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外资行看 Q3:中国股市具备吸引力 科技股相当便宜

财联社 7 月 5 日讯(编辑 周新旸)星展银行周二 ( 7 月 5 日 ) 发表第 3 季市场展望,星展看好中国股市第 3 季表现,随着对科技企业监管整改的能见度变得清晰,以及在刺激经济的政策支持下,加上整体估值便宜,星展认为中国市场的风险回报具备吸引力。

星展银行投资总监侯伟福表示,中国科技股在监管政策下,股价自去年开始下跌,与美国科技股相比,中国科技股由过去数年存在溢价,变成目前折让近 24%,估值已相当便宜。

星展称,目前,随着中国重批游戏版号等动作有助重建市场信心,再加上国内的刺激经济政策陆续出台,有利提振企业盈利。因此,他们预计中国股票开始见底,并开始变得吸引,其投资组合将增持中国股票。

不过,星展强调中资房企仍存流动性风险。由于中资房企在未来半年将有大量债券到期,其还款风险持续,因此投资人应对此持审慎态度,其投资组合因而转至新加坡的房地产投资信托基金 ( REITS ) ,从而享受更稳定的收益。

对于美国或减征中国货关税以遏通胀,星展认为此举作用有限,美国通胀高企是来自供应链紧张,并非来自关税。现在美国加息迅猛,美债息上升的期间,没有有盈利的美股科技股股价大跌七成,相反有盈利能力的科技企业股价只跌 0.3%。星展表示,投资者可增持的企业包括:Google、Meta、Apple、Microsoft、Walmart、Amazon、Sony、Disney。同时,星展偏好通胀受惠股,如能源、房地产、黄金,以及日本市场股票。

下半年恒指看涨至 24600 点

不久前,星展出了港股下半年的展望:中国内地通胀温和,预计内地今明两年通胀分别为 2.5% 及 2.2%,为进一步经济刺激提供空间。未来几个月会有更多刺激措施,下半年风险偏好将因而好转。基于上述原因,该行对下半年否认内地和香港股市审慎乐观,指市场现时被过度轻仓,且正准备反弹。

内地和香港股市可免于环球通胀环境下之震荡,加上不利股市的因素已反映在恒指的指数水平上,连同恒指现时 10 倍市盈率估值属吸引,维持恒指 12 个月目标价在 24600 点不变,较现价高约 12%,内地和香港市场将重获环球投资者兴趣。

星展指出,港股相对而言对全球利率变化较不敏感,去年跑输环球主要是由内地行业监管的挑战与内房困境。若俄乌战争再无进一步扩大发展趋势,大部份现时市场上的重要风险已经释放,情况正在好转。

板块方面,星展看好可再生能源、汽车及基建股均属明显政策受惠股,同时预期市场会将焦点转向新经济股,因后者估值有吸引力,监管影响有放缓迹象。此外,香港本地银行股因受惠美国加息,也可看高一线。

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