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调整后如何操作?注意三个要点——道达投资手记

来源:微信公众号 " 道达号 "(微信公号 ID:daoda1997)

这几天,从消息面来看,有种比较混乱的感觉。

第一是关于央行公开市场操作。央行连续三日进行 30 亿元逆回购操作,大幅少于到期的逆回购总量,三天累计实现净回笼资金 3010 亿元。

市场把央行逆回购投放减少,解读为收紧的信号,也用这个原因来解释今天市场的调整。达哥觉得市场还是太敏感了,观察货币政策的关键指标是利率,包括 OMO 和 MLF 的利率,这两个属于工具性利率,对流动性趋势也更加敏感。

单就这几天的逆回购来看,虽然逆回购投放减少,但换季回笼资金是惯例,之前 4 月 7 日央行也实现了净回笼 1400 亿元。通常来说,季度末央行都会 " 放水 ",6 月 27 日 -7 月 1 日这一周就投放了 3000 亿,换季 " 收水 " 实属正常操作,否则不就是大水漫灌了吗?

6 月 27 日央行行长易纲在接受媒体采访时表示,货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。所以,在达哥看来,大可不必盯着短期的资金波动过度解读。7 月份也是传统的缴税大月,对市场有一定的抽水效应,因此可以关注央行接下来的操作,更远的可以关注 M2 数据。

第二是关于大宗商品市场。隔夜能源化工、贵金属、基本金属等普遍下跌,海外市场现在交易的都是海外经济衰退的预期。需求的减少预期,导致隔夜油价暴跌,煤炭等受到影响,今天对 A 股影响也很明显,资源及能源板块更是集体调整,严重拖累了指数。

现在的大宗商品市场有商品属性和金融属性两种。商品属性决定的是商品价格的核心趋势,而金融属性则带来商品价格短期波动,同时也会放大基本面预期的变化。当下大宗商品市场的波动,更多的是金融属性在起作用。

有意思的是,市场对原油价格也有争论。俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫称,油价可能会涨到每桶 300 美元到 400 美元。摩根大通称,石油价格可能冲到 380 美元 / 桶;而花旗警告称,石油价格可能在年底前跌至 65 美元 / 桶。

海外这种情况,隐约让人想起了 2008 年,同样伴随着油价大跌,同样伴随着美元指数大涨,之后美国通胀压力缓解了,但回望这段历史,还是要留个心眼。

第三点,属于潜在利好。昨天权威媒体也报道了高层再次 " 应约 " 与美财长通电话的新闻。达哥注意到,有一份券商的策略报告称,美国或将部分取消我们的进口关税,还比较急迫,可能本周宣布,主要是通胀压力太大。

如果美国要部分取消进口关税,消息应该很快就会有了,一旦消息成真,对纺织服装、家用电器、玩具等板块带来利好,另外对光伏、汽车零部件等也有刺激。但不排除有一定的潜伏盘,要注意把握好节奏,还是平常心对待吧!

话题转回来聊聊 A 股。今天沪深两市都是低开,上证指数低开低走,补齐了下方最近的一个跳空缺口,科创板、创业板表现相对坚挺。午后上证指数继续下行,精准回踩 20 日均线后企稳。

按常规思路,反弹修复到这里,已经差不多了。上证指数也受制于年线压制,指数逐步转向调整,应该是预期之中的事。

盘面上,机器人和半导体两大板块表现活跃。两大 " 妖王 " 浙江世宝(SZ002703,股价 14.00 元,市值 110 亿元)和中通客车(SZ000957,股价 19.19 元,市值 114 亿元)复牌,市场预期就是一字跌停;今天资金另辟蹊径没有选择无 " 小弟 " 助攻的攀钢钒钛(SZ000629,股价 5.57 元,市值 479 亿元),而是选择了资金承载力更强且辨识度也更高的机器人板块。

利空情绪落地,往往都会带来题材情绪的转暖。今天一早,这种由钒电池到机器人的转换,一切都是顺理成章的。机器人板块属于前两周热炒的题材,今天板块中有不少 " 小弟 " 出来 " 表态 ",这种 " 表态 " 是能够为龙头带来套利机会的;而且不少大涨的个股,也符合达哥之前提到的短线思路。

但就目前来说,炒题材的延续性不强;今天机器人板块的走强,更多的是资金探路,可以理解为先锋资金的试错行为。关键要观察持续性,并且需要留意资金回流并且形成合力的方向,两市万亿成交之下,情绪和指数共振的机会,需踏准主线才能有高溢价。

半导体走强,主要是中微公司发布上半年业绩预告带动的。目前市场对半导体板块的分歧很大,一方面海外 " 砍单 " 的消息,说明景气度在下降,另一方面国产替代的硬逻辑不会改变。达哥觉得,暂时可以谨慎一点,不妨等科创板 " 解禁潮 " 和中报出来以后再说。

综合今天盘面的整体情况,达哥觉得要点主要有以下几个:

首先,盘面并没有出现恐慌。虽然指数日内跌幅比较大,但盘面整体承接情况还是不错的,并没有出现资金出逃发生挤兑的情况,这说明大家的情绪都比较稳定,而且有资金也仍然愿意尝试新的板块。另外像最近表现不错的 CRO 板块等,也都没有破位的情况,说明趋势资金还在。

之前也说过,这波反弹的节奏就是,沪指收中阴线以后,马上就会有不错反弹。如果还能够继续维持,那显然是强势的。

当然,从另一方面来说,这样的调整与尾盘的小幅拉升,给人一种太刻意的感觉,好像一切都太符合预期了。总之,短线要注意快进快出。

其次,市场虽然跌了,但并没有选择方向。短期调整的过程很难确定,是在 20 日均线附近止跌,还是调整到半年线附近止跌,并不能断言。既有可能连续两天调整一步到位,也有可能阴阳 K 线交错缓慢回落。倘若明天还能拉回上面的箱体,不排除还有创新高的可能。保持可进可退的仓位,是可以当机会看待的。

最后,短期胜负手要看电力设备。最近几次市场反弹都是由电力设备带动,今天尾盘也不例外,这个板块可能被很多人忽视,但其实他们的总市值是仅次于银行板块的。当然,也不排除有趋势板块能够打出赚钱效应,重新带动盘面。现在看来,有可能的是医药或者电力了。

总的来说,现在的市场,交易上属于困难模式,不追涨,控制仓位,寻找低吸机会。在指数没有大跌风险的时候,专注于板块和个股即可。有朋友留言说看不清方向,其实也大可不必急着去交易,不妨让 " 子弹 " 飞一会儿,等方向明确了再说。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

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