证券之星消息，根据市场公开信息及 6 月 18 日披露的机构调研信息，长城基金近期对 3 家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）乐鑫科技 （景顺长城基金参与公司特定对象调研 & 现场参观）
调研纪要：乐鑫科技通过构建开发者生态，提供标准化开发路径，关注底层基础能力，不定义每个细分行业需求。其 ESP32 搜索热度高于 STM32，拥有超过四百名开发者参与 ESP-IDF 操作系统开发。乐鑫通过软硬件一体化构建完整生态，全球市占率约为 30%，难以被复制。乐鑫暂未计划训练大模型，但支持用户构建适合业务场景的应用。AI 端侧产品以玩具为代表将很快落地，硬件研发测试周期长，需反复打磨。乐鑫坚持长期主义，提前布局关键技术，持续投入自研。增长驱动力不仅限于智能家居，还包括工业、能源、医疗等多个领域的数字化转型。乐鑫提供标准化开发路径，关注底层基础能力，不定义每个细分行业需求。乐鑫目标成为新兴应用中的 " 默认选项 "，提供完整开发框架。Wi-Fi 7 提升接入数量、连接稳定性和速度，主要应用于路由器端和 PC。乐鑫服务整个开发者生态，不依赖大客户，注重分散和弹性。乐鑫收入 70% 来自中国客户，但这些客户的业务中估计一半又出海。模组和开发板占据营收 60%，软件服务打包进模组一起卖。通过 GitHub 上的开源项目数量跟踪，目前每天新增约 100 个项目。通过开发者生态模式获得客户，无需大量人力拓客，销售费用低。通过自主研发实现成本领先，优化晶圆面积、器件集成度、系统架构。研发项目精雕细琢，面向路由器、PC、AI 算力的 Wi-Fi 7 芯片及 SoC 架构 AI 芯片。预计现有市场持续增长，产品品类拓展，保持高速增长。价格保持相对稳定，维持 40% 以上毛利率。销售模式以直销为主，直销占比超过 70%。乐鑫主办和参与教育类赛事，推动 ESP32 成为工程教育标准平台。
2）思特威 （景顺长城基金参与公司特定对象调研 & 路演活动）
调研纪要：思特威已成为智慧安防、智能手机、汽车电子领先的 CMOS 图像传感器供应商。2024 年，公司在全球安防 CIS 出货量排名第 1，车载 CIS 市场全球第 4、国内第 2，手机 CIS 市场全球第 5。智能手机业务收入 329,115.57 万元，占主营收入 55.15%，高阶旗舰手机产品营收占比超 50%，同比增长 269.05%。2024 年研发投入 44,740.33 万元，同比增长 56.35%，累计获得授权专利 464 项。公司产品覆盖高中低端，满足低照度、高温、高帧率等需求，具备与索尼等厂商竞争的优势。未来，公司将持续投入研发，提升产品品质和服务水平，满足市场需求，提高市场份额和竞争力。
3）恒帅股份 （长城基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）
调研纪要：恒帅股份的核心业务为清洗业务（46.3%）和电机业务（45.6%）。电机业务将拓展车内电机及底盘领域，重点投入大扭矩谐波无刷电机等技术。传统清洗市场竞争激烈，存在价格战；微电机市场格局紧凑，竞争不激烈。DS 主动感知清洗系统已获 Waymo 等客户定点，将配置气液混合式清洗系统 25 万套 / 年产能。DS 清洗系统采用液态、气态、气液混合三种清洗方式。热管理系统业务已实现大批量量产，未来将开发更多客户。公司还计划拓展工业自动化和人形机器人市场。
长城基金成立于 2001 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 3347.22 亿元，排名 29/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 1299.46 亿元，排名 36/210；管理公募基金数 234 只，排名 27/210；旗下公募基金经理 37 人，排名 32/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城港股通价值精选混合 A，最新单位净值为 1.15，近一年增长 54.81%。
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