尽管白酒行业端午期间动销平淡，但在连跌三周后，WIND 白酒指数还是止住了持续下跌的势头，本周微涨 0.49%，金徽酒和洋河股份周涨幅超 2%。端午前夕 " 一路狂飙 " 的会稽山，随着 " 气泡黄酒 " 营销热度回落，其股价本周大跌 12%。
白酒延续淡季小幅下滑趋势
连续调整后，白酒行业投资情绪于 6 月初出现改善。本周，WIND 白酒指数微涨 0.49%，其中金徽酒周涨 6.25%，反弹幅度较大；洋河股份、天佑德酒、迎驾贡酒以及顺鑫农业周涨幅则在 3% 以内。下跌方面，仅水井坊和舍得酒业周跌幅在 2% 以上，其余白酒个股跌幅较小。
值得关注的是，据 " 今日酒价 " 统计，本周飞天茅台（散）批价为 2030 元，批价略有下行；五粮液本周批价为 940 元，批价略有下行；泸州老窖本周批价为 845 元，批价同样略有下行。
申万宏源分析指出，近期高端酒价格有所下降，主因消费场景进一步受限，渠道在季末变现回款压力加大，以及电商 "618" 补贴影响。另外，端午节本身对白酒消费场景的贡献有限，行业二季度基本面仍有压力。
" 气泡黄酒 " 热度下降，会稽山大跌超 10%
在非白酒行业方面，受到新消费刺激，啤酒行业继续高歌猛进，香港生力啤、百威亚太以及惠泉啤酒本周涨幅在 6% 以上，而华润啤酒、ST 西发涨幅同样靠前。黄酒方面，端午前股价暴涨的会稽山迎来调整，本周跌幅达 12%，跌幅排在所有酒类公司第一。
但在端午后，" 气泡黄酒 " 热度出现大幅下降，会稽山抖音三大官方直播间不仅销售额排在酒类销售靠后，直播间的观众人数也低至百人以下。
具体而言，会稽山 2024 年销售费用高达 3.32 亿元，较其 2023 年的 2.07 亿元同比增加了 60.25%，在广告宣传促销费方面，会稽山 2024 年耗资 1.62 亿元，较 2023 年的 8078.86 万元实现翻倍。今年一季度，会稽山在净利润增速有所放缓的情况下，销售费用依旧同比大增 58%。
正因如此，不少券商在分析会稽山投资价值时，均提到了其存在营销效果不及预期和气泡黄酒增长不及预期的风险。
每日经济新闻
