是中邮证券，交易规模为 1,159.67 亿元。
从机构担任财务顾问或者独立财务顾问参与的重大资产重组事件规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为 1,744.93 亿元；排名第二的是中邮证券，交易规模为 1,159.67 亿元；排名第三的是中金公司，交易规模为 623.36 亿元。
从律师事务所参与并购的规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口径统计，国枫律师事务所以 565.77 亿元的交易规模排名第一；嘉源律师事务所 189.70 亿元的交易规模位列第二名；中闻律师事务所以 115.89 亿元的交易规模位列第三名。
从会计师事务所参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口径统计，排名第一的是中喜会计师事务所，交易规模为 572.48 亿元；排名第二的是天职会计师事务所，交易规模为 220.15 亿元；排名第三的是容诚会计师事务所，交易规模为 184.14 亿元。
从资产评估机构参与并购事件的规模来看，按首次公告日在 2025 年上半年的口径统计，中铭资产评估以 578.82 亿元的交易规模排名第一，中联资产评估和中企华资产评估分别以 413.63 亿元和 270.30 亿元的交易规模位列第二名和第三名。
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