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钛媒体 08-19

抖音小贷直追蚂蚁

图片来源 @视觉中国

文 | 盒饭财经官方,作者 | 刘星志,编辑 | 彦飞

近日,抖音集团旗下深圳市中融小额贷款有限公司(下称:中融小贷)申请的三期 ABS 产品均已受理,拟发行金额均为 100 亿,合计 300 亿元。

中融小贷本次发行的 ABS 是一种资产支持证券。中融小贷以用户在平台借钱的证明为抵押,通过 ABS 进行融资,以扩大放贷规模。

在国内外金融市场上,这一融资工具十分常见。早些年蚂蚁金服就是靠这一融资方式快速增长,仅 2017 年,蚂蚁旗下小贷就发行过超 1500 亿元 ABS。

不过,2020 年下半年,互联网金融一系列新规出台,ABS 融资从表外并入表内,小贷公司融资规模严格受杠杆上限限制。如今,抖音借助 ABS 扩充放贷资金,也要受到类似约束。

此前补充资本金后,中融小贷理论上能撬动 1500 亿规模的贷款规模。此次 300 亿元的融资也意味着,中融小贷正加速向这一目标迈进。

据抖音相关负责人介绍,本次申请的 ABS 仅为储架额度,即一次审批通过后、数年内逐步发行。目前中融小贷这 3 期 ABS 均处于 " 受理 " 状态,尚未 " 反馈 " 或 " 通过 "。

300 亿的额度并不算小,但加上储架额度的因素,在业内也并不算大。据不完全统计,多家头部消金和小贷机构 ABS 储架额度超过 500 亿,部分超过 1000 亿。

自 2021 年 10 月被抖音集团收购以来,中融小贷多次增资,今年 4 月增资至 90 亿元。单从注资规模角度看,抖音集团收购后仅半年,中融小贷资本金规模就超过了电商巨头京东旗下的小贷公司,目前仅次于蚂蚁和腾讯旗下的小贷公司。而如今首次申请就连发 3 期大额 ABS,可见中融小贷进一步扩大放贷规模的野心。

从行业趋势上来讲," 实而优则金 ",互联网金融发展是一条必然之路,对于抖音集团来说更是如此。从过去给金融机构导流,到搭建好自身的电商商业场景,抖音集团需要匹配自身规模的金融业务,形成商业闭环,助力平台发展。

近半年来,腾讯、百度、携程等互联网巨头纷纷调整旗下小贷业务,以迎合监管新规。新规给出的杠杆上限,既是桎梏,对于后来者抖音来说也是机会。新规面前人人平等,抖音的追赶会更加轻松。

不过,随着抖音商业化加速,小贷恐怕无法满足抖音集团在金融领域的野心,瞄准全场景流量变现与消费分期场景的抖音集团,仍旧需要一块上限更高的消费金融牌照。

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抖音及其前身字节跳动很早就涉足了小贷业务;在蚂蚁 IPO 折戟后,它明显加大了对这块业务的投入。

2018 年 7 月,今日头条 APP 上线了 " 放心贷 " 入口,抖音集团开始试水小贷业务。不过彼时抖音集团并没有获得相关牌照,放心贷更像是一门为其他机构引流的 " 卖水 " 生意。

两年多后的 2020 年 11 月,蚂蚁集团的 IPO 在只剩临门一脚时被叫停,直至今日未能重启。几乎与此同时,抖音启动了自己的小贷业务。

同一个月,抖音上线 " 放心花 " 产品,这是一款类似于 " 花呗 " 的产品,最高额度 10000 元,但当时仅支持购买站内流量服务 DOU+ 时使用。

次月,抖音上线 "DOU 分期 "。"DOU 分期 " 比 " 放心花 " 更加成熟,增加了免息和分期付款等功能,也支持在抖音小店中购买商品。此时距离 2020 年 9 月抖音集团拿下支付牌照只有短短 3 个月时间。

一系列举动背后,抖音入局消费金融已是 " 阳谋 "。

2021 年 10 月,抖音集团旗下深圳今日头条科技有限公司全资收购中融小贷,抖音获得了一张小贷牌照,今年 7 月,"DOU 分期 " 又更名为 " 抖音月付 "。

目前,抖音面向 C 端的金融产品入口集中在 " 我的钱包 " 中,包括放心借、抖音月付、抖音支付、抖音信用卡、保险服务等。其中,放心借与抖音月付是与小贷直接相关的两款产品。

根据抖音客服的介绍,抖音月付的场景单一,主要用于在抖音内购买商品,不可提现;放心借则可以提现,使用场景相对复杂。二者的区别类似于 " 花呗 " 和 " 借呗 "。

由于使用场景不同,开通门槛也有不同,放心借的开通审核更为严格。不管是否有在抖音消费,用户都可以开通抖音月付,激活 500 元的基础额度;但在放心借界面,额度则可能申请失败。

此外,在去年 6 月和今年 4 月两次增资间隙中,2021 年 12 月,抖音集团跳动上线了全新小微贷产品 " 放心借小微专享 "。与面向 C 端用户的 " 放心借 " 贷款产品相比," 放心借小微专享 " 在贷款额度、利率方面存在差异。

