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和讯网 08-19

智立方上市后首份成绩单竟“双降“!究竟受疫情影响抑或 “果链依赖症”发作?

作为 " 果链 " 企业之一的深圳市智立方自动化设备股份有限公司(下称 " 智立方 "),于近日交出了自上市以来的第一份 " 成绩单 "。公司财报显示,2022 年上半年,智立方实现营收 2.07 亿元,较上年同期下降 22.32%;实现净利润 4130.41 万元,较上年同期下降 26.02%。

和讯财经注意到,智立方登陆创业板至今仅 1 个多月,从智立方此前披露的招股书来看,公司的业绩表现并不算差,甚至可以称得上亮眼,报告期内公司营收涨幅一度超过 50%。

不过,对比公司之前的业绩表现,智立方上市后交出的第一份成绩单显然不能令人满意。

那么,是什么让上市后的智立方业绩 " 变脸 " 如此之快?

智立方解释称,公司上半年业绩下降主要是受到 2022 年二季度上海等地的疫情管控影响。不过,从客户集中度、核心产品的主要销售对象,以及核心产品的当期销售收入来看,疫情管控或许只是表面原因,智立方至今难戒的 " 果链 " 依赖症,或许才是症结所在。

营收与净利润 " 双降 " 归因疫情影响太牵强

8 月 17 日,智立方对外披露了自上市以来的第一份半年报,上半年智立方实现营收 2.07 亿元,较上年同期下降 22.32%,实现净利润 4130.41 万元,较上年同期下降 26.02%。

智立方表示,公司 2022 年上半年业绩下降,主要是受到 2022 年二季度上海等地新冠疫情防控影响,对公司产品交付及物流产生不利影响,部分设备订单需求也有所延迟,致使当期公司经营业绩有所下降,进而导致 2022 年上半年整体业绩有所下降。

令人不解的是,智立方位于深圳,其子公司大多位于广东地区,上海的疫情如何影响到大本营位于深圳的智立方?

这或许与智立方的大客户苹果公司有关。

和讯财经了解到,智立方是一家实打实的 " 果链企业 ",除与苹果公司有直接的业务往来外,公司前五大客户中的歌尔股份 ( 002241 ) 、立讯精密 ( 002475 ) 、鸿海集团均为 " 果链 " 大户。

2018 年至 2021 年,智立方对苹果公司的直接及间接订单(苹果指定的其他电子产品智能制造商向公司签订的订单)收入占比分别达到 82.61%、75.83%、68.82% 和 72.59%,长期维持在较高水平。

资料显示,苹果公司在中国的总部位于上海。今年二季度,上海因疫情实行全域静态管理,该辖区范围内的企业基本陷入停滞状态,苹果公司也不例外。

受疫情管控影响,智立方与苹果公司签订的相关订单或未能按时完成交付,由此拖累了公司 2022 年二季度的业绩表现,继而导致公司 2022 年上半年的营收较上年同期大幅下滑。

从智立方的核心产品——工业自动化设备的销售收入情况,也可以侧面印证这一事实。

公开资料显示,智立方主要从事工业自动化设备的研发、生产、销售及相关技术服务,公司产品包括工业自动化设备、自动化设备配件及相关技术服务。其中,工业自动化设备(自动化测试设备、自动化组装设备)是智立方的核心产品,主要应用于消费电子、雾化电子、半导体、工业电子、汽车电子等领域,对公司的营收贡献长期在 80% 以上。

(智立方主营业务分类)

从智立方此前披露的招股书内容来看,苹果公司及 " 果链 " 客户是公司核心产品工业自动化设备的主要采购商。

以 2021 年为例,当期智立方的前五大客户中,苹果公司、立讯精密、歌尔股份、鸿海集团、思摩尔国际采购的产品大多为工业自动化设备(自动化测试设备、自动化组装设备),并且其中仅思摩尔国际不是 " 果链 " 企业。

(2021 年智立方向前五大客户销售的具体产品)

在主要销售对象没有较大变化的情况下,2022 年上半年,智立方的工业自动化设备带来的营收却较上年同期大幅减少 31.65% 至 1.62 亿元,占公司总营收的比重也从 2021 年上半年的 88.88% 下降至 78.2%,反映出公司对苹果公司及 " 果链 " 客户的销售收入出现下滑。

需要指出的是,仅仅因为大客户苹果公司的生产经营受到新冠疫情防控影响,智立方的营收和净利润便双双下降,其对 " 果链 " 的依赖程度可见一斑。

核心产品毛利率持续下滑 深度捆绑 " 果链 " 存隐忧

由于业绩过度依赖 " 果链 ",智立方的议价能力持续受限。

以主要销售给苹果公司和 " 果链 " 客户的工业自动化设备产品为例,2019 年,该产品的毛利率为 53.91%,到了 2021 年,该产品的毛利率已下降至 39.33%,降幅超过 14%。

对此,智立方坦言,公司工业自动化设备产品毛利率下降主要是受产品售价降低影响。智立方曾表示:" 与苹果达成合作初期,考虑到订单需求数量较多,总金额相对较高,同时为与苹果保持长期战略合作关系,公司在成本加成定价的基础上采取了降低售价的定价策略;后续受光学识别测试设备订单金额及以前年度报价因素影响,单位售价再次降低。"

值得留意的是,从智立方最新披露的半年报数据来看,公司工业自动化设备产品的毛利率仍在持续下滑。财报显示,2021 年上半年,该产品毛利率为 40.62%,较上年同期下降 29.93%。这也意味着,即使智立方当期营收与上年同期保持一致,其净利润也将因为公司核心产品毛利率大幅下降而出现下滑。

(智立方 2022 年上半年主营业务情况)

综合来看,新冠疫情防控带来的影响或许只是智立方 2022 年上半年业绩表现不佳的表面原因,公司的 " 真问题 " 始终在于与 " 果链 " 绑定过深。

智立方在业绩上高度依赖苹果公司及 " 果链 " 客户,一方面令公司在产品议价方面失去话语权,从而使净利润受到影响;另一方面,一旦苹果公司因疫情或其他原因而减少对公司产品的采购,将对公司的营收造成较为严重的影响。上述观点无需赘言,智立方 2022 年上半年的业绩表现即是最佳佐证。

眼下,如何快速开拓非 " 果链 " 客户,尽量减轻公司对苹果公司及 " 果链 " 客户的依赖,成为智立方亟待解决的关键问题。

值得一提的是,智立方的股票发行价为 100 元 / 股,截至 8 月 18 日下午收盘,其股价已达到 174.56 元 / 股,在短短一个多月内实现了超过 74% 的涨幅。此外,智立方上半年业绩表现似乎并没有为公司股价带来太多负面影响,自半年报发布以来,公司股价已连续两日上涨。

(智立方股价变动截图)

(责任编辑:王洁 )

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