东吴证券股份有限公司吴劲草 , 阳靖近期对安克创新进行研究并发布了研究报告《公司跟踪点评：3D 纹理 UV 打印机众筹表现亮眼，关税缓和后受损程度有望减轻》，给予安克创新买入评级。
安克创新 ( 300866 )
投资要点
公司发布全球首款消费级 3D 纹理 UV 打印机，众筹表现亮眼：
安克创新在众筹平台 Kickstarter 上发布了 eufyMake E1，这是全球首款消费级 3D 纹理 UV 打印机。截至 5 月 18 日，众筹金额已经突破 2300 万美金，已经打破了全球历史科技类众筹记录。根据 kickstarter 页面，E1 打印机早鸟价位 1699 美元，定价为 2499 美元。
3D 纹理打印机对于 C 端兴趣消费和中小 B 客户均有使用场景：E1 打印机在模式上整合了平台式、卷筒式、圆柱体式打印功能，以 1/5 的体积集合了多个不同的打印场景，并支持 3D 纹理输出。根据 Kickstarter 上的产品介绍，这款产品可以在平面材料上打印各种彩色图案造型和纹理表面，并且具备良好的耐久性。根据雷锋网对跨境电商从业者的采访，传统大型打印门店需要用不同的打印机器来实现这些功能，这些机器的定价在 1 万美元以上。众筹页面显示，E1 也会比这些工业级 UV 打印机产品更加小巧易用。
我们认为这有望成为公司下一个重要的品类创新，有望打造新增长曲线。公司多年来坚持进行研发投入，研发费用率在行业中排名前列。而 eufyMake E1 有望成为公司开辟 3D 纹理打印机新赛道的重要里程碑。考虑新品仅众筹期间就已经获得超 2300 万美元（1.7 亿人民币）的认筹，我们认为这款产品日后或有较大的发展空间。
中美关税缓和，公司受损程度减轻：
公司 45% 收入来自北美（2024 年数据），因此加征关税势必会对公司经营产生影响和冲击。根据第三方平台统计的数据，2025 年 4 月底公司 anker 品牌在美国亚马逊的销售额 top100 产品的平均涨价幅度约为 30%。尽管公司定位中高端品牌、有较强的定价能力，但涨价势必会影响短期的销售。我们认为随着中美关税的缓和以及公司加速推进供应链全球化布局，未来公司的产品售价有望趋于平稳并且降低关税带来的短期冲击。
盈利预测与投资评级：考虑到新品众筹表现亮眼有望带动公司智能创新业务增长，以及关税缓和后公司收入 & 利润回暖，我们上调公司收入及利润预期。我们将公司 2025-27 年归母净利润预期从 24.9/32.1/40.6 亿元，上调至 26.0/32.9/41.3 亿元，同比 +23%/+27%/+25%，对应 5 月 16 日收盘价为 20/16/13 倍 P/E，维持 " 买入 " 评级。
风险提示：新品交付及质控问题，关税风险反复，海运及汇率波动，海外国家消费需求波动等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券赵哲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 73.1%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 27.26 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.35。
最新盈利预测明细如下：
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