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财联社-深度 2022-12-03

鸡周期反转在即?欧美爆发史上最严重禽流感疫情 产业链受益上市公司一览

财联社 12 月 3 日讯(编辑 王舒蕾)近期,欧美正在遭受史上最严重禽流感危机。美国农业部 24 日公布的数据显示,今年禽流感已导致美国5054 万只家禽被扑杀,超过史上最高纪录。欧盟食品安全局日前表示,此次高致病性禽流感已影响欧洲 37 个国家,已扑杀近 5000 万只家禽。秘鲁和厄瓜多尔也受波及,两国政府宣布进入卫生紧急状态。

与此同时,白羽肉鸡苗价格自 7 月上旬攀升至成本线之上后,一路震荡上行,10 月破 4 元 / 羽大关,创年内新高。据益生股份披露数据,10 月份白羽肉鸡苗销售均价 3.95 元 / 羽,同比 +181.3%,环比 +12.2%。11 月 27 日,大厂鸡苗报价涨至 4.7 元 / 羽。我国禽业协会第 46 周数据显示,父母代鸡苗价格环比继续上涨 3.85% 至 44.62 元 / 套,商品代鸡苗价格环比上涨 6.34% 至 4.17 元 / 只。

业内人士指出,鸡价上涨是因为禽流感导致白羽鸡行业引种数量急剧收缩,行业供给不足。数据显示,行业 5-7 月无海外引种,8-9 月恢复引种但量很少,10 月至 11 月海外引种也为 0,截至 11 月祖代累计更新不足 70 万套。

白羽鸡是欧美国家定向培育的科技产物,必须经过 " 纯系原种鸡—曾祖代鸡—父母代鸡—商品代鸡 " 的逐代培育。其自行繁衍的后代性状不稳定,父母代鸡、祖代鸡都不能用于留种扩繁。每套祖代鸡可以产 45 套父母代鸡,每套父母代鸡可提供约 110 只商品代鸡苗。纯系原种鸡和曾祖代鸡长期掌握在少数几个欧美国家企业手中。目前中国白羽祖代鸡绝大多数依赖海外引种(主要为新西兰和美国),少量为国内繁育。

浙商证券指出,当前白羽鸡供需关系在逐步扭转,鸡肉产品价格有望从低迷行情中逐步抬头,产业周期苗头已现

来源:钛媒体

华创证券和浙商证券认为,随着冬季来临,高致病性禽流感疫情存在进一步蔓延的风险,预计12 月海外引种或继续保持低位,全年祖代引种预计少于 90 万套,低于行业 100-110 万套的均衡需求量。按照周期传导节奏来推算,预计明年将出现鸡苗短缺现象,价格将开始快速攀升,进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段。而当前股价位置仍低,白羽肉鸡板块有望成为农业接下来机会最大的子板块

同时,东亚前海证券指出,2020 年新冠疫情暴发后,行业长时间亏损,祖代产能震荡去化 8%。另外,因祖代种鸡携带疾病及强制换羽等因素,种鸡目前存在肝破裂、瘫腿等疾病。种鸡质量问题使养殖效率下滑 20%-30% 并且限制鸡群强制换羽能力,人为调节产能空间缩窄。多重因素作用下,祖代产能收缩或加剧,驱动周期拐点加速到来

白羽鸡产业链由曾祖代肉种鸡、祖代肉种鸡、父母代肉种鸡、商品代肉种鸡和鸡肉产品组成。

圣农发展是我国白羽肉鸡养殖业的龙头企业,拥有闭环全产业链。公司白羽鸡养殖产能接近 6 亿羽,东亚前海证券预计其 2022 年市占率超 10%,在产业链全自养企业中排名第一。公司培育出了 " 圣泽 901" 白羽肉鸡配套系,是我国第一批具有自主知识产权的白羽鸡品种。2022 年 1 月 -10 月," 圣泽 901" 在我国白羽肉鸡祖代引种占比已经高达 27%

申港证券在 11 月 21 日的研报中认为,如果禽流感疫情长期难以好转,祖代白羽鸡引种持续受阻,圣农发展的祖代鸡市场份额将进一步提升,成为国内白羽鸡养殖企业中最受益标的

益生股份主营父母代鸡苗和商品代鸡苗,是我国外销白羽肉鸡苗数量最多的公司。公司自主培育的 " 益生 909" 已通过国家的新品种认定并开始上市销售。11 月 26 日益生种禽白羽鸡苗报价 4.7 元 / 羽,而今年 3 月中下旬益生报价仅为 1.2 元 / 羽,鸡苗销售价格涨幅接近 300%。申港证券指出其是鸡苗价格上行的直接受益标的

民和股份主营商品代鸡苗,处于产业链前端。截至 2022H1,公司商品代雏鸡产能超过 3 亿羽。公司近日接待机构调研时表示,公司定增项目种鸡场现在已经开始建设,计划 2023 年底全部建完,产能在8000 万 -1 亿只鸡苗。东亚前海证券指出公司业务有望随 " 白鸡行业周期反转 + 商品代鸡苗价格高弹性 " 迎来量价齐增。此外,公司将业务延伸至产业链下游,熟食工厂项目目前已经正式生产运营,通过非公开募集资金建设项目将新增肉制品产能合计 6 万吨

仙坛股份和春雪食品主营鸡肉产品生产销售,处于产业链后端。浙商证券认为消费端的恢复最先传导至鸡肉及食品加工企业,业绩改善将率先兑现。10 月春雪食品鸡肉产品出口量环比增长约 6%,同比增长 20% 左右。

仙坛股份的诸城项目 2024 年全部建成投产后,公司将实现父母代、商品代的全配套,肉鸡宰杀量将达到 2.5-2.7 亿只、肉食加工能力达 60 万吨、预制菜产能 15 万吨。2022 年 7 月,公司与青岛澳柯玛冷链集成有限公司、阿赛浦经贸发展有限公司三方共同签署了《战略合作协议》,搭建完善的预制菜冷链物流贸易体系。

春雪食品是国内少有的主营调理品的大型鸡肉食品企业。截至 2022 年 6 月底,春雪食品已进入 60% 以上的国内零售百货及线上零售渠道,商超门店覆盖数超过 5000 家,覆盖全国70% 以上的大中城市。东亚前海证券认为,受新冠疫情等因素影响,我国预制菜行业目前处于高速增长的起点。公司C 端产品市场有望加速拓宽,提升盈利水平。

不过也有分析人士指出,禽流感等疫病可能对广大民众的消费心理施加较大负面影响,导致市场需求萎缩。还有业内人士对财联社记者表示,预计明年 3 月左右国外祖代鸡引种会正常化,根据养殖周期传导,明年 9 月份父母代种鸡会供应量会增加,届时,父母代种鸡价格有望回落。

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