不温不火的 Q1，剧集公司赚到钱了吗？

文 | 犀牛娱乐，作者｜沈婉婷，编辑｜朴芳

2025 年的剧集行业，转型阵痛仍在延续。

在这样的大背景下，市场环境的不确定性给各家剧集公司带来多重挑战。有人凭借强大内容制作能力长期保持领航优势，有人厚积薄发终于扭亏为盈突出重围，也有人深陷亏损泥沼或在生死边缘苦苦挣扎。

那么过去的一季度，各大上市剧集公司都交出了怎样的成绩单？对于未来一段时间的规划，它们又有怎样的布局和资源储备？

下面犀牛君将结合华策影视、完美世界、欢瑞世纪、幸福蓝海、百纳千成五家剧集相关上市公司最新发布的一季报，对以上问题进行具体解读。

三家欢喜两家愁

相比 2024 全年的财报数据，五家剧集公司 2025 一季度整体上呈现回暖趋势。一方面营业收入皆较去年同期实现正增长，其中华策增幅最大、为 231.96%；另一方面，华策、完美世界、幸福蓝海三家的净利润均有较大幅度的提升，尤以完美世界涨势喜人、比 2024 年 Q1 同期增加了 1115.29%。

具体来看，华策继续稳坐老牌影视大厂的头部交椅。在经历了净利润连续两年下滑后，其在 2025 年 Q1 迎来久违的营收和净利的双增。相较于去年同期，华策今年一季度的营业收入和净利润分别为 5.86 亿和 0.92 亿，同比增长 231.96% 和 206.9%。

对于收入增长，公司给出的解释是 " 主要系电视剧销售规模本期比上年同期增加所致 "。而回顾华策过去一年多在剧集领域的布局，在数量和品质上皆取得不错成绩；特别是去年年末推出的刑侦剧《我是刑警》和今年年初上线的古装剧《国色芳华》功不可没，热度与口碑都有不俗表现。

完美世界同样成功扭亏为盈，2025 年 Q1 营收 20.23 亿元，同比增长 52.22%；净利 3.02 亿元，而去年全年亏损达 12.88 亿。虽然这波盈利主要得益于《诛仙世界》端游及电竞产品带动的游戏收入增长，但仅从影视业务来看，完美也凭借报告期内多部剧集作品的播出并确认收入，贡献了 5.96 亿的营收，较上年同期增加 1616.29%。

看来完美一如既往的 " 高产 " 策略初见成效，据不完全统计去年至今其已有 10 余部剧集播出，今年 Q1 已播的作品包括《千朵桃花一世开》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》等。

重回盈利轨道的还有在电影、剧集两个领域皆有涉猎的幸福蓝海。其一季报显示，公司本季度实现营业收入 3.32 亿元，同比增长 40.4%；归母净利润 7053.01 万元，而上年同期仅为 888.22 万元，同比增长 694.06%。而其业绩暴增的原因主要是受春节档电影市场整体票房表现强劲的影响，带动公司电影发行及放映收入增加。

与幸福蓝海业务范围相似的百纳千成就没那么 " 好命 " 了，尽管营业收入较去年同比有所增长，但净利润亏损 82 万元，同比下降 123.37%。亏损可能是多重因素共同作用的结果，如成本控制不佳、市场竞争加剧等；同时结合其 2024 年财报亦可看出，公司过去一年虽然多元影视业务在有序推进，但部分剧集的发行收入和电影的票房收入皆不及预期。

最后来看亏损缺口最大的欢瑞世纪，继 2024 年亏损 2.41 亿后，其 2025 年一季度再度亏损 407.02 万元，相较于去年同期的盈利 1488.18 万下降了 127.35%，报告称 " 主要系本报告期内微短剧等新业务处于快速拓展期，人员、内容、研发等投入增加 " 所致。而前不久旗下头部女艺人张予曦的官宣离开无疑让本就依赖艺人经纪业务的欢瑞雪上加霜。

交战才刚刚开始

无论是盈是亏，过去的已成为过去，更关键的是下一阶段的竞争与角逐。即便不少公司在一季度已初现曙光，但从净利润的绝对值仍然能看出盈利空间的有限性，这也意味着影视行业的不确定性并未减少。

因此充足且经得起市场经验的的内容储备依旧非常重要。如家底丰厚的华策影视在不久前的香港国际影视展带来了包括《太平年》《锦绣芳华》《我们的河山》《家业》《势在必行》等多部王牌项目在内的 "2025 新剧片单 "，涵盖历史、古装传奇、悬疑刑侦等多种题材。其中，杨紫与韩东君主演的首部徽墨文化大剧《家业》已于日前杀青，也是杨紫与华策的又一次携手合作。

完美世界的待播剧亦涉及多元题材领域，最近的一部是今晚在 CCTV-1 和爱奇艺播出的国安反谍剧《绝密较量》，由张鲁一、高圆圆领衔主演；古装赛道则包括张一山、谭卓主演的江湖传奇剧《云雀叫天录》和陈晓、毛晓彤主演的武侠剧《云襄传之将进酒》；另外还有江疏影、佟大为主演的都市剧《夜色正浓》，金瀚和宣璐主演的军旅情感剧《爱上海军蓝》等。

欢瑞方面则以释放手中已有的 IP 储备为主，根据其 2024 年财报透露，公司手握 40 余部 IP 的电视剧改编权，目前进入待播状态的有《千香》《佳偶天成》两部仙侠古偶，前者男女主分别为宋威龙、鞠婧祎，后者由任嘉伦、王鹤润主演，均改编自知名作家十四郎的小说。只是在题材新鲜度上，想要把古偶故事讲出不一样的味道来难度颇高。

百纳千成和幸福蓝海则将继续深耕电影和剧集两大业务领域。其中在剧集方面，百纳千成主控或联合开发待播项目包括悬疑剧《猎心》《无声的回响》、年代剧《造城者》、当代都市剧《高兴》、青春科幻剧《火星孤儿》等；幸福蓝海的重大历史题材剧集《张謇》、军旅剧《兵自风中来》、抗战题材重点电视剧《731》等多个储备项目正在积极推进。

除了长剧业务，各家公司基本都进一步明确了在短剧赛道的发力。如已打造 " 她见四季 " 和万千星辰 " 两大短剧厂牌的华策将在产能、长短剧联动、国际版权、AI 赋能等方面发展短剧业务；去年已有四部微短剧入选红果精品短剧的幸福蓝海今年将重点推进《回到过去，未来人要长脑子啦 !》《淘 " 气 "》《雀食》《35 岁的林珍惜》等微短剧项目。

至此，Q1 的季度总结告一段落，各家剧集公司也早已进入新一轮的播种和耕耘中。而站在 2025 全年的维度，现阶段财务数据的盈利与亏损都不足以窥见市场竞争的全貌。但可以确定的是，对于剧集公司而言，讲好故事的能力永远是制霸赛场的核心竞争力。