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财联社-深度 2022-12-08

一数吓一跳?10 年期美债收益率已从峰值跌逾 100 基点 30 年期失守 3.5%

财联社 12 月 8 日讯(编辑 潇湘)随着美联储本轮加息周期即将从 " 快车道 " 回归 " 慢车道 ",美债市场年内绝大多数时间里上演的抛售行情,似乎也已在过去一个多月戛然而止。周三,各期限美债收益率进一步全面走低,30 年期美债收益率更是一举失守了 3.5% 关口!

隔夜美国金融市场的消息面整体较为平淡,而仅有的单位劳动力成本数据似乎强化了过去一个月来一个有利于美债的叙事——即美国通胀已经见顶。数据显示,美国第三季度单位劳动力成本增长率从 3.5%修正为 2.4%,下修幅度大于预期。

周三,国际油价跌至今年迄今最低水平,回吐了俄乌冲突以来的所有涨幅,也为这个论据提供了额外的支撑。布伦特原油期货当天下跌 2.18 美元,或 2.8%,结算价报每桶 77.17 美元,创年内收盘新低。美国原油期货下跌 2.24 美元,结算价报每桶 72.01 美元,亦创年内收盘低位。

美债收益率全线大跌

从美债市场隔夜的走势,各期限美债收益率当天的跌幅普遍达到了逾 10 个基点。截止纽约时段收盘,2 年期美债收益率下跌 10.2 个基点报 4.269%,5 年期美债收益率下跌 12.2 个基点报 3.631%,10 年期美债收益率下跌 10.9 个基点报 3.425%,30 年期美债收益率下跌 11 个基点报 3.434%。

其中,30 年期美债收益率跌破关键的 3.50% 大关,无疑最为引人瞩目,目前这一最长期限的美债收益率已经刷新了近 3 个月来的新低。

30 年期美债收益率是下一个值得关注的关口无疑就是 3%,若跌向该区域,其将就此重回过去数十年的下降通道之内。

而 " 不数不知道,一数吓一跳 " 的是,有着 " 全球资产定价之锚 " 之称的 10 年期美债收益率,目前也已经较 10 月创下的本轮峰值大跌了逾 100 个基点。

业内议论纷纷

BMO Capital Markets 美国利率策略负责人 Ian Lyngen 及其同事 Ben Jeffery 在研报中表示,周三美债上涨主要是由于实际利率和通胀预期下跌。地缘政治局势紧张和单位劳动力成本数据也拖累了对经济的展望,导致利率下行。另一方面,油价走低也起到了推波助澜的作用。

Stifel Nicolaus&Co. 策略师 Chris Ahrens 表示,人们对劳动力市场和任何薪资数据都非常敏感,因为这是美联储主席鲍威尔上周在布鲁金斯学会的演讲中强调的。年底时,交易员和投资者通常会降低风险敞口,这可能放大了市场对劳动力数据的反应。

事实上,与美债收益率的大幅回落同步的是,最近几周,衡量债市通胀预期的盈亏平衡通胀率也明显下跌。10 年期通胀保值国债的盈亏平衡利率目前徘徊在 2.3%左右,低于 10 月底的 2.6%。

此外,鉴于美联储本月料将放慢政策紧缩步伐,加拿大央行周三的利率决定也引起了交易员的关注。与利率互换市场预期不同的是,加拿大央行宣布加息 50 个基点,官员们还暗示对进一步调降加息幅度持开放态度。

美联储将于北京时间下周四凌晨 3 点公布 12 月利率决议。目前利率掉期市场的定价显示,美联储在 12 月将其关键基准利率上调 50 个基点至 4.25%-4.50% 的可能性为 91%,对明年利率峰值的预测则在本周回落至了 4.905%。同时由于对经济衰退的担忧明显升温,市场对明年下半年降息的预期也出现同步攀升。

OANDA 高级市场分析师 Craig Erlam 表示:" 感觉我们正处于这个非常不确定的时期,投资者正试图确定什么更重要,因为政策制定者正在放慢利率,但数据并没有发挥作用。市场正试图平衡所有的逆风和顺风,而这造成了不少混乱。"

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