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36氪 2022-12-06

分拆电池业务,千亿“锂王”加入电池抢位战

文丨李安琪

编辑丨苏建勋

产能扩张、IPO 上市等词,热闹地贯穿着汽车动力电池行业整个 2022 年。

10 月份电池公司中创新航刚刚完成港股上市,11 月蜂巢能源就递交了 IPO 申请,开启了电池公司上市潮。

同样 11 月,另一家电池企业也对上市正有所筹备。近期,国内锂电原料供应巨头赣锋锂业发布了公告,拟筹划其电池子公司赣锋锂电的分拆上市事宜。根据公告,赣锋锂电最晚于 2025 年 12 月 31 日之前实现 IPO。

来自企业内外的资金已经开始对赣锋锂电注资:母公司自有资金、员工持股平台加上 11 名外部投资人的资金,赣锋锂电预计将获得不超过 26.93 亿元增资。

近一年来,因站在汽车电池产业链最上游,赣锋锂业等因电池原料价格飞涨、利润暴增而备受关注。电池正极材料等价格已经持续高涨近一年,目前电池级碳酸锂价格仍在 58 万元 / 吨左右徘徊。

得益于此,今年前三季度赣锋锂业实现营收 276.12 亿元,其中第三季度营收 131.68 亿元,净利润 75.41 亿元,光三季度的利润就超过了 2021 年全年利润。

相比之下,位于产业下端的电池厂商和新能源车并不那么好过:锂电池直接占据了整车成本 60%,不少车企卖一辆亏一辆,直呼 " 为电池公司打工 ";而电池公司的财报中,增收不增利的情况比比皆是。逼得宁德时代、比亚迪、广汽等企业直奔上游,四处搜寻锂矿资源。

而赣锋锂业此次分拆电池业务,不仅是赣锋锂业 " 资源、冶炼、电池、回收 " 锂产业链一体化的重要环节,同时也实有绕过电池企业,直接跟车企做买卖之意,继续提升产业利润节点。

不过,电池行业本质上仍是一个追求生产效率,以规模产出立足的行业,即便是电池企业一哥宁德时代当下也面临着二三线电池企业的围攻。

作为原材料厂商,赣锋锂业手握近 3400 万吨锂资源权益储量,全球少有人能出其右,但作为电池企业,赣锋锂电成立 11 年才姗姗来迟,如今机会在哪里?

锂王的电池心思

的确,今年电池企业较量中,赣锋锂电的存在感并不高。

过往,赣锋锂业的业务重心一直在碳酸锂、氢氧化锂等锂系列产品,为此赣锋一度有个外号叫 " 锂超市 ";同时,为了缓解对上游原材料的焦虑,赣锋从 2011 年开始辗转全球,着手买矿投资。

电池业务鲜少掀起波澜。作为赣锋锂业的电池业务主体,赣锋锂电成立于 2011 年。不过直到 2017 年,电池业务才在赣锋锂业财报中首次披露。目前,赣锋锂电有消费类电池、聚合物小电池、动力电池、储能系统、固态电池五大类。

从收入来看,赣锋锂业的收入主要分为锂系列产品和锂电池系列产品两大板块,其中前者是支柱,约占整体业务超七成。2021 年赣锋锂系列产品营收 83.23 亿元,占总营收 74.57%;锂电池系列产品收入为 20.22 亿元,占总营收 18.12%。

今年上半年,锂电池产品营业收入达到 18.8 亿元,年底实现营收翻倍应该不是难事,但在暴涨的锂系列产品营收面前,锂电池业务的贡献被进一步缩小至 13.02%。

尽管业务占比不大,但电池制造却是赣锋锂业不得不做之事。

赣锋锂业董事长李良彬曾言,电池锂产品发展的周期性非常明显。下游市场需求旺盛带动产能扩张,行业玩家和资本涌入,市场供大于求,行业发展步入下行阶段后回到正常水平。

这种行业周期性戏码,赣锋锂业在 20 年间已经经历两回:第一次是 2008 年席卷全球的金融风暴,第二次则是 2016-2017 年国内新能源汽车政策驱动的电池市场小爆发。

