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钛媒体 01-22

超 10 万亿市场,谁将引领 6G 产业?

图片来源 @视觉中国

文丨市值观察,作者丨云潭,编辑丨小市妹

5G 还未全面普及,6G 争夺战已经打响。

2021 年以来,马斯克的 " 星链 " 卫星先后两次接近中国空间站," 天宫 " 被迫两次 " 紧急避险 "。

当前,以 Space X、OneWeb 为代表的欧美企业正掀起一场声势浩大的 " 太空圈地 " 运动。表面上看,是对太空资源的争夺,实质上却是对即将来临的 6G 时代进行抢先布局。

1 月 12 日,国务院印发《" 十四五 " 数字经济发展规划》,其中明确提出要前瞻布局第六代移动通信 (6G) 技术,加快推进卫星通信网络。显然,6G 已然上升到国家战略高度。

按照 " 十年磨一 G" 的行业定律:2019 年,5G 正式商用,2030 年 6G 即将迎来正式的产业化落地。

提前备战下一代通信技术,进行前瞻性的研发和专利储备,是抢占未来信息产业制高点的关键。

在新一轮技术革命爆发的前夜,正是布局 6G 板块的大好时机。

1、" 万物互联 " 到 " 万物智联 "

如果说 4G 是链接人与人,5G 是赋能垂直产业,那么 6G 则是 链接物理世界和虚拟世界的纽带, 支撑起 " 万物智联 " 的基石,更是实现 " 数字孪生 " 世界的底层技术。

2021 爆发的元宇宙将加速 6G 的落地和普及,因为元宇宙的宏大世界,既需要 XR 等智能设备,还需要区块链、NFT 加密协议,而所有这一切都要以 6G 作为基础架构。

相比 5G,6G 的技术指标堪称跃进式升级:运行速度可以达到 TB 级别,延迟率仅是微秒 (百万分之一秒) 级,不仅增加了通信安全性,覆盖范围更是天地空全融合。

▲ 数据来源:国海证券

"1G 空白、2G 跟随、3G 突破、4G 并跑、5G 超越 ",我国在 6G 专利技术上处于领跑地位。

据日本的调查显示,在通信技术、量子技术、基站和人工智能等 9 个核心技术领域,6G 的专利数相比较来看,中国占据了 40.3%,位居世界第一,领先美国 (35.2%) 、日本 (9.9%) 和欧洲 (8.9%) 。

基于 6G 的独特优势,其技术趋势集中在 天地大融合技术、超维度天线技术和太赫兹波段等方面。

工信部 6G 研究组发布的白皮书指出,6G 将呈现出 沉浸化、智慧化、全域化 等特征,创造出八大落地场景:沉浸式云 XR、全息通信、感官互联、智慧交互、通信感知、普惠智能、数字孪生和全域覆盖。

巨大的应用场景催生更加庞大的市场规模,据中国移动预测,到 2025 年,5G 将拉动国内近 10 万亿元的市场规模,而 6G 商用后将引爆更大的想象空间。

2、三大投资机遇

6G 要解决的是无处不在的智能互联,因此当前的移动通信基础设施必会面临重构。

从 5G 到 6G,技术的跃进式演进,将带动各种前沿科技逐步产业化落地,催生出巨大的投资机遇。

01.卫星互联网,技术 " 新基建 "

数字经济 " 十四五 " 规划中就指出,要加快布局卫星通信网络,推动卫星互联网建设。可以预见,在未来一段时间,卫星互联网的布局将加速推进。

上世纪 80 年代起,人类便开始探索通过发射卫星进行全球通信,铱星和摩托罗拉合作的 " 铱星计划 "、劳拉和高通发起的 " 全球通 " 都是那个时代的产物,但基本都以失败告终。

2014 年开始,马斯克的 SpaceX、印度电信大亨苏尼尔 · 米塔尔主导的 OneWeb,开始向太空进发。" 星链计划 " 中,Space X 就计划发射 4.2 万颗卫星,实现全球网络覆盖。

1 月 16 日,马斯克发推称:1469 颗 " 星链 " 卫星处在运行状态,激光链接即将激活。

星链目前的试用速度已经超过 200Mbps,速度超过了美国 95% 的宽带,是 5G 的 2 倍。

但这还远远不及 6G 的水平。6G 的网络延迟是微秒级别,而星链目前的延迟在 20 毫秒到 40 毫秒之间。

卫星是一种容量低的互联网接入方式, 想要实现全球覆盖,需要发射更多的卫星才能够保持高网速。这也马斯克计划发射 4.2 万颗卫星的原因。

未来的移动通信技术的比拼已经从地面上升到太空。我国已有多家企业开始布局,航天科技和航天科工分别拿出了 " 鸿雁星座 " 和 " 虹云工程 " 计划, 并发射了试验卫星。

根据计划 ," 鸿雁星座 " 要发射超过 300 颗低轨卫星," 虹云工程 " 发射 156 颗,再加上其他企业," 十四五 " 期间的发射数量就高达 2198 颗。

美国卫星产业协会统计,2015-2018 年,全球卫星产业收入增长年均保持在 3% 左右,2018 达到 2774 亿美元。赛迪智库预计,未来到 2030 年,我国卫星互联网市场规模将提速到千亿级别。

