笔者注意到,科拓股份港股 IPO 前夕,股东厦门速铭突然转让公司的股权,且转让的价格疑似不公允,颇有让利嫌疑,同时对于厦门速铭获取科拓股份股权时的情形,公司的申报稿更惊现低级错误。科技含量方面,科拓股份主要是通过利用物联网、移动支付、云计算、大数据、AI 等先进技术来运营公司,但公司却高度重营销,每年至少有 2 成的收入用于营销。
股权转让令人费解,申报稿更是惊现低级错误
科拓股份的历史可追溯至 2006 年 6 月,公司由孙龙喜、黄金练与柯兴于中国成立为一家有限责任公司,截至招股说明书签署日,孙龙喜、黄金练已訂立共同控制安排,合计控制科拓股份 53.65% 的投票权,均为公司的实际控制人。
值得关注的是,科拓股份股权变动频繁,部分交易的合理性与信披准确性存疑。招股说明书显示,2025 年 2 月,厦门速铭转让了科拓股份 62261 股股份,折合每股 15.92 元 / 股,而科拓股份于该年 4 月底提交的申报稿被港交所所受理。
科拓股份自 2006 年成立以来,已发展成为集数智化解决方案、数智化管理及数智化经营为一体的综合性停车产业集团,公司主要以人工智能和数据驱动为锚点,深度参与推动城市停车数智化转型。
2022 年 -2024 年(下称 " 报告期 "),科拓股份分别实现营业收入 64923 万元、73801.5 万元、79951.1 万元,年内溢利分别为 1230.3 万元、8703 万元、8670.9 万元,其中 2024 年,科拓股份出现了增收降利的现象。
笔者注意到,科拓股份之所以能实现上述的利润也离不开政府补助的相助。报告期内,科拓股份获得政府补助的金额分别为 2070 万元、1830 万元、1340 万元,分别占当期年内溢利的 168.25%、21.03%、15.45%,这也意味着,科拓股份每年至少有 1 成的利润是来自政府补助,特别是 2022 年,若没有 2070 万元的政府补助,公司极有可能在该年实现亏损。
对此,科拓股份表示,政府补助金的任何减少、取消、退还或其他不利趋势都可能对公司的业务、经营业绩及财务状况产生不利影响。
科拓股份主要运营的领域是智慧停车空间运营,目前公司所服务的停车场数目超过了 3.4 万个,换言之,依靠着 3.4 万个停车场,科拓股份实现了 IPO。
需要说明的是,智慧停车空间运营是利用物联网、移动支付、云计算、大数据、AI 等先进技术来满足停车空间运营全流程环节的数值化管理和经营需求,乍一看,科拓股份似乎科技含量较高,但笔者注意到,其实相较于研发,科拓股份似乎更热衷于营销。
报告期内,科拓股份的销售开支分别为 13904.3 万元、15413.6 万元、15950.9 万元,分别占当期营业收入的 21.4%、20.9%、20%;研发成本分别为 4444.8 万元、6363.2 万元、6523.7 万元,分别占当期营业收入的 6.8%、5.8%、5.6%。可见,科拓股份每年至少有 2 成的收入被用于营销,且近三年合计在营销上的投入较研发多了 27937.1 万元。
另外,科拓股份销售开支的具体明细如下: