关于ZAKER 一起剪 合作 加入
锌刻度 01-14

中文在线的“元宇宙”故事,资本听腻了?

" 元宇宙 " 罩不住中文在线了?

撰文/ 孟会缘

编辑/ 陈邓新

被誉为 " 元宇宙 " 龙头之一的中文在线,这下尴尬了。

2022 年 1 月 11 日,中国移动通信联合会元宇宙产业委员会揭牌,接纳涉足 " 元宇宙 " 的 8 家上市公司,包括中青宝、天下秀、风语筑等 A 股 " 元宇宙 " 概念龙头,却不见中文在线的身影。

更为微妙的是,中文在线的业绩大幅预盈,却持续暴跌。

日前,中文在线发布 2021 年度业绩预告,预计 2021 年全年盈利 9000 万元 ~11000 万元,比上一个财年的 4892.31 万元增长 84%~125%,公司 " 文学 +" 业务收入增长,致净利润较上年同期有大幅增长。

万万没想到,预告发布之后股价连跌四天,其中第一个交易日暴跌 7.42%,第二个交易日暴跌 8.33%,第三个交易日开盘不久就暴跌 8.11%。

中文在线早早发布业绩利好,不涨反跌的背后是何逻辑?涉足 " 元宇宙 ",到底成色几何?网文市场竞争白热化,中文在线又有几分胜算?

蹭 " 元宇宙 " 热度,背后大有玄机

一般而言,年度业绩预告时间越靠前、净利润增幅越大,就越容易获得资金的关注,多只大幅预盈的股票表现的相当坚挺。

如此一来,中文在线的走势格外扎眼。

" 之前,中文在线忙于蹭‘元宇宙’热度,股价过快上涨,预盈不涨反跌或与此有关。" 一名私募人士如是说。

该私募人士进一步表示,论蹭 " 元宇宙 " 的手段,中文在线称第二,无人敢认第一

相当长一段时间,中文在线的股价在 5 元 ~7 元徘徊,直到实际控制人有了意味深长的动作,股价才起了波澜。

据爱企查数据显示,中文在线董事长童之磊为中文在线的第一大股东及实际控制人,持股比例为 13.71%。

图源:爱企查

2021 年 10 月 14 日,童之磊宣布拟以大宗交易的方式转让不超过公司总股本 3% 的股份给广州市玄元投资管理有限公司—玄元元定 6 号私募证券投资基金,而玄元元定 6 号私募证券投资基金的唯一持有人正是童之磊。

需要注意的是,这不是简单的左手倒右手,其中大有玄机。

按照证监会的相关规定,持股 5% 以上股东减持必须提前公告,而持股比例低于 5% 则不用遵守上述规定,这意味着如若减持更为隐蔽。

" 巧合 " 之后,中文在线频频向 " 元宇宙 " 靠拢。

譬如,10 月 19 日答复投资者:" 可为元宇宙持续提供海量的 IP,丰富构建虚拟世界,公司在积极研究相关方向 "。

再譬如,11 月 9 日答复投资者:" 公司看好元宇宙未来的发展,元宇宙是公司长期发展战略,公司已成立团队并投入相关资源,目前已申请如中文元宇宙、17 元宇宙、IP 元宇宙、四月天元宇宙等商标。"

更绝的是,发起 " 中文元宇宙全球征文大赛 ",最高奖高达 100 万元,开了网文行业涉足元宇宙的先河。

此背景下,狂热的资金纷纷涌入中文在线。

而中文在线的股价也犹如坐上了 " 火箭 ",从 2021 年 10 月 14 日的 5.59 元一路上扬至 12 月 13 日的 19.88 元,涨幅高达 225.64%,与中青宝并肩成为元宇宙概念的龙头。

股价抬高之后,减持随即而来。

第八大股东启迪华创宣布清仓减持 7761368 股,启迪孵化器宣布清仓减持 3776625 股,双双退出中文在线股东序列。

由此可见,中文在线与 " 元宇宙 " 可以擦出多大的火花,现在不好下定论,但相关股东借此赚得盆满钵满却是一看便知。

业绩回暖,但跟元宇宙没有一毛钱关系

一言以蔽之,泡沫化叠加股东减持,成为中文在线股价狂泄的关键所在,哪怕业绩大幅预盈也不济于是。

另外,中文在线的预盈成色也值得商榷。

中文在线也预告:"(2021 年)报告期内,预计非经常性损益对当期净利润的影响金额约为 8400 万元。"

所谓非经常性损益,即非主业收入,譬如出售股权带来的收益、金融投资带来的收益等,具有不确定性、高波动性、非持续性等特点。

换而言之,中文在线 2021 年扣非净利润(主业)只有 600 万元 ~2600 万元。

据财报数据显示,2017 年 ~2021 年前三季度,中文在线扣非净利润分别为 4563 万元、-19.66 亿元、-6.45 亿元、-4640.75 万元、1284 万元,也就是说中文在线的盈利能力还没有恢复到 2017 年的水准。