由于卫星互联网仍处在起步 阶段,卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营等上游产业将率先受益。

在卫星产业链中,卫星发射、卫星制造、地面设备及运营服务收入占比分别为 2.24%、7.03%、45.13% 和 45.6%,运维服务是最具价值的产业分支。 不过,由于整个市场蛋糕的快速扩容,各个板块的龙头企业都有机会。

2021 年四月,中国卫星网络集团 (" 星网集团 ") 正式挂牌成立,标志着 " 国家队 " 正式出征,我国卫星互联网产业进入加速阶段。

和而泰 (002402.SZ) 旗下的铖昌科技 主营 T/R 微波毫米波射频芯片,是国内唯一能够承担国家级大型发射任务的民营企业, 其产品已经用于北斗二代导航、卫星通信等重大项目。

T/R 芯片主要用于雷达,特别是相控阵雷达,美国已将现役 F-15C、F-15E、F-18E 战机全面升级为有源相控阵雷达,F22 和 F35 则必须搭载;萨德反导系统中单个相控阵系统就有多达上万个 T/R 组件。作为核心部 件,T/R 芯片预估占雷达成本的 40%-50%,足见 其重要地位。

而卫星 T/R 组件的性能要求更高,铖昌科技的收入中超 9 成来自星载业务。

国金证券测算,到 2025 年 T/R 芯片市场规模将提升至 823 亿元,其中低轨卫星为 150 亿元。

由于行业壁垒极高,除铖昌科技外,国内掌握相控阵 T/R 芯片的企业还有中国电科 13 所和 55 所,其每年出货量在 10-15 亿颗,而铖昌科技仅能达到几十万颗,市占率较低。

2018-2020 年,铖昌科技实现营收 9984.78 万元、1.33 亿元和 1.75 亿元,扣非净利润 0.49 亿元、0.64 亿元和 0.81 亿元,呈现快速增长的态势。

随着下游市场需求的爆发,作为我国极少数的 " 种子选手 ",亦是资本市场的 " 稀缺标的 ",铖昌科技大有可为。

航天投入和产出的比值是 1:10,卫星互联网对下游应用市场规模的拉动可达上万亿元。 因此,卫星应用及运营服务空间广阔。

基于北斗产业的加速落地,北斗星通 (002151.SZ) 逐渐走出了过去的阴霾。其业务涉及北斗产业的上中下游,高精度卫星定位芯片在测绘、无人机和农机领域的应用,卫星导航业务 2021 年上半年收入 7.7 亿元,同比增长 24.11%;汽车智能网联实现收入 6.66 亿元,同比增长 55%。下一代核心芯片的量产,北斗三号系统的全面建成,业绩有望继续放量。

其次,航天科技旗下,主营卫星制造和应用的中国卫星 (600118.SH) ;卫星空间段运营的中国卫通 (601698.SH) 等,都将在卫星互联网大战略中受益。

02.太赫兹通信,下一代通信技术

太赫兹通信是电子学向光子学的过渡,它有效解决了频段资源日益稀缺的窘境。被认为是 6G 时代的核心通信技术。

2020 年 6 月,一颗名为 " 电子科技大学号 " 的卫星在太原成功发射,它将在太空进行太赫兹通信技术实验,被称为 " 全球首颗 6G 实验卫星 "。

近期,我国创造出全球太赫兹无线通信最高实时传输纪录,显示出在该领域的领先地位。

除了移动通信外,太赫兹还广泛应用于大型安检仪器、精密医疗仪器以及军工雷达等领域。

中国联通已成立太赫兹联合创新中心;天银机电 (300342.SZ) 子公司华清瑞达曾承接了解放军某部的太赫兹通信技术实验项目,并已成功交付,是上市公司中极少的已经产生业绩的企业。

03.超维度天线,无边界链接

从 5G 到 6G,超大规模天线技术持续升级,超大规模的智能天线将可以应用于高铁、飞机等高速场景、城市宏覆盖、精准定位等领域,实现全域覆盖下的无边界链接。

其中,智能超表面(RIS)和电磁波角动能是两大研究方向。 智能超表面可以使天线更智能,通过重构传播环境,实现低成本低功耗的大规模使用;电磁波角动能则可以实现不消耗额外频谱和时间的情况下,提升频谱效率。

当前,工信部 IMT-2030 (6G) 推进组已经与中国移动、中国电信、中兴通讯、华为、紫光展锐等进行相关的技术研发。中兴通讯则携手中国联通,完成了业界首个智能超表面反射面板在 5G 中频的技术测试。

不过,超大规模天线技术研发还处于理论认证和实验阶段,产业落地还面临很多不确定性,还远未给相关企业贡献业绩。

相比较来看,6G 产 业中的卫星互联网是产业落地的前提和基石, 目前已经进入加速推进阶段,相比太赫兹和超维度天线,更值得重点关注。

每当新一代移动通信启动商用时,下一代移动通信的研究就已开始启动,站在当下的时间点,撬动超 10 万亿规模的 6G 时代,正加速到来。

作为下一代信息产业的制高点,这又是一场不能输的 " 战争 "。

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