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全天候科技 2021-12-08

光伏赛道诞生 A 股史上最贵新股!中一签或可赚 27 万?股民:不敢申购

处于光伏这一大热赛道的禾迈股份,预期未来有望抢占更大市场份额。

12 月 8 日,拟登陆沪市科创板的高新技术企业禾迈股份确定发行价格为 557.8 元 / 股,创下了科创板甚至是 A 股的发行价格记录。

在此次 IPO 中,禾迈股份募资约 55.7 亿元,较募投项目所需资金 5.58 亿元高出 50.2 亿元。除拟使用 1.4 亿元用于补充流动资金外,公司拟投入募集资金 2.57 亿元用于 " 禾迈智能制造基地建设项目 ",8877.1 万元用于 " 储能逆变器产业化 " 项目,7159.07 万元用于 " 智能成套电气设备升级建设 " 项目。

发行后总市值 223.12 亿元,扣除非经常性损益前发行市盈率为 214.32 倍,扣除后市盈率为 225.94 倍。

对于如此高的发行价,市场人士表示,注册制就是将定价权交给市场,被认可的 IPO 公司价格就高,不被看好的就 " 贴地飞行 ",甚至发不出去,这才是合理的。" 与此同时,一二级市场也会有博弈。新股上市后还会经历二级市场的检验,进一步形成价格制衡,充分激发市场自身调节能力。"

禾迈股份是何方神圣?

禾迈股份是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业。

光伏逆变器的主要作用为实现电能的形式转换,主要用于将光伏组件产生的直流电转化为电网传输和用户使用的交流电,是光伏系统的核心组成要素之一。

招股书显示:

该等技术有效提升了公司微型逆变器产品性能,降低了产品成本,使公司微型逆变器产品具有与 Enphase(系微型逆变器领域的全球龙头企业)相关产品相媲美的转换效率、更高的功率密度、更宽广的功率范围,具备了与 Enphase 进行竞争的实力。

目前,公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一,业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。

招股书还显示,今年一季度公司营业收入为 1.35 亿元,较 2020 年同期增长约 168.52%,实现归属于母公司股东的净利润 3169.98 万元,同比增加 223.53%。

"A 股最贵新股 "

按照科创板中一签 500 股计算,中一签禾迈股份的投资者需要全额缴款 27.89 万元。有股民在网上表示,不敢申购。

这是 A 股历史中的最高发行价,此前的纪录保持者为史诗级 " 大肉签 "义翘神州,发行价格为 292.92 元 / 股,而禾迈股份将这一价格翻了近一倍。

从禾迈股份的询价情况看,本次发行的初步询价期间的报价区间为 52.50 元 / 股至 798 元 / 股。而投资者报价集中度最高的三个价格分别为 524.28 元 / 股、710.50 元 / 股、590 元 / 股。

发行人和主承销商表示,经审慎决策,最终确定发行价格为 557.8 元 / 股,低于四数孰低值幅度为 4.20%。

禾迈股份也在投资风险特别公告中提示,前述 225.94 倍市盈率高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率(51.02 倍),高于同行业可比公司平均静态市盈率(178.31 倍),存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。提请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资。

截至昨天,A 股股价高于 557.8 元的股票仅有 7 只。

市场十分看好

目前,多数机构普遍看好禾迈股份的成长性,均认为投价报告给予的 200 亿出头的市值相对合理。

据媒体报道,机构看好理由主要基于如下几点:

目前美国市场出于安全性、防范火灾风险的考虑,对户用光伏组件的功率上限有明确要求,微型逆变器相较其他类型的逆变器,符合相关标准,因此占据一定市场份额。中国市场这一块尚未出台明确标准,但是行业普遍预测会逐步提升安全性要求,因此微型逆变器市场增长空间较大。

从下游光伏产业增长看,光伏产业作为近期热点题材,市场普遍认为预计未来数年也会保持 20% 左右的增速。

微型逆变器售价比较高,市场增长空间较大,市场多数认为禾迈未来可对标对手 enphase,其美股市值 300 亿美元左右,而禾迈逆变器性价比相对更高,预期未来有望抢占更大市场份额。

微型逆变器是光伏产业链重要环节,禾迈股份已成为光伏核心细分领域的龙头企业,在全球范围都具有技术和产品优势,加上处在当前最热门的新能源、光伏板块,这可能是造成如此高发行价的原因。

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