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钢铁基本面改善,业绩底部拐点或在第四季度出现!宝地矿业等涨停

9 月 4 日,钢铁行业板块开盘后震荡拉升,午后开始横盘震荡。截至当日收盘,宝地矿业(601121.SH)、安宁股份(002978.SZ)涨停,重庆钢铁(601005.SH)涨 8.28%,盛德鑫泰(300881.SZ)涨 7.98%。

消息面上,螺纹钢主力合约盘中涨超 1%,连续五日上涨。机构表示,当前 A 股钢铁板块估值处于相对底部区域,钢铁行业的底部或许已经到来。

钢铁基本面逐步改善

今年以来,钢铁行业的下游市场偏弱,钢材价格运行中枢持续下移。截至 8 月底,国内商品市场钢铁期货年内已下跌超过 6%,其中跌势最猛的时间段在今年 3 月中旬到 5 月下旬。从 6 月初开始,该板块逐步震荡筑底。

业内人士表示,钢铁价格的波动主要是受宏观政策和供需两方面因素的影响。

宏观上,稳增长政策稳步推进,房地产刺激政策还在不断传出,钢材需求回暖的预期增强,叠加钢铁消费逐步进入传统的 " 金九银十 " 旺季,钢铁的基本面有望逐步改善。

从供需角度来看,上周钢材产量、库存及消费均有所下降,供需端均有减弱迹象。上周钢价在铁矿石、焦炭等原材料价格走强带动下有所回升,但价格相比原料端仍然较弱,钢厂在原料价格高企的背景下利润承压,自主减产的意愿较强。

不过从中长期看,随着高温多雨天气的影响逐步减弱,需求环比最差的阶段已经过去,钢铁市场需求逐步企稳。伴随一线城市全面实施认房不认贷措施,以及各种稳增长和消费刺激政策的落地,钢材产量在 " 金九银十 " 的旺季仍有需求支撑,产量或在今年第四季度走向平控以适应市场需求。

从期货市场的表现来看,调整较为充分的钢铁期货板块近期出现反弹。从 8 月 29 日至 9 月 4 日,螺纹钢主力合约已连涨 5 天,累计涨幅达到 3.04%。

第四季度或迎来业绩底部拐点

览富财经网注意到,A 股大部分钢铁企业 2023 年上半年营收都出现了下降的情况,但第二季度环比有所改善,接下来有望迎来业绩底部拐点。

去年钢铁板块指数大幅下跌,今年年初预期向好,但伴随经济数据不尽人意和地产需求端弱兑现,导致上半年供需矛盾加剧,43 家钢铁公司上半年营收同比下降 8%,归母净利润同比下降 62%。

不过从第二季度开始,大部分钢铁企业的营收水平和盈利情况都有所改善。在 7 月份 PPI 和 CPI 触底回弹后,中游制造业利润处于历史中低位置,后续有望进一步好转。同时,伴随第三季度地产政策进一步放松,预计钢铁企业的业绩底部拐点将在第四季度出现,短期布局的性价比较高。

相关企业盈利能力有望修复

东吴证券在研报中指出,需求端房地产利好不断,下调首付比例、降低存量首套住房贷款利率等政策陆续推出,叠加房地产 " 金九银十 " 的传统销售旺季,钢材价格短期有望维持上涨态势。长期在基本面持续改善的预期下,钢铁行业的盈利能力有望得到进一步修复。

民生证券则表示,钢材消费逐步进入传统旺季,叠加宏观层面的地产政策刺激,钢铁行业的基本面改善预期不断增强,可关注本轮钢铁板块的布局机会。

具体来看,在普钢板块,可以关注宝钢股份(600019.SH)、华菱钢铁(000932.SZ);特钢板块可以关注中信特钢(000708.SZ)、方大特钢(600507.SH);石墨电极可关注方大炭素(600516.SH);管材可关注新兴铸管(000778.SZ);高温合金可关注抚顺特钢(600399.SH)。

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