特斯拉备受期待的自动驾驶出租车服务 Robotaxi 终于在奥斯汀上线，但小规模试点运营反而凸显了谷歌母公司 Alphabet 旗下自动驾驶业务 Waymo 的价值被严重低估。特斯拉目前市值高达 1.1 万亿美元，其中 Robotaxi 占据重要估值支撑，而技术更为成熟的 Waymo 最新估值仅为 450 亿美元。
6 月 26 日，据报道，特斯拉上周末在德克萨斯州奥斯汀推出的自动驾驶出租车仅使用不到 24 辆 Model Y 在城市小范围区域运营。这一试点规模有限且缺乏盈利能力。尽管如此，RBC Capital Markets 分析师表示，robotaxi 业务占其特斯拉估值模型的约 60%。
相比之下，Waymo 已在五个城市部署超过 1500 辆自动驾驶汽车提供服务，本周刚刚进入亚特兰大市场。这一对比突出了市场估值的巨大差异：特斯拉股价虽然今年下跌 19%，但预期市盈率仍高达 150 倍，而 Alphabet 仅为 18.5 倍。部分华尔街分析师认为，Waymo 的合理估值应达到 1500 亿美元。
Robotax 占特斯拉估值 60%？
特斯拉当前市值超过全球接下来 20 家汽车制造商的总和，股价虽较年初下跌 19%，但仍以约 150 倍的预期市盈率交易。
相比之下，Alphabet 的预期市盈率仅为 18.5 倍，而福特汽车、通用汽车、丰田、奔驰和本田等传统车企的平均预期市盈率约为 7.6 倍。
RBC Capital Markets 分析师 Tom Narayan 表示，自动驾驶出租车业务对特斯拉至关重要，在其对该公司的估值中占比约 60%。
然而，这一巨大估值与特斯拉目前的实际服务规模形成鲜明对比。
据报道，特斯拉的 Robotaxi 首次商业化运营显得相当谨慎。该服务仅在奥斯汀市的一个小区域内运行，使用不到 24 辆配备最新版全自动驾驶软件的 Model Y 车型，运营时间限制在早 6 点至午夜。
更重要的是，这项服务目前并不具备盈利能力。特斯拉对首批乘客仅收取 4.2 美元的单次乘车费用。按德克萨斯州每小时 7.25 美元的最低工资计算，这一价格甚至难以覆盖车内安全监督员的成本。
特斯拉去年发布的专用 Cybercab 车型预计要到 2026 年才能投产，意味着目前的服务仍处于早期测试阶段。相比之下，Waymo 在自动驾驶出行服务领域已建立起显著的先发优势。
Waymo 规模优势明显，估值严重低估
该公司目前在五个城市运营超过 1500 辆自动驾驶汽车，本周刚刚在亚特兰大启动服务。
Waymo 计划在明年底前将车队规模扩大一倍以上，这得益于其在亚利桑那州新建的制造工厂。
与特斯拉的试点服务不同，Waymo 已实现真正的无人驾驶运营，车内无需安全监督员陪同。
Waymo 去年完成 56 亿美元的后期融资，估值达到 450 亿美元，跻身全球十大最有价值的未上市风投支持公司之列。但一些华尔街分析师认为这一估值仍被低估。
Raymond James 分析师 Josh Beck 上月在报告中称，将 Waymo 的 " 基本情形 " 估值定为 1500 亿美元左右，预计该公司未来五年总预订量将实现年均 129% 的增长。摩根士丹利此前也在报告中指出，Waymo 的营收将持续增长，预计到 2029 年收入将达到 17.9 亿美元。
分析认为，这一乐观预期主要基于 Waymo 在无人驾驶出租车服务市场的强劲领先地位，以及与 Uber 的合作伙伴关系有望推动使用量增长。