如今的新能源汽车正在迎来一个超级发展周期,碳酸锂、氢氧化锂等电池正极材料供不应求,价格高居不下。不过也有业内人士向 36 氪指出,随着今明两年行业对电池原料、电池产能的大肆扩张,行业很容易出现产能过剩,最快的话 2023 下半年到 2024 年就会出现。

李良彬在 2022 年给全体员工的新年致辞中也做了警醒:锂产品有 20 万元的昨天,也可能迟早有 4 万元的明天。

为应对未来的周期性下行,自己做电池,扩大锂产品的销路无疑是解决方法之一。为此,赣锋锂业在锂产品之外,正在加紧布局电池制造和电池回收两大业务。

今年 8 月底,赣锋锂业就披露了一系列投建扩产公告,其在江西新余的年产 5GWh 新型锂电池项目建设规模提高到年产 10GWh,在重庆两江新区年产 10GWh 新型锂电池项目建设规模提高到年产 20GWh;同时,投资建设年产 6GWh 新型锂电池生产项目和年产 20 亿只小型聚合物锂电池项目。

9 月 28 日赣锋锂业又与宜春市政府签署协议,计划在宜春投资建设年产 30GWh 新型锂电池生产制造基地,并构建从锂资源、锂电材料、锂电池及电池应用的全产业链体系。

截至目前,赣锋锂业对外披露的锂电池产能规划大概 70GWh 左。尽管跟宁德时代等电池企业的产能相比还有差距,但赣锋锂电的势头已经不容小觑。

主攻固态电池

赣锋锂业加快部署电池制造,还有一个重要原因。

当下锂产品价格过高,已经逼近车企能够接受的范围,不少车企已经开始打起了钠离子电池的主意。近日据《晚点 Auto》报道,比亚迪计划于 2023 年二季度量产钠离子电池,搭载于秦 EV、海豚及新车型海鸥中。比亚迪旗下动力电池公司弗迪电池承担钠离子电池的研发、量产任务,目前钠离子电池处于样品验证阶段。比亚迪官方对此进行了辟谣,称不实消息。

但钠离子确实已经引起了行业的高度关注,宁德时代也称其第一代钠离子电池计划在明年量产。

这对赣锋锂业来说不是什么好消息。因为钠离子电池的正极材料不再是锂,且钠资源在全球范围内广泛分布,不像锂一样资源受限。尽管钠离子电池在研究阶段,但如果钠离子电池被广泛使用,那么对全方位部署锂矿、锂产品、锂电池的赣锋锂业来说,将是一个严重的威胁。

因此,不管出于公司未来在下行周期的锂矿资源消化、稳定收入,还是钠离子电池技术路线的威胁,赣锋锂业都需要一些新的业务力量,稳固锂在电池领域的地位。

而赣锋锂业选择的,正是不会动摇锂的电池正极材料地位的固态电池路线。

据了解,固态电池使用的是固体电极和固体电解液,被视为液态锂电池的下一代技术方向。

自 2016 年设立固态电池研发中心以来,目前赣锋锂业已经完成了两代混合固态电池的研发。2019 年赣锋推出的第二代固态锂电池采用三元正极、含金属锂负极、固态隔膜,目前能量密度 400Wh/kg,循环寿命接近 400 次。虽然其能量密度已经跟当下主流的锂电池相差无几,但汽车动力电池的循环寿命要求是 1000 次以上。赣锋的固态电池产品还有一定差距。

此外,赣锋锂电也在推进固态技术的商业化。今年初,赣锋首批搭载固态电池的 50 辆东风 E70 电动车实现交付。在产能端,赣锋在江西新余二期基地有 2GWh 的第一代固态电池产能,重庆赣锋也在规划建设国内最大的固态电池生产基地,第二代固态锂电池生产线将在重庆投建。

需要要指出的是,当下还没有企业真正将固态电池实现规模化生产,该新兴电池技术路线的安全性和价格暂时无法和当下主流的液态锂电池相比。只有固态电池真的经受得住市场考验,赣锋锂业与其电池公司才算真正加入这场电池公司抢位战。

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