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Wind资讯 08-11

现券期货先扬后抑尾盘走弱,资金价格继续小幅上行

// 债市综述 //

8 月 10 日,早盘受资金宽松以及通胀数据低于预期提振,现券期货一度走强,10 年期国债期货主力合约一度涨 0.22%,10 年期国开活跃券收益率一度下行 1.5bp;午后市场转弱,国债期货跳水多数收跌,银行间主要利率债长券降幅明显收窄,中短券收益率转为上行。地产债涨跌不一,"21 远洋控股 PPN002" 涨超 102%。后续仍需关注资金面的边际变化,尤其是 8 月 MLF 续做情况。

中国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%,预期 2.9%,前值 2.5%;其中,猪肉价格由上月下降 6.0% 转为上涨 20.2%;鲜果和鲜菜价格分别上涨 16.9% 和 12.9%。中国 7 月 PPI 同比上涨 4.2%,预期 4.7%,前值 6.1%。"CPI-PPI" 剪刀差进一步收窄。

东方金诚称,7 月 CPI 涨幅略有扩大,PPI 同比显著走低,下半年国内高通胀风险较小;展望未来,PPI 同比将持续下行,并将成为助力国内物价大势保持稳定的一个积极因素。接下来 PPI 与 CPI" 剪刀差 " 将呈持续缩小态势,意味着中下游企业成本压力正在缓解。

周三,国债期货尾盘走弱多数小幅收跌,10 年期主力合约跌 0.01%,5 年期主力合约跌 0.02%,2 年期主力合约收平。A 股方面,上证指数早盘小步后撤,午后跌破五日均线后反抽;光伏板块闪耀全场,创出历史新高,半导体股仍旧活跃;上证指数收跌 0.54%,深证成指跌 0.87%,创业板指跌 1.34%。

(图片来源:Wind 金融终端)

银行间主要利率债收益率走势分化,长债持稳中短券延续调整。10 年期国开活跃券 220210 收益率下行 0.55bp,10 年期国债活跃券 220010 收益率下行 0.4bp;5 年期国开活跃券 220203 收益率上行 1bp,2 年期国债活跃券 220013 收益率上行 2bp。

华林证券称,现券早盘受周三公布的 CPI 数据不及预期的影响情绪较好,午后随着期货冲高失败回落,市场情绪反转,收益率上行。在社融数据还未公布之前,市场对 7 月社融已经有一定定价,数据落地后是否会走利多出尽,同时资金利率下行空间有限的情况下,短期看市场以震荡偏空为主。

(图片来源:Wind 金融终端)

地产债涨跌不一,"15 合景 02" 跌超 22%,"20 时代 05" 跌超 9%,"21 碧地 01"、"20 碧地 01"、"21 旭辉 03"、"18 龙控 05"、"15 远洋 05"、"15 远洋 03" 跌超 3%;"21 远洋控股 PPN002" 涨超 102%,"20 融创 03" 涨超 41%,"20 融创 02" 涨超 18%,"16 龙湖 06" 涨超 7%,"19 龙控 01"、"18 远洋 01"、"20 正荣 03" 涨超 3%。

此外," 荣耀 14A" 涨超 319%," 荟享 093C" 和 " 荟享 094C" 涨 10%,"22 惠民城建 PPN004" 涨近 5%;"21 腾越建筑 MTN003" 跌超 49%,"18 复星 02" 跌超 7%,"21 大连万达 MTN002"、"20 新希望 MTN003"、"18 清控 MTN001" 跌超 6%,"20 云水务绿色债 01"、"3 东裕 01A" 跌超 5%。

(图片来源:Wind 金融终端)

央行公告称 8 月 10 日开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作,当日完全对冲到期量。周三银行间资金面宽松程度进一步小幅收敛,主要回购利率普遍上行,隔夜和七天期回购利率均上行逾 4bp,不过其绝对价格仍处于低位。交易员称,央行连续 20 亿元地量逆回购操作,市场供给出现收敛苗头,资金价格延续小升势头。杠杆交易带动资金成交量居高不下,需警惕逆回购持续地量以及监管可能出手降杠杆的影响,后续流动性泛滥程度或会继续收窄。

继上周四银行间债市质押式回购总成交额首破 7 万亿元后,中国货币网信息显示,周二质押式回购总成交规模仍高达 70324 亿元,虽较周一的纪录高点略有回落,但仍在 7 万亿上方。

