竞争激烈的电动两轮车江湖，格局再生变！
爱玛科技凭 19.88 亿净利润力压 " 一哥 " 雅迪引发热议，甚至被不少媒体视为其重回行业第一的标志，但鉴于总营收仍稍逊雅迪一筹，" 一哥 " 是否实质易主尚存争议；
值得一提的是，过去一年中，爱玛的主营业务板块中，表现最亮眼的反而是电动三轮车业务，作为爱玛的新抓手，电动三轮车能否带领爱玛乘风破浪？并最终成为无争议的行业第一？
小电驴 " 一哥 "，花落爱玛？
4 月 15 日晚间，爱玛科技披露了 2024 年业绩报告，报告期内，公司实现实现净利润 19.88 亿元，同比增长 5.68%，行业 " 一哥 " 雅迪同期的净利润却大幅下滑 51.8% 至 12.72 亿元，屈居亚军，九号公司凭 10.84 亿元的净利润位列第三，增速达 81.29%；
如果单单只看净利润指标，爱玛科技（以下简称：爱玛）确实成了多家媒体口中的行业第一，不过，单纯从净利润角度来定论行业第一，有讨巧之嫌，业界通用的评价标尺，仍落点总营收层面；
从雅迪控股披露的 2024 年财报来看，其公司营收为 282.36 亿元人民币，虽同比下滑了 18.8%，但仍然是电动两轮车行业无可争议的第一，爱玛同期的营收为 216.06 亿元，同比增长 2.71，九号公司同期营收 142.0 亿元，同比大增 39%；
从年度销量上来看，雅迪 2024 年度电动车销量 1302.05 万台，尽管同比大幅下滑了 21.18%，但是仍然领先了第二名爱玛 252.3 万辆，后者为 1050 万辆，九号公司同期销量 259.89 万台，但考虑其在 4000 元、7000 元以上高端市场的牢固消费心智（尤其其 7K+ 高端市场，市占率已高达 51.7%），以及遥遥领先的单车利润率，其潜力同样不容忽视；
简单梳理不难发现，尽管雅迪遭遇了近五年来的营收净利双重暴降的打击，但无论是总营收规模和电动车的销量指标上，它仍然是当前市场无可争议的一哥，但这个 " 一哥 " 能否持续保持下去，确实也充满了变数。
近 5 年爱玛的营收整体稳健，2022~2024 年表现平稳，意味着爱玛具备了不俗的抗周期能力，这里面有几个前提：
据营商电动车统计数据显示，2024 年电动两轮车行业实销销量 4920 万台，同比下降 10.55%，行业整体处于下行趋势，新国际替换潮进入尾声后，整个电动两轮车市场呈现增量萎缩态势，终端零售 ASP 亦处承压之态，市场份额加速向头部品牌集中；
据雅迪透露，2024 年在东部重点城市发生的一起电动自行车起火事件，引发公众对池安全的高度关注，导致了市场对两轮电动车的需求降低，并且随后监管部门引入了新国标，修订了对充电设施、电池设计及生产等要求，为减缓了行业增长速度；
据中商产业研究院数据显示，截至 2023 年底我国电动两轮车市场保有量已高达 4 亿辆，意味着平均每 4 人就有 1 辆电动车，进入存量竞争的电动两轮车行业日益趋近 " 天花板 "；
目前从营收规模和总销量上来看，最有希望挑战雅迪的，也就是爱玛了
" 誓回第一 " 背后，爱玛找到了新抓手？
翻阅老黄历，爱玛也曾确有过 " 一哥 " 的辉煌时刻，在不断的岁月长河中，爱玛曾凭无争议的销量实力彰显了其统治力：早在 2010 年其销量就突破了 220 万辆，超越彼时的行业龙头新日成为销量冠军，2012 年销量达到 306 万辆，2014 年更凭突破 400 万辆的成绩刷新行业纪录……
2016 年后爱玛销量被雅迪反超，直到 2024 年，雅迪的销量仍领先了爱玛 250 万辆，但如众所见，雅迪营收净利销量三重大跌之际，爱玛却是财务稳健，想击败 " 宿敌 " 夺回失去的 " 第一 "，对爱玛而言，确如离弦之箭！
2024 年全年，爱玛销售电动自行车 753.61 万辆，同比下滑 0.88%，其中电动两轮摩托车销量为 236.93 万辆，同比下滑 11.81%，电动三轮车销售 54.99 万辆 ，同比大涨 28.87%；
2024 年，其电动三轮车营收 19.52 亿元，同比增长 36.07%，而电动自行车营收仅微增 1.5% 至 130.37 亿元；电动两轮摩托车则同比下降 10.2% 至 52.14 亿元；
同期，电动三轮车产品毛利率为 22.44%，远高于全年的 17.76%，为公司毛利率最高的产品，电动自行车与电动两轮摩托车分别为 17.58%、17.22%。
毫无疑问，无论从销量增速、收入增速、利润增速来看，唯有电动三轮车给爱玛带来了最大的增量惊喜，爱玛能否把握住这一差异化优势？将电动三轮车打造成年销百万量级的国民爆款？
技术层面来看，爱玛目前有 1148 名研发人员，占公司总人数的 12.86%，学历涵盖博士研究生、硕士研究生和本科多层次，2024 年研发费用为 6.59 亿元，占公司营收比例为 3.05%，同比增长 11.75%，主要是公司加大研发投入导致折旧摊销费用增加。
爱玛通过深化 IPD（集成产品）休系来优化资源配置，提升产品竞争力和盈利能力，并且公司持续推进 CBB（共享技术模块）平台化开发策略，减少零部件品类数量 ，提高成本管控能力和产品的一致性与稳定性；
通过持续加码研发，爱玛科技在关键技术领域持续取得突破，自主研发的电机、电控与智能化技术赋能产品力的进一步提升，为爱玛构筑了一定的竞争壁垒。
实际动作来看，实际上，早在去年 4 月，爱玛公告称拟豪掷 30 亿在丰县建立产业园项目，项目总用地面积约 1434 亩，专门用于扩大电动三轮车产品的产能。
2025 年，爱玛加速丰县电动三轮车生产基地投建，进一步提升该公司电动三轮车产品产能，进一步推动 " 休闲 + 货运 + 篷车 " 全场景产品矩阵。
除了在国内大力建厂推进电动三轮车业务，爱玛还积极开拓海外市场，目前爱玛已在越南建成首个海外三轮工厂，并在印尼建立了百余家线下门店，本地化工厂亦建成并投产，销量增长可观；
爱玛还计划通过休闲三轮 + 货运三轮的组织拳打开欧美市场，24H1 的财报数据显示，爱玛境外收入同比增速超过 40%。
资料显示，我国电动三轮车市场规模从 2017 年的 257.24 亿元增至 2022 年的近 400 亿元，同比增速达到了 8.2%，但不可忽视的是，我国电动三轮车市场比较分散，市场数据显示，共有 500 余家电动三轮车厂家，其中产量超过十万辆的企业有 10 余家左右。
想在电动三轮车行业成为 No.1，绝非易事！
挑战与机遇并存，爱玛能否凭电三轮赢来 " 第二春 "？
拭目以待！
参考资料：
爱玛科技、雅迪、九号公司财报
爱玛科技 2024 年报解讯 - 新浪财经
利润腰斩、销量骤降、雅迪正在被市场‘洗牌’ - 经济观察报
两轮车不好卖，爱玛科技 " 押宝 " 电三轮 - 国际金融报
