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钛媒体 10-06

市值蒸发 2200 亿,入股阿斯顿 · 马丁,吉利全球并购之路能走多远?

图片来源 @视觉中国

文 | 侃见财经

热衷于 " 买买买 " 的吉利汽车,又成功再下一城。

9 月 30 日,吉利控股对外宣布,已完成对英国超豪华性能品牌阿斯顿 · 马丁 7.60% 的股份收购,而这也意味着吉利汽车的投资版图又再一次扩大。

实际上,入股阿斯顿 · 马丁已经是近几年来吉利汽车第 4 次对外入股国外车企了。

自从成功拿下了沃尔沃的股权之后,吉利汽车便相继入股了 " 东南亚第一神车 " 宝腾汽车、奔驰母公司戴姆勒以及雷诺韩国汽车,俨然成了车圈中的 " 并购之王 "。

不过从销量来看,吉利汽车全球并购策略的 " 药效 " 正在持续减弱。根据最新数据显示,今年 8 月吉利汽车共计售出新车 122635 辆,虽然同比增长 39%,但和第一名比亚迪的 174915 辆以及第二名奇瑞汽车的 131515 辆相比已经有不小的差距,

和比亚迪以及奇瑞汽车埋头苦干做研究不同,吉利汽车推行的全球并购策略,更倾向于通过入股其他车企以获取更加先进的技术,但这条看似更容易走的路,如今来看也不太好走了。

入股阿斯顿 · 马丁,吉利捡了个 " 烫山芋 "

在成功拿下阿斯顿 · 马丁 7.6% 股份后,吉利汽车瞬间成为热议的对象。

不过,从二级市场的走势来看,投资者对于这吉利汽车的一笔收购并没有太大的反应。

10 月 3 日开盘,吉利汽车股价低开 2.4%,最终收盘下跌 0.55%,表现相当平淡;而到了 10 月 5 日,受到港股市场集体大涨的影响,吉利汽车股价才大涨了 6.88%,但大涨背后的原因显然并不是因为收购了阿斯顿 · 马丁 7.6% 股份。

实际上,虽然阿斯顿 · 马丁在国内的名气很大," 百年豪华品牌 " 的名头确实也不小,但其实阿斯顿 · 马丁的基本面却并不好,甚至可以用 " 一塌糊涂 " 来形容。

根据媒体统计的数据显示,从 1913 年成立到现在,阿斯顿 · 马丁已经破产过 7 次,几经转手都难以改变江河日下的现况;从财报来看,截至今年上半年,阿斯顿 · 马丁的总负债为 23 亿英镑,上半年的税前亏损达到 2.85 亿英镑,市值则仅为 14.59 亿美元。

很显然,目前阿斯顿 · 马丁的大众知名度并不是那么强,相比于真正的豪华品牌如保时捷、法拉利而言,阿斯顿 · 马丁品牌效应显然差上很多。

而除了基本面差之外,吉利汽车这一次入股阿斯顿 · 马丁到底能带来多少的收益还是未知。

从目前来看,吉利在入股后位居第四大股东的位置,并不能决定阿斯顿 · 马丁的日常运营;而且从阿斯顿 · 马丁的规划来看,其未来将会专注于智能化、电动化方面转型,但转型则意味着烧钱,至于最终到底要烧多少显然是个未知数。

吉利汽车这一次入股阿斯顿 · 马丁或许只是为了能有豪华品牌的溢价,但就目前来看,吉利汽车为此所需要付出的 " 代价 " 可能不小。

吉利成 " 并购之王 "

作为自主品牌龙头,近十几年来吉利汽车一直推行全球并购策略。

关于吉利汽车的并购史,最早可以追溯到 16 年前的 2006 年。当时,吉利汽车收购了英国锰铜控股 19.97% 的股份,这是英国伦敦的士的主要生产商,在收购之后吉利与锰铜控股合作建立合资工厂,并开始生产英伦 TX4 出租车。

