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股民“灵魂拷问”:配还是不配?中信证券 280 亿配股 1 月 19 日开始,还有这些券商的配股在路上!

本周券商板块第一大事件,莫过于中信证券配股即将落地。

这是有史以来 A 股最大规模的券商配股方案。按照安排,1 月 19 日开始,中信证券将停牌进入配股期。在上周五官宣配股落地消息后,中信证券出现大跌,但 1 月 17 日(本周一),中信证券却强势翻红,并拉动券商板块整体上涨。明日是中信证券配股的股权登记日,也是参与配股的最后窗口期。

配,还是不配?对投资者而言,无疑是 " 灵魂拷问 "。想要参与配股,没股票的需要在明日收盘前上车。

若股权登记日后持股但不缴款 将损失 6%

根据 1 月 13 日晚间中信证券的公告,以股权登记日 2022 年 1 月 18 日收市后 A 股股本总数为准,按每 10 股配售 1.5 股的比例向全体 A 股股东配售,可配售 A 股股份总数为 15.97 亿股。

按照安排,本次配股募集资金总额不超过 280 亿元,其中,A 股配股募集资金总额不超过 230.65 亿元,H 股配股募集资金总额不超过 49.35 亿元。本次配股价格为 14.43 元 / 股,配股代码为 "700030",配股简称为 " 中信配股 "。

1 月 19 日至 1 月 26 日,中信证券 A 股股票将停牌。这意味着明日对投资者而言,将是决定是否配股的最后四个小时。

1 月 14 日,即上周五,中信证券配股落地的消息引发资金出逃,当天公司股价跳空低开后一路重挫,最终以大跌 5.05% 收盘。但 1 月 17 日,市场信心似乎又有所恢复,最终中信证券以上涨 2.56% 报收,收于每股 25.67 元。

按照交易规则,配股上市后首日,相关公司股价会除权。其公式为:配股除权价 =(除权登记日收盘价 + 配股价 * 每股配股比例)/(1+ 每股配股比例)。以 1 月 17 日收盘价估算,中信证券若是 1 月 18 日收平,那么配股除权价约为每股 24.15 元,不参与配股的投资者将立刻承受 5.92% 的亏损。

春节将至,参与国债逆回购都可能有 2% 的无风险收益率,而每有 1000 股中信证券(市值 25670 元),就要拿出 2164.5 元来支持公司融资。对投资者而言,配,还是不配,那是一个 " 灵魂问题 "。

分析师:配股落地将有助于缓解中信监管指标需求

从卖方研究对中信证券配股的观点来看,大部分分析师的建议都是:看好配股后中信证券发展。

如中泰证券在点评中信证券的配股时指出,中信证券分别于 2021 年 7 月 27 日,8 月 10 日和 8 月 30 日发行了 50 亿,60 亿和 15 亿元合计 125 亿元的永续次级债,显示公司对于资本需求的迫切性。" 本次配股的落地将缓解公司的压力,我们认为比起业务的用资,部分监管指标的吃紧是中信证券更迫切的需求:2021 年中报显示,截至 2021 年 6 月末中信证券母公司风险覆盖率、流动性覆盖率、净稳定资金率分别为 143.3%,125.6% 和 121.7%,已经接近预警标准 "。

此外,中泰证券指出,公司作为综合实力最突出的券商在 2021 年取得了出色的营收业绩,预计其净利润规模将稳居行业第一,净利润增速也将位列前十大券商的前列,2021 年初公告的配股计划在一定程度压制了股价的表现。当前股价对应 2022 年的市盈率和市净率分别为 13.3 倍和 1.44 倍,维持 " 买入 " 评级。

两家重要股东中国中信有限与两面针均明确参与配股

值得一提的是,去年 6 月 28 日,中信证券发布公告称,公司收到第一大股东中国中信有限公司出具的承诺函,承诺将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量,以现金方式全额认购公司配股方案确定的可获配股份。

中国中信有限公司目前对中信证券的持股比例为 15.47%,照此计算,这一认购金额约为 44 亿元。

此外,两面针也在 1 月 17 日晚间发布公告称,截至公告日,公司持有中信证券 865.98 万股,拟全额认购获配股份 129.9 万股,需使用自有资金不超过 1875 万元。

两面针指出,参与中信证券配股,能保证公司享有的股东权益不被稀释,有利于公司资产保值增值,提高公司抗风险能力和可持续发展能力,符合公司利益。公司对持有的中信证券采用公允价值计量,其股价波动将对公司净利润产生一定影响。

不过值得一提的是,两面针同时提示投资者,参与中信证券配股,可能存在因其原股东认购配股数量未达到拟配售数量 70%,导致本次配股发行失败的风险;由于证券价格波动,所持股份实际产生的收益存在不确定性的风险等。" 为此,公司将密切关注中信证券的经营情况、财务状况、盈利情况,积极采取应对措施,强化风险管控,降低投资风险。"

不过,从近期市场情绪来看,投资者对券商配股仍是支持居多——最新一次完成配股的是东吴证券。2021 年 12 月 22 日晚间,东吴证券布公告称,截至认购缴款结束日,公司配股有效认购数量为 11.27 亿股,占此次可配股份总数 11.52 亿股的 97.86%,认购金额为人民币 81.03 亿元。因此," 大哥 " 中信证券配股,最终在股权登记日留下的投资者,绝大多数应仍会参与。

值得一提的是,除了中信证券外,根据东方财富 Choice 金融终端数据统计,目前东方证券、财通证券、兴业证券也公告了配股预案。按目前拟募资金额计算,规模合计为 388 亿元。

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