(图片来源:Wind 金融终端)

国君固收称,在隔夜没有出现任何抬升的情况下,连续 4 个交易日的熊平行情大概率是止盈触发,特别是周二 TS 和 TF 加权合约成交均放出巨量,代表换手充分。资金利率中期回升是必然的,但短期维持宽松的持续性难以判断,只要资金宽松还在延续,做多 5 年仍然有想象空间。

华泰固收称,近两日债市连续出现调整,原因可能在于出口超预期、房地产政策、前期止盈需求以及 MLF 博弈等。后续资金利率怎么走?央行的态度是重中之重。8 月有两个观察窗口:一是月中发布二季度执行报告,二是 15 日的 MLF 到期。考虑到政治局会议刚刚召开,执行报告或许不会有太多增量信息。MLF 降息可能性看似不大,本月 MLF 有可能小幅缩量。

// 债市要闻 //

1中国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%,7 月 PPI 同比上涨 4.2%

中国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%,涨幅比上月扩大 0.2 个百分点,创下自 2020 年 8 月以来的新高。其中,猪肉价格由上月下降 6.0% 转为上涨 20.2%;鲜果和鲜菜价格分别上涨 16.9% 和 12.9%。中国 7 月 PPI 同比上涨 4.2%,预期 4.7%,前值 6.1%。"CPI-PPI" 剪刀差进一步收窄。

统计局:7 月份,受猪肉、鲜菜等食品价格上涨及季节性因素影响,CPI 环比由平转涨,同比涨幅略有扩大;受国际国内等多因素影响,工业品价格整体下行,全国 PPI 环比由平转降,同比涨幅继续回落。

2、央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》

央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称,下一阶段,将加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,搞好跨周期调节,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,坚持不搞 " 大水漫灌 ",不超发货币,为实体经济提供更有力、更高质量的支持。央行预计今年下半年我国 CPI 运行中枢较上半年 1.7% 的水平将有所抬升,一些月份涨幅可能阶段性突破 3%,结构性通胀压力加大。

央行:进一步推进债券市场法制建设,夯实公司信用类债券的法制基础。健全高效联通的多层次债券市场体系,加快商业银行柜台债券市场发展,提高债券市场流动性,形成更加连续有效的二级市场价格。加大债券市场对重点领域和薄弱环节的创新支持,提升债券市场服务实体经济质效。继续贯彻 " 零容忍 " 理念,加大对债券市场违法违规行为查处力度,及时防范和化解债券市场风险。坚定不移推动债券市场对外开放。

3、财政部在香港顺利发行 2022 年第二期 50 亿元人民币国债

财政部在香港顺利发行 2022 年第二期 50 亿元人民币国债,机构投资者积极参与,认购总额 217.9 亿元,认购倍数 4.36 倍,发行利率低于香港离岸二级市场国债收益率 10-15 个基点。其中,2 年期 40 亿元,认购倍数 4.12 倍,发行价格 100.35 元,相当于发行利率 2.245%;10 年期 10 亿元,认购倍数 5.33 倍,发行利率 2.82%。

4、上海票据交易所:龙湖集团无商票违约和拒付记录,相关谣传不属实

上海票据交易所公告,网传龙湖集团控股有限公司存在大量商票 " 逾期 " 记录。经核实,截止 2022 年 8 月 10 日,龙湖集团控股有限公司无商票违约和拒付记录,相关谣传并不属实。上海票据交易所致力于维护票据市场平稳有序运行,对于这种通过谣传扰乱市场秩序的行为予以谴责。

5、华夏控股:公司及下属子公司累计未能如期偿还债务 527.53 亿元

华夏幸福基业控股股份公司公告称,自 7 月 1 日至 7 月 31 日,公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务金额(不含利息)3.94 亿元,公司及下属子公司累计未能如期偿还债务金额(不含利息)合计 527.53 亿元。

6、惠誉:上调时代中国控股长期外币发行人违约评级至 "CC"

惠誉公告称,将时代中国控股有限公司的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级由 "C" 上调至 "CC",回收率评级仍为 "RR4"。

7、联合国际:上调绍兴城投的国际长期发行人评级至 "A",展望 " 稳定 "

联合国际报告称,将绍兴市城市建设投资集团有限公司的国际长期发行人评级由 "A-" 上调至 "A",展望 " 稳定 ",并将由其发行的高级无抵押美元债券的国际长期发行债务评级由 "A-" 上调至 "A"。

