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导读：2025 年 3 月，国务院办公厅发布《关于做好金融 " 五篇大文章 " 的指导意见》，明确提出到 2027 年，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 " 五篇大文章 " 取得显著成效。我国老龄化程度的加剧对大力发展养老金融提出了迫切需求，同时也为养老金融的发展提供了广阔空间。
01 养老金融与人口老龄化
近年来，国家和地方出台一系列养老金融政策，为我国养老金融的发展提供了明确的方向和有力的支持。这些政策从完善养老保障体系、拓宽养老资金筹集渠道、创新养老金融产品和服务、推动养老产业发展等多个方面入手，极大地推动了养老金融的多元化和专业化发展。一方面，政策引导金融机构给加大对养老领域的投入；另一方面，政策支持养老产业与金融的深度融合，为养老服务、老年医疗保健等领域提供了政策支持，推动了银发经济的发展。同时，这些政策的出台为我国养老金融的发展奠定了坚实基础，有助于缓解人口老龄化带来的养老压力，提升老年人的生活质量。
图表 1：近年来中国部分养老金融政策主要内容
养老金融的主要内容是指持续完善养老金融相关政策，服务多层次、多支柱养老保险体系发展，加强养老资金投资管理，推动实现养老金稳健增值，另外还要大力发展商业保险年金，探索与健康、养老照护等服务有效衔接。
我国老龄化程度的加剧对大力发展养老金融提出了迫切需求，同时也为养老金融的发展提供了广阔空间。随着我国老年人口占比的不断上升，传统的养老保障模式面临巨大压力，养老金储备的可持续性受到了挑战，这促使我国必须加快完善养老金融体系，以满足日益增长的养老资金需求。从影响因素来看，一方面，老龄化加剧使得养老金的支付压力增大，需要通过养老金融创新来拓展养老资金的筹集渠道，如发展商业养老保险、养老理财产品等，以补充公共养老金的不足。除此之外，老年人口的增加也催生了养老服务对、老年医疗保健等领域的巨大需求，养老金融可以通过投资这些产业，实现养老资金的有效增值。
因此，发展养老金融的本质是围绕社会成员各种养老需求，为实现养老金和其他养老资产的筹集、管理、投资和支付而形成的金融服务体系。老龄化的程度的加剧即是养老金融发展的动力，也是其面临的挑战，需要政府、金融机构和社会各方共同努力，构建多层次、多元化的养老金融体系，以应对人口老龄化所带来的养老保障问题。
02 养老金融发展现状
养老金融的发展离不开政策引导的信贷、股权等金融工具的支持，多项政策已明确鼓励养老产业的发展，如 2025 年 3 月金融监管总局印发的《银行保险业养老金融高质量发展实施方案》提到要在加大银发经济信贷供给、丰富股权和债券投资方式、加强养老产业保险保障等。
银发经济作为养老产业的代表产业集，近年来备受关注，2025 年两会期间共有 25 份相关提案，覆盖养老服务、智能科技、医疗健康等六大领域。据《银发经济蓝皮书：中国银发经济发展报告（2024）》测算，目前我国银发经济规模在 7 万亿元左右，约占 GDP 的 6%，到 2035 年，银发经济规模有望达到 30 万亿元，占 GDP 的 10%。其中，养老服务业、老年用品消费、老年金融、健康、文旅等银发相关产业，呈现爆发式增长态势。
在信贷领域，目前多家银行已经将养老产业纳入重点支持领域，信贷产品持续进行创新，当前银行机构针对养老产业的信贷产品已经突破了传统的抵押贷款模式，积极满足养老服务机构信贷融资需求。如此前工行唐山分行推出的 " 养老 e 贷 " 通过将经营年限、创维周转率等 " 软信息 " 转化为信用评估参数，实现 24 小时放款，最高额度 70 万元，解决养老机构在传统信贷逻辑下缺乏有效抵押物而较难获得信贷资金的问题。
