近期受到海内外大事件催化，稳定币板块反复活跃。海外方向，美国参议院投票通过 GENIUS 稳定币法案，《GENIUS 法案》正式将稳定币市场纳入金融监管体系，有利于推动稳定币走上规范发展的新阶段，美股稳定币第一股 Circle 持续大涨引发关注；国内方向，近期，中国香港在宪报刊登《稳定币条例》使之正式成为法例。中信建投表示，全球首个针对法币稳定币的专项立法正式落地，有效填补了法币稳定币监管空白。同时，京东方面期望今年第四季度初获发稳定币牌照，并同时推出基于公链发行的京东稳定币。
对此，财联社 VIP 特联合蜂网火线直连" 稳定币 "专家，探寻稳定币受关注主要原因及该币种行业潜力，并于 6 月 8 日发文。
【核心逻辑】
问题一：什么是稳定币？为何会如此受市场关注？
专家：稳定币是一种与法定货币（尤其是美元）挂钩的加密货币，旨在通过锚定稳定资产（如美元、黄金等）维持币值相对稳定。其核心本质是 " 区块链上的美元余额宝 " 或 " 区块链上的货币基金 "，即用户将法定货币交给发行方后，发行方按 1:1 比例发放对应的稳定币，并将法币配置于短期国债、存款等低风险资产中赚取息差。
跨境支付效率与成本优势是受市场关注的核心因素。传统跨境支付依赖 SWIFT 系统和中间行，小币种结算需 3-5 天，存在汇率波动和手续费高的痛点。稳定币通过区块链技术实现秒级结算，规避汇率风险并降低中间成本。真实贸易场景的驱动进一步推高关注度。跨境电商、供应链金融等场景需高效支付工具。京东等企业通过稳定币实现跨境 B2B 支付和供应链结算，将资金流转周期从数天压缩至实时。中国香港金管局将稳定币定位为 " 支付工具 "，并与数字人民币桥接（如 mBridge 项目），探索贸易结算新标准，助力人民币国际化。
监管框架落地带来确定性是关键催化剂。美国、中国香港等地推出稳定币监管法案，要求 100% 法币储备、禁止付息、强制披露资产，消除政策不确定性。中国香港条例首创 " 沙盒监管 + 价值锚定 " 模式，吸引京东、渣打等机构申请牌照，推动市场合规化发展。Circle（USDC 发行方）上市后股价大涨，反映资本对行业前景的认可。
问题二：全球稳定币市场有多大？目前处于什么阶段？
专家：全球稳定币市场目前处于快速发展与监管规范化的初期阶段。截至最近的统计，稳定币总市值约为 2450 亿美元，在整个加密货币市场（约 3.4 万亿美元）中占比约 7%，规模相对有限但增长潜力显著。
市场现阶段呈现两大特征：一是头部效应明显，竞争格局高度集中。当前超过 99% 的稳定币为美元稳定币（如 USDT、USDC），其中 USDT 和 USDC 两家合计占据 88% 的市场份额。这种集中度源于稳定币发行方需具备强信用背书，用户更倾向于选择资产透明度高、合规性强的头部机构（如 USDC 每月披露审计报告，而 USDT 因监管宽松存在信任风险）。
第二，美国、欧盟（MiCA 法案）、中国香港等地近期相继推出稳定币监管条例，要求发行方持牌运营、100% 法币储备、禁止支付利息等。这些措施解除了市场对合规性的担忧，为长期扩容奠定基础。例如中国香港的稳定币条例草案允许机构在沙盒测试中探索跨境支付和供应链金融场景，而美国法案明确以 " 巩固美元主导地位 " 为目标。
应用场景方面，稳定币已从早期的加密货币交易媒介，逐步渗透至跨境贸易、供应链金融等实体经济领域。其核心优势在于支付效率（7 × 24 小时秒级到账）和低成本。未来随着 RWA（真实世界资产上链）等创新推进，稳定币在链上股票、债券交易等场景的应用将进一步扩大市场规模。
综合来看，全球稳定币市场正处于监管红利与场景扩容的爆发前夜，机构预测 2028 年规模可能突破 2 万亿美元。
问题三：稳定币有哪些相关的企业？
专家：稳定币相关的企业主要包括几家主要参与方。泰达公司是 USDT 的发行方，作为稳定币市场的早期进入者，它通过锚定美元资产来维持币值稳定，并在全球稳定币交易中占据重要份额。USDT 的规模较大，但存在监管风险，其资产透明度曾引发关注。
Circle 公司作为 USDC 的发行方，在稳定币生态中扮演关键角色，已成功上市并通过合规框架运作。USDC 强调资产储备的真实性和审计，主要配置于美国短期国债等低风险资产，其商业模式依赖于零息负债和投资收益的息差。Circle 在跨境支付和数字资产交易中增长迅速，尤其在欧美市场受到机构青睐。
京东在稳定币领域也有布局，它发行了自己的稳定币，并与数字人民币进行融合应用。另外，渣打银行作为合作伙伴，与京东组团发行稳定币，提供账户托管和清算服务，增强了稳定币的信用背书。
连连数字作为支付服务提供商，探索稳定币相关业务，特别是在跨境电商支付中。连连数字与监管机构合作，在合规框架下开发 Web3 平台，旨在连接稳定币与法币体系，服务于真实贸易场景。其业务模式涉及稳定币与法币的兑换桥接，但不替代银行体系，而是作为支付流程中的补充选项。
问题四：稳定币对金融科技和金融 IT 公司有何影响？是否会受益稳定币行业的发展？
专家：稳定币的推广和应用为金融科技公司提供了新的业务增长点。例如，京东作为拥有数字人民币牌照的金融科技公司，通过发行稳定币构建了涵盖跨境支付、供应链金融的生态闭环，在东南亚电商结算场景中已实现应用。这种模式不仅拓展了其支付能力，还通过稳定币与数字人民币的融合，形成了差异化的竞争优势。其他金融科技公司若缺乏相关牌照或技术能力，可能难以复制此类生态，从而凸显头部企业的先发优势。
稳定币产业链的发展催生了对金融 IT 服务商的明确需求。稳定币发行涉及区块链系统开发、智能合约定制、合规审计等技术环节，需要专业的技术提供商支持。例如，部分稳定币发行方因缺乏自有技术团队，需采购项目制定制服务，这为具备区块链开发能力的 IT 公司提供了商业机会。香港稳定币条例中要求的流动性管理、信息披露等合规要求，也增加了对审计机构、律所等专业服务的需求，形成产业链多环节的盈利空间。
支付类金融科技公司可通过稳定币优化跨境服务能力。连连数字等跨境支付服务商正在探索以稳定币为媒介的跨境支付解决方案，通过中国香港 VASP 牌照申请布局合规框架下的稳定币结算业务。其核心逻辑在于利用稳定币 7 × 24 小时即时结算、低费率的特点，解决传统银行体系中小币种跨境支付效率低、成本高的问题。这种模式并非替代传统支付，而是作为效率补充工具，尤其在巴西雷亚尔等波动性较大的货币场景中具备竞争力。
传统金融机构如银行在稳定币生态中扮演托管方和清算方角色，获得新的收入来源。渣打银行等机构参与稳定币发行时，通过资金托管、清结算服务收取费用；稳定币储备资产的利息收益也为合作银行带来息差收入。这种参与方式使传统金融机构在不改变底层架构的前提下，接入新型支付体系并拓展服务场景。
综上，稳定币的发展通过技术需求、场景创新和产业链分工为金融科技及金融 IT 公司带来结构性机会，但其受益程度取决于技术能力、牌照资源及合规布局。
