事实上，自美联储上周发表 5 月议息会议声明、主席鲍威尔主张采取观望态度以评估关税将如何影响通胀和经济增长以来，市场对美联储降息的押注就一直在降温。过去一周，两年期美债收益率从 3.55% 的低位大幅攀升了逾 40 个基点，五年期美债收益率也从 3.85% 左右升至了 4.11%。
要知道，就在上月，利率市场还一度完全定价了年内四次降息的预期——当时市场普遍预期美联储将在 6 月重启宽松周期，因担忧贸易战可能冲垮美国经济。
Columbia Threadneedle 投资公司的利率策略师 Ed Al-Hussainy 表示，市场正处于超调状态，现在流动的资金正流向风险领域。该公司倾向做空短期债券。
而美联储利率预期的快速变化，也显示出此前期权市场上一些逆向押注的巨大成功。财联社上月底时曾介绍过，有迹象显示，当时至少有一位大型期权交易商已豪掷 1800 万美元——押注美联储今年不会降息。而根据芝加哥商品交易所 ( CME ) 的最新数据，相关特定看跌期权的未平仓合约数已超过了 27.5 万份。
除了利率市场上的交易员外，不少华尔街大行也在本周一进一步延后了对美联储降息窗口的预期。以花旗经济学家为例，在美方宣布大幅调低中国商品关税后，他们已将下次降息窗口的预期从 6 月推迟至 7 月。
而高盛的调整幅度则更大——高盛周一已将美联储下次降息的时间推迟至 12 月，此前为 7 月。
高盛策略师在一份报告中表示，" 鉴于当前这些发展以及上个月金融状况的显著放松，我们已将 2025 年美国第四季度经济增长年率预测上调 0.5 个百分点至 1%，并将未来 12 个月出现经济衰退的概率下调至 35%。"
展望本周，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员将陆续发表公开讲话，他们对于最新贸易局势演变下利率走向的看法，无疑值得投资者保持密切关注。
