再度递表港交所 诺比侃 AI 检测虚实考
出处：北京商报 作者： 魏蔚 网编：王巍 2025-05-16
去年向港交所递表的 AI 应用公司诺比侃有新动向。5 月 14 日，诺比侃股份有限公司更新招股书，计划在港交所主板上市，中金公司担任独家保荐人。此前，该公司曾于 2023 年启动科创板 IPO 辅导，但于 2024 年撤回备案。
据了解，诺比侃专注于人工智能技术和数字孪生等先进技术，在 AI+ 交通、AI+ 能源及 AI+ 城市治理等领域的产业化应用。主要提供基于全面的 AI 行业模型的软硬一体化解决方案。
2022 — 2024 年，诺比侃营收分别是 2.53 亿元、3.64 亿元、4.03 亿元，净利润分别为 6316.1 万元、8856.6 万元、1.15 亿元。按 2023 年的营收计，诺比侃分别以 6.9% 的市场份额在 AI+ 供电系统检测监测解决方案市场排名第二，以 1.3% 的市场份额在中国轨道交通行业 AI+ 检测监测解决方案市场排在第七。以上两个行业的第一名，市场份额分别是 11% 和 4%。处在较为分散的市场，让诺比侃的发展有更大的想象空间，这也意味着企业要面临更复杂的竞争局面。
诺比侃成立于 2015 年，2019 年被国家铁路集团认定为 "A 级供应商 "。在公司发展历程中，诺比侃多次提到在交通领域的积累。
根据招股书，诺比侃的营收来自 AI+ 交通、AI+ 能源、AI+ 城市治理三部分，公司自研的 NBKINTARI 人工智能平台为上述领域的客户实现智能化监测、检测和运维等。其中 AI+ 交通又可以细分为 AI+ 轨道交通、AI+ 城市交通、AI+ 机场；AI+ 能源包括 AI+ 电力、AI+ 化工；AI+ 城市治理主要包括园区、智慧校园、应急及社区管理等应用场景。
2024 年，AI+ 交通板块给诺比侃贡献了最多的营收，占总营收的 52%；AI+ 能源的营收占比逐年上涨，从 2022 年到 2024 年，分别是 36.6%、39% 到 43.3%；2024 年 AI+ 城市治理板块的营收占比总营收的 4.7%，较 2023 年少了 25.8 个百分点。公司还会进入哪些新领域？北京商报记者通过留言采访了诺比侃，但截至发稿，对方未予回应。
根据招股书援引的灼识咨询报告，2024 年中国 AI+ 交通解决方案市场规模 3000 亿元，AI+ 能源解决方案市场规模 5000 亿元，AI+ 城市治理解决方案市场规模 7000 亿元。
从毛利率角度看，AI+ 交通是最挣钱的板块，2024 年的毛利率是 70.9%，AI+ 能源和 AI+ 城市治理的毛利率分别是 49.6% 和 12.3%。诺比侃这样解释 AI+ 交通板块高毛利率的原因，" 主要是因为 AI+ 交通提供软硬件一体化解决方案涉及的硬件主导采购成本，与就 AI+ 能源及 AI+ 城市治理业务提供的解决方案相比相对较低。AI+ 交通的 AI+ 轨道交通业务的产品成熟度相对较高，硬件相关组件与产品组装所需的软件模块的结合更加简单直接，而我们其他业务的采购（通常为项目制和定制化）在采购的零部件和材料的数量和类型方面也更加复杂和多样化 "。
不过以 2023 年营收计算，诺比侃在 AI+ 轨道交通检测监测解决方案市场排名第七，这个行业的竞争格局较为分散，放大到在整个 AI+ 解决方案行业，同样激烈且分散。" 这类市场的参与者背景很多元，但他们会面临一个同样的难题：收款慢。" 比达分析师李锦清告诉北京商报记者。
诺比侃也在招股书中表示，" 我们面临与客户延期付款及违约有关的信贷风险。2022 — 2024 年，我们的贸易应收款项分别为 1.76 亿元、3.03 亿元及 4.74 亿元，而贸易应收款项的损失拨备分别是 2180 万元、4990 万元及 6520 万元。在此前，我们的贸易应收款项平均周转天数大幅增加，由 2022 年的 192 天增加至 2023 年的 241 天，并进一步增加至 2024 年的 352 天 "。
北京商报记者 魏蔚