当然,从现在来看,吉利汽车收购英国锰铜只是小试牛刀。

到了 4 年之后,吉利汽车以 18 亿美元的价格从福特手中收购沃尔沃轿车业务,获得了沃尔沃轿车公司的 100% 股权,上演了震惊整个汽车圈的 " 蛇吞象 " 事件。

收购沃尔沃给吉利汽车带来了蜕变,在收购沃尔沃之前,吉利汽车的技术较为落后,品牌和口碑都不是太好;但在收购了沃尔沃之后,由于有了沃尔沃提供的技术支持,吉利汽车的技术开始飞速发展,产品、品牌和口碑都有了明显的提升。

在尝到了收购沃尔沃带来的甜头之后,吉利汽车开始大力推行全球并购策略。

2014 和 2015 年,吉利汽车分别收购了英国电动汽车研发公司 EmeraldAutomotive 以及碳循环国际公司的股份,到了 2017 年,其又收购了马来西亚 DRB-HICOM 集团的股份,并间接拥有了 PROTON49.9% 的股份和 51% 的豪华跑车品牌莲花。

到了 2018 年,吉利汽车成功收购戴姆勒公司 9.69% 的股权,成为其第一大股东。

当然,除了收购国外车企的股权之外,对内吉利汽车也是毫不手软,早在 2016 年,吉利控股斥资 4 亿元收购东风南充公司 100% 股权,到了 2020 年,吉利汽车又分别入股了安徽华菱星马以及重庆力帆,还有 2021 年收购了山东唐骏欧铃汽车制造有限公司。

根据媒体统计,在最近这十几年里,吉利汽车在国际上的收购案接近 10 起,而国内的收购案也有 6 起," 买买买 " 已经成为吉利汽车最重要的策略之一。

吉利汽车的并购路还能走多远

不可否认,吉利汽车的并购策略确实给其带来了成功。

不过,从最近的情况来看,吉利汽车全球并购策略的 " 药效 " 正在减弱。

从股价来看,自从去年见顶 36.04 港元 / 股后,吉利汽车的股价便持续走弱;截至 10 月 5 日收盘,吉利汽车股价报收 11.5 港元 / 股,相较于最高点已经 " 膝盖斩 ",市值蒸发 2200 亿。

相比之下,最近两年比亚迪的股价却出现了大幅的上涨,截至今年 9 月 30 日收盘,比亚迪股价报收 252.01 元 / 股,虽然近期股价出现了大幅的回落,但涨幅却依旧达到了 57.96%。

当然,除了股价表现之外,吉利汽车销量开始掉队,则是其全球并购策略 " 药效 " 减弱最明显的特征。以今年 8 月份的销售量来看,在今年 8 月,吉利汽车共计售出新车 122635 辆,虽然同比增长 39%,已经明显落后于比亚迪的 174915 辆和奇瑞的 131515 辆。

再看累计销量方面,今年前 8 个月吉利汽车的总销量为 859110 辆,同比微增 5%,而作为老对手的比亚迪前 8 个月销量已经突破了百万,虽然领先于奇瑞汽车的 75 万辆,但相比于比亚迪而言差距正在不断拉大。

此外,在新能源转型方面,吉利汽车同样表现落后。和比亚迪直接宣布停产燃油车不同,目前吉利汽车的大部分销量依旧来自燃油车,根据数据显示,吉利汽车2021 年新能源汽车共交付 8.6 万辆,仅占总交付量的 6.8%,

实际上,之所以会出现上面这些问题,其实都是因为吉利汽车过于依赖并购所造成的。

当下,全球汽车产业开始向新能源方向转型,而新能源作为新技术,显然不是通过简单的并购其他车企就可以实现的,这也是为什么在最近两年里,以比亚迪为首的新能源车企不断崛起,但吉利汽车股价表现却十分低迷的原因。

不可否认,并购对于车企而言确实是一条 " 捷径 ",吉利汽车通过并购实现了质的飞跃。

然而,真正好的技术是买不来的,特别是在目前新能源转型成为大趋势的情况下,一定需要通过车企自己不断死磕才能得到真正的核心技术,在这种情况下,吉利的全球并购策略,是否还会奏效呢?

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