以下文章来源于 RimeData 来觅数据 ，作者来觅研究院
导读：在全球经济数字化转型的浪潮中，数字金融已成为金融领域变革与创新的核心驱动力。自中央金融工作会议将数字金融列为需重点做好的 " 五篇大文章 " 之一，其战略地位愈发凸显。准确把握数字金融的定义、梳理其历史沿革，并深入剖析在一级市场中的定位与发展历程，对于理解金融体系变革、把握市场机遇、制定合理政策具有重要意义。
01 数字金融由来
数字经济作为国民经济的重要组成部分，其定义与范畴在《数字经济及其核心产业统计分类 2021》和《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》中得到了明确界定。根据该分类标准，数字经济可分为数字产业化和产业数字化两大板块。数字金融既是金融机构服务、赋能数字经济的过程，也是数字经济反哺改造金融机构的方式。产业数字化与数字产业化在金融领域的应用呈现出明显的差异化特征，产业数字化主要表现为金融机构利用物联网、大数据等技术对传统业务流程的改造，而数字产业化则体现在金融科技企业的产品创新上。二者共同推动数字金融生态的多元化发展。
数字金融的发展经历三个主要阶段：萌芽期（1990-2000 年）20 世纪 90 年代，互联网技术在全球迅速普及，为数字金融萌芽创造了条件。彼时，金融机构开始初步触网，部分银行搭建官方网站，提供账户查询、简单转账等基础线上服务，开启金融服务线上化尝试。模式创新期（2000-2015 年）：此进入 2000 年代中期，移动互联网、大数据等技术兴起，推动数字金融进入快速发展阶段，一系列创新融资模式在一级市场涌现 。融合发展期（2016 年至今）：2016 年以来，人工智能、区块链、云计算等新兴数字技术与金融加速融合，推动数字金融进入深化发展新阶段 。2024 年，香港金管局宣布将发行基于公链可与港股 1:1 兑换的稳定币，将数字金融的发展推向另一个高峰。
中国人民银行 2023 年发布的《金融科技发展规划（2023-2025 年）》为数字金融在一级市场的发展提供了明确的政策指引。该规划提出要推动人工智能、区块链等新兴技术在金融领域的创新应用，这一政策导向直接促进了金融机构与科技企业的战略合作。证监会 2025 年出台的《资本市场数字化转型指导意见》为数字金融产品的规范化发展提供了制度保障。该意见明确要求证券基金机构加快财富管理转型，丰富公募基金产品谱系。此外，特别值得注意的是，证监会在《关于资本市场做好金融 " 五篇大文章 " 的实施意见》中，将数字金融与科技金融、绿色金融等并列提出，要求构建 " 智能监管 + 数字服务 " 双引擎平台，这种制度创新不仅提升了市场运行效率，也为数字金融产品的规范化发展扫清了障碍。
02 数字金融发展现状
数字经济作为以数字技术为核心驱动力的新型经济形态，已通过数据要素、数字产业化和产业数字化三大领域重构全球经济增长范式。2024 年我国数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达 10%，集成电路、人工智能、工业软件等领域取得显著突破，" 灯塔工厂 " 数量占全球比重超四成，印证数字化转型工程成效。数据要素市场化配置同步深化，2024 年全国数据资源生产总量同比增长超 20%，交易规模突破 1600 亿元，同比增长 30% 以上。在数字经济的支持上，我国已形成了监管部门顶层设计，商业银行、保险机构、创投基金合力协作的新模式。
目前，我国已构建起多层次、全方位的数字经济发展支撑框架。从资金支持看，科技创新再贷款规模已从 5000 亿元提升至 8000 亿元，再贷款利率下调至 1.5% 以上，为数字基建和科技研发提供低成本资金。在数据要素市场建设方面，《国家数据标准体系建设指南》提出到 2026 年底基本建成国家数据标准体系，将修订 30 项以上基础通用国家标准。跨境数据流动领域也取得突破，2024 年前三季度我国可数字化交付服务进出口达 2.13 万亿元，同比增长 5.3%；
商业银行是数字金融发展的主力军，通过信贷投放、支付清算、场景构建、风控赋能及数据驱动五大核心路径，深度赋能数字经济发展。以工商银行为例，其 2024 年年报称，数字金融方面，数字经济核心产业贷款近 9000 亿元，个人手机银行移动端月活超 2.6 亿户，数字人民币创新推广成效显著，主要指标保持同业领先。同时工商银行通过 " 平台 + 金融 + 场景 " 模式，在工业互联网平台中嵌入供应链融资服务，实现上下游企业穿透式融资。针对物流企业缺乏硬资产抵押的痛点，基于平台真实交易数据为其提供快速授信，将回款周期从一个月压缩至分钟级。此类模式已在浙江绿色能源产业链中复制，为小微经销商提供单户最高 300 万元的交易数据贷，破解产业链末端融资难题。
