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大猫财经 06-29

花几百亿出海收购,中国“马斯克”陷入怪圈

作者 | 猫哥

穷在闹市无人问,富在深山有远亲。

自从新东方的直播火了以来,几百万家长就像着魔一样,天天守在直播间买大米。只要那个跟兵马俑撞脸的董宇辉一出现,整个抖音的服务器都得抖三抖——人太多了,遭不住啊。

就在前几天,吉利汽车还专门跑到东方甄选的直播间,不光刷了 7 个 " 嘉年华 "、还顺带买了不少大米。

买大米当然只是个幌子,有心人一看就知道——爱折腾的李书福又要搞大事了。

就在这之前,吉利才刚刚完成了对魅族的股权收购,并把自主研制的卫星,用一箭九星的方式送上了太空,造皮卡、射卫星、刷火箭、买手机,多元化布局简直堪比大洋彼岸的马斯克。

动作搞了一大堆,可惜就是股价不给力。

相比之下,另一个福字辈大佬的命运就很不一样。2015 年的时候,王传福跟李书福一起随领导访问英国,同为国产车企的代表人物,两个人的行事风格却大不一致。

在伦敦的日子里,李书福出手很阔绰,不仅斥资 24 亿在英国建厂、还追加了 4 个亿设立研发中心;王传福则比较务实,仅仅是低调地拿下了一笔价值 65 亿的订单。

几年的时间过去了,两个曾经平起平坐的人渐行渐远。

就在 6 月 10 日,比亚迪的股价创下了历史新高,成为了首个跻身万亿俱乐部的中国车企。如果再算上即将登陆创业板的比亚迪半导体,王传福的身价更是远远地将老李甩在了身后。

从年龄和资历上来看,李书福无疑是王传福的 " 老大哥 "。

李书福原名李胥福,浙江台州人。受限于家庭条件,李书福的求学之路不怎么顺畅,基本都靠自己琢磨。有一段时间,他甚至还学会了从照相馆的废弃液体中提炼纯银,熔炼、提纯后再拿到黑市上卖个好价钱。遗憾的是,83 年出台的《金银管理条例》直接把这门生计 " 定性 " 成了投机倒把。

眼看着金银生意做不下去了,李书福就去干起了冰箱厂长,后来又卖了一段时间装潢材料。在积累了数千万启动资金后,他又一头扎进了上世纪末的海南大开发之中。

随着海南地产泡沫的破裂,一心发财的李书福铩羽而归,最终回到了制造业的老路上。

当时全国经济发展得很快,路也越修越多,人们对交通工具的需求开始涌现。为了抓住这个机会,李书福办了个摩托车厂,卖起了由本田仿制而来的 " 华田 "。

没过多久,胃口更大的他盯上了汽车。在他看来,汽车不过就是四个轮子加俩沙发,没技术就仿制、没工厂就挂靠,反正能有车卖就行。

为了搞明白汽车这个新鲜玩意,李书福多次在香港购买豪车,连拆带装、最终摸到了 " 组装 " 的门道。1996 年,由奔驰的壳子、红旗的发动机和底盘组装而成的 " 吉利一号 " 问世。

就在李书福折腾了小半辈子、成为国内第一批造车人的时候,王传福才刚刚决定下海。

1995 年,29 岁的王传福在深圳创办了比亚迪,自主研发生产锂电池。为了节省资金,王传福不仅要在外面跑销售,还要兼任研发工程师、甚至是生产线工人。

凭借技术性创业者的专注气质,比亚迪在锂电行业中扎下了根。

1999 年,比亚迪研发出了当时比较领先的大电流放电电池;2000 年,比亚迪还成为了摩托罗拉公司旗下的第一个中国锂电池供应商,一跃成为了国内手机电池行业的佼佼者。

再过几年比亚迪还会登陆港交所,在名利双收的同时,为杀入汽车行业做足了铺垫。

被超越是件很不爽的事情,但吉利一直没找到适合自己的路。

为了提升品牌形象、冲击中高端市场,吉利在 2001 年推出了号称中国第一跑的" 美人豹 "。为了与国际接轨,他们还专门花钱请了意大利的设计师,把外形、线条都整到了极致。

