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友财网 01-17

财报季是未来一周市场和价值股的下一个重大考验

【友财网外汇资讯】- 未来一周市场的焦点将转向第四季财报,预计这些财报将显示对经济敏感的个股获利成长强于科技股。

财报期可能会检验一种理论,即价值和周期性股将强于科技股。同时,投资者也将直接看到企业是如何应对通胀的。以消费者价格指数 ( CPI ) 衡量,2021 年最后一个月的年化通胀率上升了 7%。

" 预计公司收益将同比增长 20%。这些公司可能会超过这个数字…… " 瑞士信贷 ( Credit Suisse ) 首席美国股票策略师乔纳森 · 戈卢布 ( Jonathan Golub ) 说。

" 这完全是扭曲的,大约 20% 的市场——周期性行业、能源、材料、工业和非必需行业——预计将增长 95% 至 100%。" 他补充道。" 每个行业都被期望比科技公司做得更好。"

根据戈卢布的估计,标普科技板块的收益预计只会增长 11%。

他表示," 能源、材料、工业等老牌企业的获利增长料将好得多,不仅是现在 ",未来数季亦是如此。

材料类股的收益预计将增长 62%,工业类股将增长 52%。能源类股利润自去年出现负增长以来,预计将大幅上升。非必需消费品 ( 扣除互联网零售 ) 的利润预计将增长 33.9%,而同样被视为周期性股票的金融类股的利润预计仅增长 2%。

" 当通胀处于这样的水平时,有些公司自然会胜出,而有些公司则不然。这些公司是通胀的最大受益者。这是一个通货膨胀的故事。" 戈卢布称。

" 当你看到市场上令人兴奋的地方时,你不应该关注科技公司。以今年 10% 的增长速度来看,他们还算不错。这很好,但其他人做得更好。"

戈卢布表示,获利预估修正亦有利于周期性行业。自去年 9 月以来,对周期性行业的收益增长预期上升了 9.5%,但对科技行业的收益预期下降了 1.6%。

几家主要银行周五公布了财报,未来一周,一系列行业的财报季将更加繁忙。高盛 ( Goldman Sachs ) 、旅行者 ( Travelers ) 和美国银行 ( Bank of America ) 等金融机构都在报告,Netflix 和消费品牌巨头宝洁 ( Procter & Gamble ) 也在报告。包括 J.B. 亨特运输服务公司 ( J.B. Hunt Transport Services ) 、联合航空公司 ( United Airlines ) 和联合太平洋公司 ( Union Pacific ) 在内的运输公司也将公布结果。

尽管花旗集团 ( Citigroup ) 、富国银行 ( Wells Fargo ) 和摩根大通 ( JPMorgan ) 上周五公布的业绩超出了预期,但它们的股票表现好坏参半。摩根大通上周五股价下跌逾 6%,原因是其前景令人失望,其中包括对工资上涨不利因素的警告。

Interactive Brokers 首席策略师史蒂夫 · 索斯尼克 ( Steve Sosnick ) 表示:" 我认为,我们将从许多行业和周期性企业身上真正了解到,它们是否能够承受价格压力和供应链问题,我认为管理良好的企业将会没事。"

* 与债券挂钩的股票 *

索斯尼克说,他预计科技股将继续受到 10 年期美国国债大幅波动的影响。上周五晚些时候,10 年期美国国债的收益率约为 1.79%,略低于 1.8% 的近期高点。

今年早些时候,由于美联储重申其鹰派立场,10 年期国债收益率大幅走高。该央行透露,它在 12 月的会议上讨论了缩减资产负债表的问题。

这可能会使美联储进一步收紧政策,美联储已经暗示可能在今年加息三次。

科技股表现好于工业和材料类股,上周这两类股均下跌约 0.6%。科技类股上周表现持平,但表现优于金融类股,金融类股下跌 0.8%。能源板块上涨 5.2%,是两个上涨板块之一。

截至上周五,纳斯达克指数上周下跌了约 0.3%,标准普尔 500 指数也下跌了 0.3%。道琼斯指数下跌 0.9%。

未来一周,美国国债市场可能会稍微平静一些,周一是马丁 · 路德 · 金纪念日,市场休市。

富国银行 ( Wells Fargo ) 的迈克尔 · 舒马赫 ( Michael Schumacher ) 表示,在 1 月 25 日至 26 日的美联储会议之前,美联储官员现在已经进入了静默期。

"10 年期和 30 年期 ( 国债 ) 拍卖已经过时了。在我们看来,近期出现了重大的催化剂。我们认为未来一周会很平静。" 舒马赫说," 我猜是 10 年期债券保持平静。这至少让股市得到了喘息之机。"

日历上有几份经济报告,包括周二的纽约联储制造业调查和周四的费城联邦储备银行制造业调查。周四还将公布了成屋销售数据。

索斯尼克预计,这种波动将持续下去,科技股将继续受到攻击。他说:" 我认为,我们现在看到的是,无论以什么价格增长,都会以合理的价格回归增长。"

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