因跨界光伏投建的电池片项目暂停，百达精工（603331.SH）计提 7224 万元在建工程减值，加上存货跌价等资产计提合计 9600 万元，直接导致公司 2024 年净利润暴跌 72.23%。与此同时，这场豪赌不仅让公司资产负债率飙升至 60.14%、9.66 亿元债务压顶，更引来股东轮番减持。
在昨日对上交所问询函的回复中，百达精工首次承认 " 跨界光伏存在致命短板 "：团队磨合不足、技术储备薄弱。在光伏行业产能内卷与技术迭代的双重绞杀下，这家压缩机配件商的跨界困局已演变为生存危机。
跨界豪赌遭反噬
财报显示，2024 年百达精工实现营业收入 15.35 亿元，同比增加 6.63%；实现归属于母公司所有者的净利润 3,301.56 万元，同比减少 72.23%。净利大幅下滑的原因，主要系江西百达太阳能电池片项目投入后未投产，本期计提在建工程减值准备 7,224.23 万元。
上述太阳能电池片项目为百达精工控股子公司江西百达于 2023 年 4 月跨行业投资建设年产 4.5GWTOPCON 电池片项目，项目建设期 10 个月，预计投资金额为 13.31 亿元。项目一期投资年产 4.5GW TOPCON 电池片，实施过程中又根据市场变化情况先行投资建设 3GW TOPCON 电池片。
为此，公司还引入战投中来股份为本项目的规划、设计、建设、投产等全过程提供全面技术支持服务，并努力争取江西省九江市在资金、税收、招工等方面的大力支持。
然而，因行业产能过于扩张，竞争极为激烈，光伏电池片价格内卷严重，截至 2024 年 12 月 31 日，上述产线尚未投产，工程进度为 62%，目前该项目未完工已暂停，预计项目未来资金需求仍较大。
根据上述情况，上交所要求公司说明减值准备计提的准确性、充分性，并分析后续项目推进是否存在重大不确定性或风险，做充分风险提示。
据百达精工测算回复，截至 2024 年末，江西百达在建工程可回收价值为 563,889,659.69 元，与账面价值 636,131,982.69 元相比，评估减值 72,242,323.00 元。百达精工认为，本次计提资产减值准备准确、充分，符合《企业会计准则》的相关规定。
此外，上交所质疑该项目是否存在建设困难，要求公司说明前期跨行业投资决策是否合理、审慎。
百达精工在回复中坦言，公司主营业务为压缩机、汽车零部件的研发、生产和销售，虽与中来股份建立了合作，但由于团队的磨合期较短，公司及子公司江西百达光伏产业技术储备和生产经验积累需要一定时间，公司存在一定的跨界经营风险。
同时百达精工提示，太阳能电池片产业政策、价格波动、产品技术迭代等情况已发生重大变化，可能会导致项目无法如期或全部建设完成。未来若太阳能电池片市场行情持续无法回暖，项目无法如期建设完成并投产，公司将对相关资产进一步计提资产减值准备，影响公司利润。
流动性承压明显，股东轮番减持
从当前光伏行业现状来看，百达精工此番跨界豪赌危机尤未结束。
据媒体报道，中国光伏行业协会近日召开的会议主题，仍是关于 " 限产保价 "。知情人士称，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低 10%-15% 左右。
在 SNEC 国际太阳能光伏展上，行业头部企业纷纷发声，呼吁通过 " 市场化兼并重组 + 技术淘汰机制 + 政策强制约束 " 方式推动产能出清。
多家研报分析认为，2025 年下半年光伏行业仍以去库存和去产能为主基调，地方政府及资本介入加深，行业陷入保份额与保利润的囚徒困境，产能出清进入深水区。
年报显示，百达精工资产负债率从跨界前（2022 年）的 52.47% 飙升至今年一季度的 60.14%；货币资金期末余额 2.25 亿元，同比下滑 41.93%；公司长期借款、短期借款、1 年内到期的非流动负债、长期应付款期末余额合计 9.66 亿元，同比增长 32.59%，本期利息费用 3485.27 万元，占当期净利润的 105.56%，公司债务规模较大，财务费用较高。
公司坦言，有息负债大幅增加主要系江西百达电池片项目资金需求导致。截至 2024 年末，江西百达公司年产 4.5GW TOPCON 电池片项目已完成 3GWTOPCON 电池片的投资，有息负债的增加是为满足江西百达项目投资需要，具备必要性。
同时，公司也表示，未来将面临一定的运营资金压力及财务费用负担，可能对公司的生产经营和财务状况产生一定不利影响。
业绩不振的同时，百达精工已有多名股东自 2023 年年底开始大举减持。
根据今年 2 月底百达精工的公告，公司股东阮吉林已经实施了减持，从 2024 年 12 月 5 日开始至 2025 年 2 月 26 日共减持 600 万股，套现金额 5458.56 万元。公告显示，阮吉林利持股来源为公司 IPO 前取得的股份及上市后公司以资本公积金转增股本取得的股份，上述 IPO 前取得的股份已于 2020 年 7 月 6 日解除限售并上市流通。
此外，2025 年 5 月 13 日至 14 日期间，百达精工二股东杭州重湖共计减持股份 1,368,000 股，占公司最新总股本的 0.68%，减持后持股 1555.7285 万股，占比 7.69%。（本文首发钛媒体 App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源）