除此之外,李书福还斥资 1000 万元入主了一家广州足球俱乐部。这就有点类似给主播刷火箭、当榜一,通过冠名的方式来给品牌打广告。

遗憾的是,这两次尝试最终都以失败告终。

就拿所谓的 " 中国第一跑 " 来说吧,好看是挺好看,但马力不行基本上处于无人问津的状态;足球队就更惨了,先是被吹 " 黑哨 ",紧接着晋级失败,一千多万打了水漂。

可能正是因为这个原因,资历更老的吉利一直等到 2005 年才在香港上市,落后于比亚迪 3 年。

几年之后,李书福又在一次活动中公开表示:" 以演艺明星为主要人群的部分有钱人,现在只知道消费世界名牌,汽车要开宝马、奔驰,服装只穿法国的,甚至连包都必须用 LV 的 "。

言下之意就是——民族品牌不能崛起,都怪有钱人不买国产车。

痛定思痛之下,吉利开始了漫长的国际化之路。在那些年里,李书福一边跟高盛、摩根士丹利等国际投行接触,一边跟外国车企眉来眼去,以期完成品牌的升级和转型。

2010 年,吉利斥资 18 亿美元收购了沃尔沃 100% 的股份和相关资产。

由于当时吉利与沃尔沃在市值上有着将近 4 倍的差距,这场收购也被很多人称为 " 蛇吞象 "。在那之后,吉利还接连收购了宝腾汽车、英国莲花汽车和飞行汽车太力,很快就膨胀成了一个 " 巨无霸 "。

2015 年的时候,看准了新能源赛道的李书福还提出了" 蓝色吉利计划 ",宣告全面转型。

按照他的说法,吉利不仅要"5 年投入 1500 亿用于研发 ",还要在"2025 年实现 365 万辆销量目标,其中新能源占比 30%,如果加上极氪,占比会提升到 40% 以上 "。

这么多年下来,吉利一共砸了多少钱?收购沃尔沃花了 18 亿美元,收购戴勒姆花了 90 亿美元,除此之外还有不下 20 家整车工厂,总投入加起来应该不下千亿。

除此之外,吉利还是国内拥有汽车品牌最多的一家汽车集团,包括吉利、沃尔沃、宝腾、路特斯、伦敦电动车、远程、领克、极星、几何、枫叶、极氪、蓝睿等等。

产能 + 品牌的扩张,当然会换来销量的膨胀。自 2017 年以来,吉利连续五年位居自主品牌销量第一位,看起来声势很浩大。

不过这些优势,却迟迟没能在股价上有所体现。按照目前的股价来看,吉利汽车的市值只有 1500 多亿,距离比亚迪的一万亿差着八千多亿。

而在更受资本市场青睐的新能源领域,转型声势最浩大的吉利也没能扑腾起多大的浪花。2020 年,吉利的新能源汽车销量只有 6.8 万辆,占总销量的比例只有 5.2%。

没有销量,就无法对上游供应商 " 吆五喝六 ";没有关键性的技术突破,则无法满足资本市场对车厂 " 量价齐升 " 的苛刻要求。

相比之下,更专注的王传福则在这波新能源浪潮中更显从容。

就在 2008 年,巴菲特以 18 亿港元购买了 2.25 亿股比亚迪股份,这是他人生中投资的第一家中国企业。从此之后,比亚迪股价一路飙涨、更是将王传福推上了当年的首富宝座。

在很多公开场合中,巴菲特更是将王传福称作他最欣赏的四位 CEO 之一。另外的三个人分别是亚马逊的贝佐斯,苹果的库克和精密机件的多尼根。

更值得一提的是,其在电池领域的多年积累也换来了丰厚的回报。在过去的几年中,比亚迪不仅股价一路高歌猛进,被剥离的 " 比亚迪半导体 " 即将上市,刀片电池则也有望打入特斯拉供应链。

假如当年吉利把收购的钱拿去搞研发,结果会不会不一样?

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