8、标普:将金辉控股和金辉集团的评级展望调整为 " 负面 "

标普公告称,将金辉控股 ( 集团 ) 有限公司和金辉集团股份有限公司的评级展望调整为 " 负面 ",确认其 "B+" 的长期发行人信用评级,确认公司发行或担保的债券评级。

9、标普:将中国信达和信达香港评级展望下调至 " 负面 "

标普报告称,确认中国信达资产管理股份有限公司及其核心子公司中国信达(香港)控股有限公司的长期发行人评级为 "A-",展望由 " 稳定 " 下调至 " 负面 ",并确认二者的短期发行人评级为 "A-2"。

10、惠誉:将建设银行 ( 新西兰 ) "A" 信用评级列入负面评级观察名单

惠誉报告称,将中国建设银行(新西兰)有限公司的 "A" 长期外币和本币发行人违约评级和 "F1+" 短期外币和本币发行人违约评级列入负面评级观察名单。

// 资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8 月 10 日以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作,中标利率 2.10%。Wind 数据显示,当日 20 亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。

(图片来源:Wind 金融终端)

资金面(CP):

周三银行间资金面宽松程度进一步小幅收敛,主要回购利率普遍上行,隔夜和七天期回购利率均上行逾 4bp,不过其绝对价格仍处于低位。交易员称,央行连续 20 亿元地量逆回购操作,市场供给出现收敛苗头,资金价格延续小升势头。杠杆交易带动资金成交量居高不下,需警惕逆回购持续地量以及监管可能出手降杠杆的影响,后续流动性泛滥程度或会继续收窄。

(图片来源:Wind 金融终端)

// 利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

(图片来源:Wind 金融终端)

 最活跃利率债成交统计(BBQ):

(图片来源:Wind 金融终端)

10 年国债连续活跃行情(GZHY):

(图片来源:Wind 金融终端)

10 年国开连续活跃行情(GKHY):

(图片来源:Wind 金融终端)

T2209 日内走势(TF):

(图片来源:Wind 金融终端)

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

(图片来源:Wind 金融终端)

信用债成交活跃统计(BBQ):

(图片来源:Wind 金融终端)

信用债成交偏离监控(BBQ):

(图片来源:Wind 金融终端)

// 同业存单 //

同业存单发行(NCD):

(图片来源:Wind 金融终端)

同业存单成交(NCD):

(图片来源:Wind 金融终端)

同业存单成交偏离监控:

(图片来源:Wind 金融终端)

// 债券发行 //

8 月 10 日,债券市场共发行 201 只债券,总发行量 3576.19 亿元,173 只债券到期,15 只债券提前兑付,1 只债券回售,无债券赎回,总偿还量 2584.54 亿元,当日净融资额为 991.65 亿元。

(图片来源:Wind 金融终端)

从发债类型看,8 月 10 日,债券市场共发行国债 4 只,同业存单 90 只,金融债 6 只,企业债 1 只,公司债 23 只,中期票据 33 只,短期融资券 24 只,定向工具 5 只,资产支持证券 15 只。

(图片来源:Wind 金融终端)

建行 - 万得银行间债券发行指数(CCBM):

(图片来源:Wind 金融终端)

// 招标情况 //

1、财政部两期续发国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,财政部 2 年、5 年期续发国债加权中标收益率分别为 2.0944%、2.4337%,边际中标收益率分别为 2.1184%、2.4512%,全场倍数分别为 3.31、3.55,边际倍数分别为 3.78、2.3。

2、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,农发行 1 年、10 年期固息增发债中标收益率分别为 1.6783%、2.9927%,全场倍数分别为 3.17、3.8,边际倍数分别为 3.96、1.17。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

8 月 10 日(周三),全国银行间债券市场结算总量为 66,227.86 亿元,较上日上涨 1.08%,交易结算总笔数为 34,378 笔。其中,质押式回购 56,187.06 亿元,买断式回购 240.10 亿元,现券交易 9,125.90 亿元,债券借贷 674.80 亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现,其中,7 天回购利率上行 4.3bp 至 1.444%,21 天回购利率下行 6.1bp 至 1.426%。

(图片来源:Wind 金融终端)

// 债券重大事件 //

(图片来源:Wind 金融终端)

// 海外信用评级汇总 //

(图片来源:Wind 金融终端)

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