6 月中旬，深耕核生化安全行业的捷强装备（300875.SZ）借军工概念东风，股价从月内低点 25.51 元飙涨超 110%，股价最高一度攀升 55.58 元，随后股价有所回落。
然而 6 月 25 日的深夜一则公告，让近日追进捷强装备的散户投资者们惴惴不安。
昨晚，捷强装备突然抛出因实控人被刑拘、公司被调查立案而导致 3 年前中标的 1.58 亿元大单 " 无法实际承接 " 的消息。这一消息距本月初收到监察委《立案通知书》仅时隔两周，也直接导致公司 6 月 26 日股价开盘大跌，最终以 44.57 元报收，单日微跌 1.22%。
更加严峻的是，公司基本面早已显露颓势：自 2020 年公司上市以来，净利润持续走弱，2024 年更是创下 2.78 亿元亏损纪录。尽管 2025 年一季度亏损收窄至 518 万元，市场刚燃起业绩回暖的预期，这纸大单告吹的公告给公司扭转业绩蒙上一层阴影。
实控人刑拘后遗症凸显
按照昨晚深夜捷强装备发布的公告内容，一年前（2024 年 6 月 26 日）公司实际控制人、董事长兼总经理潘峰因涉嫌职务犯罪被国家某监察委员会立案调查并实施留置，有了新的进展。
捷强装备称，收到潘峰家属转交的检察机关出具的对潘峰的《拘留通知书》，潘峰目前 " 因涉嫌单位行贿罪被刑事拘留 "。
此前，捷强装备在潘峰被留置期间，由副董事长毛建强代为履行董事长职责，董事、副总经理夏恒新代为履行法定代表人及总经理职责，并授权其对外签署重大文件。
与此同时，本月初捷强装备被立案调查也在昨晚有了新的进展。公司方面表示：" 收到检察机关《审查起诉阶段委托辩护人告知书》《犯罪嫌疑人诉讼权利义务及认罪认罚从宽制度告知书》，主要内容为：检察机关对公司涉嫌单位行贿犯罪一案，已经收到监察委员会移送审查起诉的材料。"
时隔一年，公司股价虽然暴涨，但是实控人被留置的后遗症已经开始凸显。
笔者翻阅一年前潘峰被留置时，上市公司还表示：" 目前公司组织架构完善，业务流程规范，高管团队已妥善安排日常经营，控制权未变，董事会运作及生产经营均正常 "。
但是在昨日晚间，公司方面不得不披露上述事件带来的负面影响，其中还牵扯出 3 年前捷强装备曾经中标的一个价值 1.58 亿元，但一直未能签订正式合同的业务大单。
2022 年 3 月，正值捷强装备通过频繁并购扩张业绩的关键期，公司成功中标某保密单位 1.58 亿元大单。这笔订单的金额相当于当年公司全年营收（2.4 亿元）的 66%，其战略重要性不言而喻。
接下来的 3 年多时间内，这笔大单似乎就没有了音讯。
直至昨晚，捷强装备蔡坦言：" 由于前述事项的影响，截至目前，尚未签署正式协议，公司预计该项目无法实际承接 "。
与此同时，由于中标之后，上市公司为推进上述项目针对上述项目积极备货，期基于谨慎性原则，2024 年末公司对该项目存货计提资产减值损失 4382.26 万。
也就是说，3 年前中标的大单非但没能帮助公司业绩起飞，反而在 3 年后让公司计提了 4000 多万的资产减值损失。
多次并购踩雷难撑业绩
没有了大单的支撑，加之公司主业不振，并购踩雷。所以自捷强装备 2020 年上市以来，营收在 2023 年达到顶点后在 2024 年 " 腰斩 "，而净利润更是从上之后一路下滑，目前已经连续亏损 3 年。
笔者梳理公开信息发现，捷强装备为了迅速做大业绩，在上市后的 2 年内开启了多次并购，其中有 3 次并购金额相对较大，并且对于公司的业绩有着显著的影响，分别是 2021 完成对于北京三安新特生物科技有限公司 51% 股权的收购，后更名为北京弘进久安生物科技科技有限公司（以下简称 " 弘进久安 "），2021 年完成对上海仁机仪器仪表有限公司（以下简称 " 上海仁机 "）63% 股权的收购，2022 年通过上海仁机完成对上海怡星机电设备有限公司（以下简称 " 上海怡星 "）51% 股权的收购。
除上海怡星外，其他两家公司的收购均设置了相关对赌的条款。遗憾的是，这 3 笔并购都没有达到预想的业绩目标。
其中上海仁机和弘进久安，都是在 2021 年完成设定的目标后，于 2022 年、2023 年均未完成对赌目标，其中弘进久安更是在 2023 年亏损 1300 万后，2024 年继续亏损约 1244 万。
上海怡星几乎复制了上述两家公司的业绩走势，在 2022 年完成了业绩目标后，2022~2023 年均未能完成业务目标。
加之原有主业未能实现突破，捷强装备 2024 年营收净利双降。实现营业总收入 1.38 亿元，同比下降 52.81%；净利润亏损 2.78 亿元，同比陡降 309.78%，创上市以来的最大亏损记录。扣非净利润同样表现不佳，亏损 2.92 亿元，同比大幅下滑 160.35%。
不过进入 2025 年，捷强装备似乎止住了业绩快速下跌的趋势。公司一季度营业收入为 3292.25 万元，同比增长 54.03%；净利润亏损 518.00 万元，同比增长 8.40%；扣非净利润亏损 673.67 万元，同比增长 24.04%。
当市场正预期捷强装备 2025 年业绩是否将触底回暖之际，公司昨晚的公告却如冰水浇头——在股价暴涨后追高入场的投资者，将面临实控人刑拘、亿元订单告吹的双重暴击，此前一季度亏损收窄的向好预期被彻底击碎。 ( 本文首发钛媒体 App, 作者 | 曹晟源 )