盈利能力还没完全恢复

之所以如此,与其跨界失败有莫大的关系。

据公开资料显示,中文在线旗下拥有 17K 小说网、四月天小说网、汤圆创作等网络文学原创平台,扮演的是数字内容提供商的角色。

这一行赚钱不宜,2011 年 ~2016 年盈利能力变化不大,遂于 2017 年耗资 14.72 亿元、溢价 5.26 倍收购晨之科,切入游戏领域以寻求第二曲线。

万万没想到的是,这家主打二次元游戏的晨之科并非良配。

2018 年 ~2020 年,晨之科的净利润分别为 -8903.93 万元、-2.79 亿元、-1313.42 万元,非常没有成为新的增长极,反而成为中文在线的累赘,导致其不得不进行巨额商誉减值,从而影响了盈利能力。

那么,当下涉足 " 元宇宙 " 会重蹈覆辙吗?

一名业内人士告诉锌刻度:" 中文在线的实际业务范畴未变,营业收入与净利润的来源未变,与‘元宇宙’扯上关系不过是旧瓶装新酒,早就引起深交所的质疑。"

该业内人士进一步表示,中文在线挺进 " 元宇宙 " 的打法并无优势:网络征文并无技术壁垒,极易被模仿,且征文活动的稿件并未要求排他性;网文改编为 " 元宇宙 " 故事及影视作品尚早,毕竟 " 元宇宙 " 的雏形都还没有定下来,目前行业主要聚焦技术层面。

" 元宇宙所涉及的应用终端是否普及,能否真正建立虚拟和现实的联系,以及是否有真实的落地场景,存在不确定性。" 中文在线也坦承基本面未发生重大变化," 公司已经进行元宇宙的布局,但仍处于探索尝试阶段,项目未来的实施进度以及能否达到公司预计的效果,存在较大的不确定性,且对公司短期经营业绩不构成重大影响。"

换而言之,中文在线的 " 元宇宙 " 故事,没有其说那么动听。

两线作战,中文在线如何突围?

抛开 " 元宇宙 " 不谈,中文在线的竞争势态并不乐观。

一方面,免费网文兴起,打破付费阅读为主导的格局,免费付费之争白热化。

自 2018 年下半年,七猫小说、番茄小说、书旗小说、飞度小说等喊着免费阅读口号的移动阅读 APP 横插一脚,凭借大量免费内容,并辅以现金阅读激励," 用钱开路 " 重塑昔日盗文主导市场,将免费小说的底色由灰转白。

据 QuestMobile 发布的《2020 中国移动互联网年度大报告 · 下》显示,2020 年 12 月,免费阅读 APP 行业用户规模 1.44 亿,较上年同期的 1.18 亿,增长了 22%。付费网文 APP 的状况正好相反,行业月活跃用户从 2019 年 12 月的 2.54 亿,下滑到 2.19 亿,降幅 13.7%。

作为付费阵营一员的中文在线,自然也受到冲击。

所幸,中文在线与七猫小说在数字内容授权展开了合作,也在一定程度上间接享受到免费小说的成长红利。

另外一方面,与其对标的掌阅科技不容小觑,双方呈现缠斗之势。

据掌阅科技财报显示,2021 年前三季度营业收入为 15.97 亿元,同比增长 6.81%;净利润为 1.49 亿元,同比下滑 10.46%;扣非净利润为 1.47 亿元,同比下滑 9.77%。

这意味着,掌阅科技的营业收入、净利润与扣非净利润这三大指标均高了中文在线一大截,不过后者出海上更为占优。

中文在线的出海产品线较为丰富,拥有 Chapters、Screen、Spotlight、Kiss 等多个平台,2021 年上半年营业收入为 3.34 亿元,而掌阅科技主要依赖 iReader 海外版,2021 年上半年营业收入为 1.48 亿元。

中文在线的人气图

需要注意的是,对垒的双方背后都不乏巨头站台。

百度、腾讯与阅文集团为中文在线的股东,而字节跳动、B 站入股了掌阅科技,巨头们加持之下,这场竞赛短时间内难入终局。

总而言之,在网文领域竞争愈发激烈之际,中文在线将精力倾注于 " 元宇宙 ",是否正确尚无法给出结论,唯一确定的是如若没有业绩支撑,再好的概念也是无根之木。

毕竟,昙花一现,不能持久。

以上内容由"锌刻度"上传发布
一起剪

一起剪

ZAKER旗下免费视频剪辑工具

一起剪
财经新闻

财经新闻

财富解码 纵横投资

订阅

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐

查看更多内容

原创精品

查看更多内容