“高含基”概念直线封板！券商 ETF（512000）午盘狂飙 2%，机构：左侧布局！

临近午盘，券商板块直线飙升，截至午间收盘，券商指数涨 1.96%，长城证券直线封板，东北证券涨超 7%，锦龙股份、湘财股份、国盛金控等跟涨。

截至午间收盘，市场人气风向标券商 ETF ( 512000 ) 上涨 2.05%，报 0.845 元，午盘显著放量，午前资金净申购超 700 万元。

近期，多家机构认为券商板块处于估值底部区域，具备安全边际，同时政策利好迭出，具备较高配置性价比。

【中航证券：当前券商板块配置性价比较高】

宽松的货币政策叠加多重资本市场利好。全国银行间同业拆借中心公布的新一期 5 年期以上 LPR 为 4.45%，较上期下降 15 个基点。本次 LPR 降幅超预期，表明了货币政策加大逆周期调控的力度的决心。一方面，券商板块有望受益于市场流动性的宽松，获得超额收益。另一方面，今年以来，受到疫情的影响经济下行压力较大，预计后续仍将出台配套货币政策提振经济企稳回升。同时，叠加做市制度落地、注册制大概率年内落地等利好政策，券商板块在政策的提振下，具有较大的反弹空间。

估值见底，具有较强的安全边际。当前券商板块 PB 估值仅为 1.27 倍，处于近五年以来的 10 分位点，估值已经充分反映市场悲观预期，当前券商板块配置性价比较高。

坚定看好券商板块几条发展主线：

1、低估值头部券商。头部券商业绩抗周期性和成长能力均具备显著优势。同时北上资金也更加看好。

2、财富管理条线。财富管理虽然短期受权益市场影响出现回调，但长期扩张趋势不变。近期，财富管理主线券商受到北上资金和机构投资者的青睐。

【东吴证券：建议左侧布局券商】

推动券商和资本市场建设的一系列政策 ( 保险资金、收益互换新规、综合账户以及全面推行注册制 ) 陆续出台，利好 FICC、财富管理及大投行产业链。

长期盈利中枢确定性抬升：财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益 ; 衍生品规模保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，FICC 构成核心增量 ;多层次资本市场建设加速科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。

券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，相对 ROE 已经接近前期牛市 ( 2015~2016 年 ) 水平，但其估值仍处于历史估值底部 1/4 分位，我们看好券商长期配置价值。

【券商 ETF ( 512000 ) 年内份额增长超 40 亿份】

年内券商板块持续调整，资金借道券商 ETF ( 512000 ) 踊跃布局。数据显示，截至 5 月 25 日，券商 ETF ( 512000 ) 年初以来份额增长 40.63 亿份，合计资金净流入 38.57 亿元。

【券商 ETF ( 512000 ) 份额变化】

两融方面，券商 ETF ( 512000 ) 5 月 25 日融资买入额 0.93 亿元，最新融资余额 17.51 亿元。

【券商行业业绩连续三年高增，2021 百亿净利券商家数创记录】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速，北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

业绩连续三年高增验证高景气，2021 年净利润创历史新高：券商 ETF ( 512000 ) 成份股已全部披露 2021 年度业绩数据，49 家券商合计归母净利润 2053 亿元，创历史新高，同比增长超 31%，连续 3 年高速增长。

2021 年百亿净利券商正式扩容至 10 家：头部券商表现尤为出色，共有 10 家券商归母净利润超百亿，较 2020 年增加 5 家，继续刷新历史记录。" 券业一哥 "中信证券2021 归母净利润超 200 亿，达到 229.79 亿元，同比 54.2%。

中小券商业绩亮点纷呈：中小券商表现出较强的业绩弹性，其中，" 高含基量 "东方证券全年净利润 53.72 亿元，同比大增 97.27%;中原证券2021 年归母净利润同比增幅高达 385.57%，净利润 5.06 亿元 ;光大证券、方正证券、国联证券净利润增幅达到或超过 50%;太平洋、国盛金控实现扭亏为盈。

【券商ETF 联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商 ETF 设有联接基金 ( A 份额代码 006098/C 份额代码 007531 ) ，同样跟踪中证全指证券公司指数 ( 指数代码 399975 ) ，为互联网上的投资者提供了一键买卖 49 只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台 7*24 申赎券商 ETF 联接基金的 A 类份额和 C 类份额，最低 10 元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商 ETF 跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数 ( 399975 ) ，中证全指证券公司指数基日为 2007 年 6 月 29 日，发布于 2013 年 7 月 15 日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息 ( 包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等 ) 均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。