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IPO日报 07-02

去年才扭亏,有 1.3 亿买理财产品,美芯晟却要募资“补血”

星标★ IPO 日报 精彩文章第一时间推送

近期,美芯晟科技(北京)股份有限公司(下称 " 美芯晟 ")提交了招股说明书,拟科创板上市,公开发行不超过 2001 万股,占发行后总股本的比例不低于 25%。

IPO 日报发现,报告期内,美芯晟刚实现扭亏为盈,但经营活动产生的现金流量净额持续为负。

来源:公司官网

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刚扭亏为盈

据了解,美芯晟是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业,其主要产品为高集成度 MCU 数字控制 SoC 电源——无线充电芯片, 以及模拟电源—— LED 照明驱动芯片。

2019 年 -2021 年(下称 " 报告期 "),美芯晟分别实现营业收入 15034.81 万元、14906.7 万元、37202.1 元,净利润分别为 -1918.1 万元、-1117.01 万元,3261.51 万元。

可以看出,在上述时间段内,美芯晟的营收处于波动的状态,且其 2019 年和 2020 年都处于亏损,只有 2021 年才赚到了钱。

实际上,上述业绩表现或许只是美芯晟历史发展的一个缩影。

招股说明书显示,截至 2019 年末、2020 年末、2021 年末,美芯晟的未分配利润分别为 -7212.24 万元、-8329.26 万元、2134.44 万元。

据悉,美芯晟成立于 2008 年,并于 2021 年进行了股改。

这也意味着,从成立到 2020 年的 12 年时间内,公司不仅累计没有赚到钱,反而还亏损了 8000 多万元。

不仅如此,报告期内,美芯晟一直在经营上赚不到现金。

招股说明书显示,报告期内,美芯晟经营活动产生的现金流量净额分别为 -1877.19 万元、-3212.2 万元、-272.94 万元。

也就是说,在上述时间段内,美芯晟经营活动产生的现金流量净额始终为负数,合计亏损了约 5400 万元经营现金。

多次募集资金

此次 IPO,美芯晟欲募集 10 亿元,其中 14497.18 万元用于 LED 智能照明驱动芯片研发及产业化项目,30389.28 万元用于无线充电芯片研发及产业化项目,15063.7 万元用于有线快充芯片研发项目,20109.91 万元用于信号链芯片研发项目,19939.93 万元用于补充流动资金。

需要指出的是,这并不是公司第一次向外部募集资金。

2021 年 6 月,衢州瑞芯向美芯晟投资了 5000 万元,上海龙旗向美芯晟投资了 1000 万元;2021 年 7 月,深圳润信向美芯晟投资 5000 万元,厦门济信向美芯晟投资 3000 万元,潍坊国维向美芯晟投资 2000 万元,井冈山济科向美芯晟投资 3000 万元,深圳高捷向美芯晟投资 1000 万元。

2021 年 9 月,深圳哈勃向美芯晟投资 1.2 亿元;2021 年 10 月,珠海轩宇向美芯晟投资 2192.1 万元, 珠海博晟芯向美芯晟投资 438.42 万元,深圳智城向美芯晟投资 5000 万元,西安天利向美芯晟投资 1500 万元,丹阳盛宇向美芯晟投资 1500 万元。

IPO 日报统计发现,在提交 IPO 申请的一年前,公司合计在市场上已获得了 42630.52 万元的投资。

截至 2021 年末,美芯晟的交易性金融资产为 13083.33 万元,而其交易性金融资产主要是用于购买理财产品。

令人费解的是,美芯晟有 1.3 亿元去购买理财产品,为何还要向市场募集近 2 亿元去补充流动资金?

大客户的实缴资本仅 150 万

在美芯晟的前五大客户中,有一家客户引起了 IPO 日报的格外关注。

招股说明书显示,报告期内,美芯晟向杭州耀友产生的销售收入分别为 1679.9 万元、2746.69 万元、2647.79 万元。2019 年和 2020 年,杭州耀友均在美芯晟的前五大客户名单中,2020 年杭州耀友更是美芯晟的第一大客户。

然而天眼查显示,杭州耀友成立于 2013 年,注册资本为 200 万元,截至 2021 年末,其实缴资本为 150 万元。

这就不禁令人怀疑,在实缴资本仅为 150 万元的情况下,杭州耀友到底是哪里来的资金每年向美芯晟采购上千万元的货物?

对此,美芯晟表示,杭州耀友是公司经销商之一,主要向公司采购 LED 照明驱动芯片产品用于对外销售。报告期内,双方交易规模有所提高并趋于稳定。其中, 2020 年杭州耀友围绕大型终端客户,加大拓展力度、推动产品导入,在对原有终端客户出货量增加的同时,亦进入了如杭州杭科光电集团股份有限公司、瑞金市得邦照明有限公司等知名终端厂商的供应体系,从而带动当年对公司产品采购金额上升。2021 年,公司继续支持杭州耀友服务已开拓大客户的同时进一步完善销售体系建设,积极降低关联销售渠道影响,增强整体经营能力和竞争实力,使得双方交易金额较上年基本稳定。

需要指出的是,美芯晟成立于 2008 年,由程宝洪、程才生、谭志强、江建国出资设立。截至招股说明书签署日,程才生持有美芯晟 6.45% 的股权,为其第四大股东。而杭州耀友为程超的全资子公司,且程超为程才生之子。

那么,上述交易具有合理性?

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