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大族数控 IPO:应收占比超 75%,分光三年净利润

瑞财经 严明会 近日,据港交所官网,深圳市大族数控科技股份有限公司(以下简称 " 大族数控 ")向港交所提交上市申请书,独家保荐人为中金公司。

据悉,2022 年 2 月,大族激光分拆所属子公司大族数控于创业板上市。截至 6 月 3 日午间休盘,其报 35.54 元,总市值 151.23 亿元。

招股书显示,大族数控是一家 PCB 专用生产设备解决方案服务商,主要从事 PCB 专用生产设备的研发、生产及销售,为 PCB 制造商提供端到端工序解决方案。

根据灼识谘询的资料,按 2024 年收入计,大族数控是全球最大的 PCB 专用生产设备制造商,全球市占率为 6.5%。

业绩方面,2022 年、2023 年及 2024 年(报告期内),大族数控收入分别为 27.86 亿元、16.34 亿元、33.43 亿元;年内利润分别为 4.32 亿元、1.36 亿元、3 亿元。

据披露,大族数控的客户涵盖 2024 年 Prismark 全球 PCB 企业百强排行榜 80% 的企业,而与实力强劲的客户打交道,大族数控的话语权相对较弱,这一点体现在应收账款方面。

2022 年 -2024 年,公司贸易应收款项分别为 17.84 亿元、15.93 亿元、25.87 亿元,占同期总收入的比例分别达 64.03%、97.49%、77.39%。截至 2025 年 4 月末,公司贸易应收款项及应收票据合计为 33.35 亿元。

从贸易应收款项账龄来看,大多为 1 年以内的应收款项,但 2 至 3 年账龄应收款项也在增加,2024 年为 2897.9 万元,同比增加了 1 倍。

期内,公司贸易应收款项周转天数分别为 254 天、377 天、228 天。截至 2025 年 4 月末,公司 33.2% 的贸易应收款项已于 2024 年 12 月 31 日后结清。

2022 年 -2024 年,公司经营活动现金流净额分别为 6.55 亿元、4.17 亿元、1.55 亿元,占各期净利润的比例分别为 151.62%、306.62%、51.67%,净利润 " 含金量 " 暴跌。

与此同时,由于不断扩大资产规模,大族数控投资活动现金流大量流出,各期投资活动现金流净额分别为 -1.46 亿元、-3.11 亿元、-6.24 亿元。截至 2024 年末,公司非流动资产规模为 19.93 亿元,较 2021 年的 10.77 亿元增长了 85.05%。

2023 年,公司融资活动现金流净流出高达 11.75 亿元,主要是当期分派股息 11.97 亿元所致,这笔股息包括 2022 年度股息 8.4 亿元和 2023 年度前三季股息 3.57 亿元。

2024 年度,大族数控还派息 1.68 亿元,并于今年 5 月实施。综上,大族数控 2022-2024 年三年累计分红 13.65 亿元,是三年净利润总和的 1.57 倍。按持股比例计算,实控人高云峰可进袋约 3.03 亿元。

而大额的现金支出,导致大族数控手持现金不断缩减。截至 2025 年 4 月末,公司现金及现金等价物为 18.9 亿元,较 2022 年减少了约 37%;同期,公司短债累计 8.45 亿元,手持现金尚能覆盖短债。

相关公司:大族数控 sz301200

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