借贷业务动作频频,抖音的金融生态逐渐成型。To B 的小微贷能够帮助平台上的商家保持现金流稳定,To C 的抖音月付等产品则可以降低用户的消费门槛,进一步提升平台电商 GMV(商品交易总额)。

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在亲身入局之前,抖音凭借庞大的流量池也成为了互金行业的投放重点。抖音集团一面收产品入口的流量费,一面收内容流量的广告费。

但抖音集团并不满足于单纯做 " 卖水者 "。尤其是近几年互金行业遭遇严厉监管,参与者大幅减少,不再是广告投放大户,抖音的导流生意无法继续;而行业门槛提高,也给了规模庞大的抖音入局的机会。

有阿里和京东的经验在前," 实而优则金 " 顺理成章。抖音电商活跃的。这是互联网行业为数不多仍在增长的赛道。

再加上疫情以来,小微企业和个体工商户的小微贷产品需求显著增长,带动了网络小贷市场回暖,对于抖音集团来说也是个很好的切入市场的契机。

自 2018 年起,抖音集团加速收购,陆续取得支付、小贷、保险经纪等金融牌照。目前抖音和今日头条 APP 内的现金贷和消费分期产品背后都有中融小贷的身影。

深圳汇合创世投资管理有限公司董事长王兆江认为,从行业趋势上来讲,互联网金融发展是一条必然之路,一方面市场有需求,一方面它也提高了融资效率。抖音集团发展互联网金融对平台完善是有益的,可以让商业模式形成闭环,对小微企业也能形成更有力的支持。

2021 年后,抖音集团开始在多条业务线上收缩,但小贷业务仍在扩张。单从注册资本规模来看,中融小贷 90 亿元的注册资本,在行业中排名第三,仅次于蚂蚁和腾讯旗下的小贷公司。

虽然资金规模已经达到行业头部,但一张小贷牌照显然难以满足抖音集团的胃口。

据媒体报道,此前华融消费金融出清,抖音集团跳动曾试图入股,但最终被宁波银行收入囊中;此后抖音集团又与捷信消费金融洽谈入股,但目前仍未有进展。

相比小贷牌照,消费金融牌照诞生发展更加平稳有序,杠杆上限也更高,但获批也更难。在谋求消金牌照屡屡受阻后,通过增资小贷和发行 ABS 来满足前端资金需求,某种程度上是抖音集团的无奈之举。

长期来看,随着电商业务的发展,消费金融对于抖音集团来说将越来越重要,中融小贷或许只是一张入场券,一个开始。

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今年上半年,互联网小贷整体迎来了一波增资潮。

今年 4 月,中融小贷增资至 90 亿后超过了百度旗下度小满位列行业第二,但不到两个月后,腾讯旗下财付通小贷增资至 100 亿,反超了中融小贷。

此外,携程小贷、OPPO/VIVO 旗下隆携小贷也增资至 50 亿,满足了小贷新规中跨省经营的门槛,同时为扩大放贷规模做好了准备。

互联网和手机公司加注小贷,看中的是这块市场的刚需和高利润。尤其是与自身涉及消费的业务场景进行联动,比如抖音小贷可以给电商 " 打辅助 "。

此外,2020 年底监管新规的严格限制,也让行业尾端的一些公司快速出清。截至今年一季度,全国共有小额贷款公司 6232 家,较 2020 年末减少 886 家。这也为大公司腾出了更多市场空间。

图源:天下银保

虽然消费复苏尚待时日,但互联网巨头的融资已开始走热。今年 6 月,美团旗下小贷公司申请的两笔 130 亿 ABS 已获反馈;截至目前,京东旗下小贷公司年内已发行 7 笔个人消费金融 ABS,发行金额合计 45 亿。

不过,互联网公司在小贷业务上的动作大开大合,同时又十分谨慎,在股权结构等诸多问题上都十分注意合规。

今年 7 月,阿里巴巴调整合伙人协议,井贤栋等 9 名蚂蚁集团高管不再担任阿里管理层。市场人士分析,阿里与蚂蚁 " 分家 " 是为了降低风险,为重启上市铺路。

有蚂蚁覆辙在前,仍未上市的字节在此方面也该小心谨慎。天眼查信息显示,目前中融小贷由深圳今日头条科技有限公司全资持股,两者均位列抖音集团 37 家核心企业之中。

除了在架构等方面的合规性以外,实际运营层面的风险也不容忽视。目前在黑猫投诉平台上,抖音月付相关投诉有 13289 条,放心借则有 4003 条。

从行业经验来看,这块业务赚钱并不容易,且存在监管 " 踩坑 " 的可能。抖音金融当下最重要的可能并非赚钱,而是给电商业务打好辅助的同时,不给集团上市 " 添麻烦 "。

参考资料:

《字节跳动放不下金融》字母榜

《约谈风波中的蚂蚁小贷:资本金或提至 1400 亿 借 ABS 杠杆曾高达百倍》凤凰网财经

《字节小贷发行 300 亿 ABS 均已受理!》消费金融频道

《字节加码万亿小贷》字母榜

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