值得关注的是，恒生指数已实现连续七周上涨。
机构称中长期看好成共识
华泰证券指出，尽管关税问题仍存变数且美债利率高企可能带来短期扰动，但港股风险溢价明显回落，经济尾部风险缓解将推升市场中枢。
摩根士丹利最新将恒指 2026 年目标上调至 24500 点，强调中国股市结构性改善带来的估值重塑机遇。
不过中金公司提示短期风险，认为当前市场情绪已修复至阶段高位，政策发力的边际效应可能减弱。
三生制药本周领涨市场
本周涨幅榜中，三生制药 ( 01530.HK ) 以 57.38% 的周涨幅领跑市场。该药企与辉瑞达成的 PD-1/VEGF 双抗药物合作协议刷新行业纪录，首付款加里程碑款总额高达 60 亿美元，创下国产创新药对外授权新标杆。
同样表现亮眼的医药股是宜明昂科 ( 01541.HK ) ，本周累计上涨超 36%。该公司在近日公布临床进展，其中首款针对自免领域的双靶点大分子药物 - 阿沐瑞芙普 α ( CD47xCD20, IMM0306 ) 已成功完成针对视神经脊髓炎谱系疾病 ( NMOSD ) 的 Ib 期临床试验的 3 例患者入组，均给药顺利。
此外，阿里影业在本周涨超 50%。该公司于近日宣布更名为 " 大麦娱乐控股有限公司 "，聚焦线下娱乐生态布局，提升品牌在全娱乐市场的辨识度。随后华泰证券和花旗分别上调目标价至 0.75 港元和 0.92 港元。
大唐黄金和灵宝黄金均受益国际金价走势，其分别上涨 28.13%、27.44%。消息方面，本周 COMEX 黄金在突破 3300 美元后持续走强，目前处于 3353 美元附近。
周五市场现技术性回调 资金轮动迹象明显
尽管本周整体延续近期的涨势，但是今日表现并不理想。截至周五收盘，恒生指数涨 0.24%、科技指数跌 0.09%、国企指数涨 0.31%。
其中市场盘面呈现明显分化，医药、黄金板块逆势走强，而房地产板块受开发投资数据拖累，茶饮股则因资金获利了结出现回调。
医药股受多重利好提振
截至收盘，恒瑞医药 ( 01276.HK ) 、绿叶制药 ( 02186.HK ) 、信达生物 ( 01801.HK ) 分别上涨 25.20%、5.74%、4.18%。
消息方面，近日医药股频频传来利好，包括前文所提及的辉瑞与三生制药达成协议以和恒瑞医药在港股首日的强势表现。中泰证券表示，2024 年以来，海外 CPI 月度数据虽有波动，但有望逐步进入降息节奏，投融资改善预期有望边际向好，预计海外收入为主的一体化 CRO/CDMO 及国内临床前 CRO 有望迎来估值修复机会。
恒瑞医药 H 股的首日表现备受市场关注，盘中一度涨超 30%。该公司在新股发行阶段获超 450 倍认购，国际机构抢筹态势凸显中国创新药企的全球竞争力。
黄金板块避险属性凸显
截至收盘，灵宝黄金 ( 03330.HK ) 、赤峰黄金 ( 06693.HK ) 、珠峰黄金 ( 01815.HK ) 分别上涨 9.16%、3.28%、2.63%。
消息面上，现货黄金持续走高，目前站上 3350 美元 / 盎司。中信期货指出，特朗普 " 美丽大法案 " 通过众议院，大规模减税落地的概率增强，后续美国赤字率继续攀升的预期走高，这也与穆迪下调美国信用评级的逻辑吻合，债务的无序扩张带来的美元信用收缩，逐渐显性化落地，这是中长期黄金多头逻辑的坚实支撑。
世界黄金协会资深市场分析师 Louise Street 表示，宏观经济形势仍难以预测，而这种不确定性或为金价带来进一步的上行潜力。随着动荡局势的持续，未来数月内，来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或进一步攀升。
房地产股受开发投资数据拖累
截至收盘，越秀地产 ( 00123.HK ) 、融信中国 ( 03301.HK ) 、万科企业 ( 02202.HK ) 分别下跌 2.68%、1.44%、0.79%。
消息方面，国家统计局数据显示，1 — 4 月份，全国房地产开发投资 27730 亿元，同比下降 10.3%；其中，住宅投资 21179 亿元，下降 9.6%。1 — 4 月份，新建商品房销售面积 28262 万平方米，同比下降 2.8%，降幅比 1 — 3 月份收窄 0.2 个百分点。
茶饮股小幅走弱
截至收盘，茶百道 ( 02555.HK ) 、天福 ( 06868.HK ) 、蜜雪集团 ( 02097.HK ) 分别下跌 4.19%、4.09%、1.40%。
消息方面，茶百道等茶饮股多数走弱，与部分资金获利了结相关。以蜜雪集团为例，该公司上市以来，累计涨超 150%。
个股异动
网易云音乐涨超 5% 一季度毛利环比增近 14%
网易云音乐 ( 09899.HK ) 涨 5.32%，报收 217.60 港元。消息面上，网易云音乐今年一季度净收入为 18.58 亿元人民币；毛利润 6.83 亿元，对应毛利率为 36.7%。
哔哩哔哩涨超 4% 一季度业绩超预期
哔哩哔哩 -W ( 09626.HK ) 涨 4.35%，报收 146.40 港元。招银国际发布研报称，哔哩哔哩公布 2025 年第一季度财务财报，总营收同比增长 24% 至 70 亿元人民币，与市场一致预期持平；经调整后净利润达 3.62 亿元人民币，较 2024 年第一季度净亏损 4.56 亿元实现扭亏，且超市场预期的 2.48 亿元。
对于今年第二季度，招银国际预计哔哩哔哩将维持 20% 的营收按年增速，同时受益于广告和移动游戏业务的强劲势头，利润率将进一步扩大。
