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全天候科技 2021-12-08

百年五芳斋,还能靠一只粽子续命吗?

两千年前,屈原留下不朽传奇,家国情怀演绎成端午食粽的习俗并流传后世。六百多年前," 嘉湖细点 " 开创了江南点心流派并闻名华夏,其中尤以粽子为代表。民国十年(1921 年)首家五芳斋粽子店在嘉兴当时最热闹的张家弄 6 号开始营业。

在经历了民国的兴盛,公私合营的改革。1992 年,嘉兴五芳斋粽子公司成立。

1998 年,嘉兴市五芳斋粽子公司整体改组,同时吸纳嘉兴百货、嘉兴肉类中心、嘉兴酿造、嘉兴农科院及部分自然人共同作为发起人,成立浙江五芳斋实业股份有限公司。

而如今,这家百年老店准备搭上资本的快车。11 月 29 日,证监会官网预披露更新了五芳斋的招股说明书,公司拟于上交所主板上市。

五芳斋的实控人为厉建平和厉昊嘉父子。招股书显示,五芳斋集团直接持有公司 40.36% 的股份,并通过其全资子公司远洋装饰间接持股 9.7%,合计持有公司 50.06% 股份,为公司控股股东。而厉建平父子二人合计持有五芳斋集团 40% 的股份。

如果上市成功,五芳斋有望成为 A 股 " 粽子第一股 "。

图片来自五芳斋旗舰店老字号的困境

作为百年老店,五芳斋承载了盛名,也肩负了压力。

五芳斋目前绝大多数产品均属于中华传统美食,包括粽子、月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等。

根据招股书披露,2018 年至 2021 年上半年,五芳斋营业收入分别为 24.23 亿元、25.07 亿元、24.21 亿元和 21.36 亿元,归母净利润分别为 0.97 亿元、1.63 亿元、1.42 亿元和 3.05 亿元,同期综合毛利率分别为 45.24%、45.43%、44.57% 和 46.20%。

可以看出 2018 年 -2020 年五芳斋的营业收入基本持平,但到 2021 年有明显增长。而这其中,粽子业务占总收入近 7 成。

但是其粽子系列产品销量却连年下降。2018 年 -2020 年,公司粽子销量分别为 4.11 亿只、4.08 亿只、3.66 亿只。同一时期内,公司粽子业务产生的营业收入分别为 15.02 亿元、16.09 亿元、16.44 亿元。

由此也可以得出一个事实——粽子的价格在不断上涨。

不过到 2021 年情况有所好转,2021 年上半年,五芳斋粽子销量为 3.75 亿只。对于 2020 年业绩下降,五芳斋在招股书中主要归因于受疫情影响,公司 2020 年一季度门店业务和粽子生产受到较大程度的影响。

月饼系列则是公司除粽子外的另一增长品类,其营收从 2018 年的 1.55 亿元增加至 2020 年的 1.85 亿元,但营收占比始终没有超过 10%。

走不出的长三角

粽子在为五芳斋创造业绩的同时,也为其带来了许多业务风险。

五芳斋在招股书中表示,由于公司主营产品主要是粽子等传统节令食品,存在明显的季节性特征。粽子产品的销售主要集中在端午节前,如果在粽子的集中消费季节,五芳斋不能做好市场预测、及时组织安排好生产和库存储备,将面临部分产品备货不足进而失去业务机会。

2020 年,受新冠疫情影响,五芳斋在第一季度的传统生产旺季粽子产量大幅受限,自产产量比 2019 年同期下降 75% 以上。

此外,除了长三角等地有常年吃粽子的习惯,在全国其他地区,粽子属于较低频的消费品,这也导致五芳斋高度依赖华东市场。报告期内,公司主营业务收入中,来源于华东地区的收入占比分别为 63.23%、61.45%、55.82% 和 53.67%。

而且近几年,越来越多的食品公司开始涉足粽子领域,粽子行业形成了三大军团,分别是以五芳斋、广州酒家为代表的传统老字号企业,靠着老字号和好品质出售的传统咸甜粽;以三全、思念为代表的全国性食品巨头,靠着速冻食品占据商超等重要渠道;还有一类是以喜茶、奈雪、星巴克为代表的网红品牌,以奇特的口味和有趣的外观获得大批粉丝。

北京商业经济学会常务副会长赖阳曾表示,面对愈发拥挤的赛道,纵然五芳斋拥有较强的先发优势,但依旧做不到高枕无忧。

打破局势靠拢后浪

2020 年 6 月,一只咸鸭蛋在 B 站引起了巨大轰动,截至目前,播放量高达 249.9 万,其中的经典画面甚至成为了风靡一时的表情包。

图片来自五芳斋咸鸭蛋广告

五芳影业也就此 " 破圈 "," 上映 " 了《朋友们蘸起来!》、《走近科学,走进月饼》、《寻找李小芬》。

除此之外,五芳斋还与多个品牌进行联名,如迪士尼、漫威、拉面说、百事、钟薛高等展开跨界合作,推出一系列联名礼盒。用新奇、有趣、好玩的产品拉近与年轻人的距离,为品牌注入新的活力,开拓新的用户群体。

图片来自拉面说

在 A 股上市的老字号里,有例如稳居 A 股市值第一的贵州茅台,也有走向衰落的全聚德;或成为巨擘或黯然退市,或风光一时或沉寂许久。

五芳斋也即将要在资本的舞台上登场,它又将如何演绎它的剧场?

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