保险机构通过产品创新、科技应用、生态协同和资金支持等路径，为数字经济发展提供全周期风险保障与资源整合。数字经济与其他科技企业不同，其在技术研发、数据安全、知识产权等领域面临独特风险，针对数据泄露、网络攻击等风险，部分保险公司已推出网络安全保险，通过实时监测企业安全等级调整保费。保险公司也可将自研技术对外输出，降低企业数字化转型风险，如平安区块链平台提供供应链溯源服务，可帮助电商企业降低交易欺诈风险。同样，保险凭借长期性、稳定性优势，可为数字经济企业提供如战略持股、长期投资、信贷增信和融资便利等多层次资本支持。
虽然市场热度有所回落，但创投机构持续支持数字经济。据来觅数据，2025 年 1 月 -5 月数字经济赛道共发生 362 起融资事件，同比减少 5.73%；合计融资金额 185.20 亿元，同比减少 47.68%。在融资轮次方面， A 轮及之前的早期融资事件数量占比达 48.89%，市场对于具备创新潜力的早期项目具有较高的关注度和投资热情。同时，这也在一定程度上表明数字经济正处于高速发展期，新的商业模式与明星项目层出不穷。在融资金额方面，A 轮及之前的早期融资事件融资金额达 54.77 亿元，占全部融资金额的 29.57%，这证明资本更倾向于重金投入商业模式更为完善的后期项目。
图表 1：2025 年 1-5 月数字经济融资概况
私募股权和创投基金对于对数字经济的赋能已从单点突破转向生态重构，未来将在技术前沿性、政策敏感性、场景穿透性上持续发力，建立起 " 风险共担 + 价值共享 " 的新型投后管理模式。如深创投设立数字经济专项基金，联合华为、腾讯等企业共建「AI + 产业」孵化平台。在智能制造领域，基金通过投资工业机器人企业，同步引入头部厂商的供应链资源，帮助初创企业在 12 个月内实现量产，较传统孵化周期缩短 60%。
近年来，随着大数据、云计算、人工智能等新型数字经济技术的发展，传统金融在改造的同时，也催生出一些新的商业模式。一方面，数字经济技术渗透使得传统金融机构流程重构，加快了工作效率，如神州信息农业供应链案例中，金融机构通过 AI 算法优化风控模型，将贷款审批时间从传统 7 天缩短至 2 小时内，不良率降低至 1.2%。另一方面，生成式 AI 等新技术也催生出一些新业态，如数字人民币试点扩展至 28 省市，交易额破 3.2 万亿元。近来火热的稳定币亦是绝佳案例，目前全球稳定币市值超 2500 亿美元，年交易量超 11 万亿美元，预计 2030 年市场规模达 3.7 万亿美元，可能重塑全球货币体系。
根据中商产业研究院，中国数字金融 2023 年市场规模达 6.86 万亿元，2025 年预计突破 10 万亿元，2030 年有望达到 20 万亿元。数字支付、数字信贷、数字理财等细分领域增长迅猛，助力我国数字金融市场规模稳居世界首位。未来数字金融将以年增速约 19% 持续扩容。政策驱动下，行业进入 " 规范 + 创新 " 并重新阶段，外资参与度提升将进一步催化市场活力。
图表 3：2023-2030E 中国数字金融市场规模预测 ( 单位：十亿元 )
03 展望
数字金融的未来将呈现政策精准引导、资本加速集聚、市场规模跃迁的特征，其发展逻辑与全球经济格局演变深度绑定。2024 年中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，政策聚焦数据治理、风险防控及跨境协作，明确 2027 年建成与数字经济高度适配的金融体系，要求金融机构数字化转型取得实质性突破。2025 年《数字经济发展工作要点》提出推进数据资源整合共享，" 东数西算 " 工程通过算力枢纽节点优化数据要素配置，预计 2030 年数据要素市场规模达 8 万亿元。政策精准引导市场，强化制度保障，推动场景落地，使数字金融更富活力。
资本向技术底层与跨境场景加速聚集。技术底层涵盖区块链、人工智能、云计算、隐私计算等关键技术，构成数字金融的 " 操作系统 "。技术底层是数字金融的核心，提供可持续的盈利基础和抗风险能力；而中国积极参与数字货币国际标准制定，推动跨境支付体系变革，出海项目打开增量空间。二者共同构成数字金融的价值双翼。随着 AI、区块链与跨境金融深度融合，该赛道头部企业将持续吸引资本重注，抢占投资先机。
伴随着政策持续推动、资本密集涌入，数字金融市场规模将持续扩容。AI 与区块链从工具升级为基础设施，推动服务向智能化、场景化跃迁，市场热情也随之点燃，Circle 美股上市即是印证。我们认为，在监管政策的持续鼓励下，数字金融行业将不断迎来制度创新与规则完善；而技术的迭代升级，也会催生出更多如量子金融、AI 原生保险等新业态。从市场发展轨迹来看，数字金融正从萌芽阶段迈向快速成长阶段，从无到有的市场拓展过程中，蕴藏着巨大的增长空间，有望重塑整个金融行业的竞争格局与发展范式。
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