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36氪 2021-12-07

商票逾期事件持续发酵,“猪茅”牧原股份收盘跌超 5%

" 养猪一哥 " 牧原股份的资金链问题再度引爆市场。

12 月 6 日晚,据 21 世纪经济报道,上海票据交易所公告显示, 截至 2021 年 11 月 30 日," 牧原系 "31 家承兑人累计逾期发生额约 2125.73 万元,逾期余额 1666.88 万。

对此,牧原股份当日回应称:经公司财务部门核查,由于部分供应商未及时发起付款申请、少数出票银行无法进行线上清算或线上清算不及时等,导致公司存在商票实际兑付日晚于到期日支付的情况发生。

事实上,商票逾期现象并不罕见,本次持续逾期名单中不乏知名上市公司。而且,根据半年报,牧原股份应付票据余额 38.75 亿元,其中商业承兑汇票余额 15.48 亿元,三季报应付票据余额 69.52 亿元,本次逾期余额占比不到 1%。

但市场似乎对此并不买账,今日开盘牧原股份大跌 6.03%,截至收盘跌 5.12%,报 48.97 元 / 股。

受今年第三季度猪价大幅下行影响,牧原股份养殖业务三年来首次亏损。财务数据显示,2021 年第三季度,公司实现营收 147.44 亿元,同比下降 18.68%;实现净利润 -8.22 亿元,同比下降 108.05%。

在猪周期下行阶段,牧原股份大举逆市扩张则引发市场对其资金流动性问题的广泛关注。此前 8 月 11 日披露的可转债募集说明书显示,牧原拟投资 88.7 亿元用于生猪养殖基地,此将使公司生猪养殖规模扩张近 33%;拟投资 22.87 亿元用于新建 4 个生猪屠宰项目,合计屠宰能力 1300 万头。

中诚信国际指出,公司 9 月末所有者权益有所下滑,加之债务规模持续增加,令同期末资产负债率升至 57.77%;同期末货币资金为 99.50 亿元,短期债务为 322.57 亿元,面临一定短期偿债压力。

长期来看,考虑到生猪供应过剩局面并未扭转,牧原股份的资金管理仍面临极大考验。中航证券研报表示,当前生猪行情阶段性有所反弹,但存栏仍处于高位,整体供需仍较为宽松。华西证券研报认为,考虑到生猪供过于求的基本面并未改变,以及明年一季度尤其是春节之后猪肉消费相对减弱,能繁母猪产能去化的趋势仍将延续。

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