我国持续在政策层面上引导金融机构加大对养老领域的信贷支持，在 2025 年 5 月 7 日国务院新闻办公室举办的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示要正式推出服务消费与养老再贷款，额度共 5000 亿元，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。此前 2022 年中国人民银行曾设立普惠养老专项贷款，额度为 400 亿元，先期以试点方式展开，后拓展至全国。跟以往相比，新政策工具额度更大，利率耕地，在全国范围内均适用，这将进一步支持我国养老产业发展，完善养老保障。
在保险领域，近年来商业保险年金、专属养老保险和个人养老金专属产品亦在不断丰富，" 保险 + 康养 " 生态和数字化养老规划服务加速落地，多家公司已推出将预防保健、健康管理、医疗巡诊等服务纳入保障范围的产品。我国保险领域正通过产品创新、服务融合等多维度举措加速构建多层次的养老保险体系，积极应对人口老龄化挑战满足人民群众多样化的养老需求。
除此之外，我国个人养老金制度已买入全国推广阶段，产品目录从最初的 4 类基础产品扩展至 942 只，涵盖国债、定点养老储蓄、指数基金等低波动工具，显著提升了养老资金的保值增值能力。在老龄化趋严下公共养老金压力渐增的背景下，个人养老金的大力推广以 " 时间换空间 " 的积累机制引导居民理性规划养老，缓解公共养老金压力，已经成为了应对人口老龄化以及促进银发经济高质量发展的关键制度创新。
在养老金融的发展浪潮中，银行、保险、信托和理财端协同发力。银行端凭借网点广泛优势和个人养老金大力的全面推广，推出了一系列养老储蓄产品和理财服务，如养老储蓄等；保险机构深耕养老金与年金产品，在产品端持续创新满足多元化养老需求；信托公司积极拓展养老信托业务，充分发挥信托财产的独立性优势，确保养老资产的安全与稳定；理财端持续丰富产品目录，注重适老化设计和多元化投资策略，简化操作流程的同时使更多老年客户能够便捷地参与养老理财。各方共同构建起多层次、多元化的养老金融服务体系，满足人民群众的养老需求。
近年来股权和创业投资基金持续在银发经济等养老领域进行布局，多家机构已设立银发经济专项投资基金，促进我国养老产业的发展，如 2024 年 5 月中国人寿集团发起设立的 100 亿元银发经济产业投资基金，该基金将聚焦银发经济产业展开投资布局，此前中国人寿已围绕百姓养老需求，设立 200 亿元大养老基金，加速在全国 20-30 个中心城市推进养老社区项目布局，提供机构养老、社区养老、居家养老等多层次养老服务。同时，还围绕健康管理需求设立 500 亿元大健康基金，积极对接并投资医疗健康企业 60 余家，整合健康管理、医疗医药医院等服务资源，满足人民群众健康养老需求。
从一级市场的投融动态来看，据来觅 PEVC 数据显示，目前银发经济领域的投融热点多集中在养老服务和医疗保健领域，如提供护理服务的养老康复机构、康复用医疗器械、生命体征监测医疗器械、智慧养老设备等等。市场对于政策高度扶持的银发领域项目具有较高的关注度和热情，在人口老龄化趋势趋严的大背景下，养老服务（机构、社区、居家）和医疗健康（康复医疗、慢病管理等）是老龄化社会最迫切的刚性需求，资本集中布局反映了对 " 银发经济 " 核心需求的精准捕捉。
图表 2：中国银发经济赛道投融情况
Rime 百分企业针对养老金融上线了养老产业专题数据，帮助金融和投融机构挖掘满足政策导向的潜在投资项目。专题提供了各地区养老产业分布情况以及热门的养老产业相关名录，从顶层把握产业概况；支持按照细分产业节点查看以及多维度筛选企业列表，精准定位目标项目；并根据监管要求提供从宽到严三级统计口径，确保满足不同场景需求。
图表 3：百分企业养老产业总览
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