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财联社-深度 2021-12-07

11 月进出口均超预期:韧性较强 但预计对国内经济拉动作用将趋弱

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,海关周二公布数据显示,11 月我国贸易顺差 717.2 亿美元,同比减少 3.4%。市场人士表示,11 月进出口双双高于市场预期,表现出较强韧性,但预计后续出口对国内经济的拉动作用将逐渐趋弱。

海关数据显示,11 月份我国出口 3,255.3 亿美元,同比增长 22%,环比增长 8.4%,比 2019 年同期增长 47%;进口 2,538.1 亿美元,同比增长 31.7%,环比增长 17.6%,比 2019 年同期增长 37.7%。

此前,财联社 12 月 "C50 风向指数 " 调查数据显示,市场预估 11 月国内贸易出口额同比增速将大幅回落至 16.7%;进口额同比增速小降至 19.5%;贸易顺差则持平于 845.4 亿美元。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,11 月我国主要出口商品数量同比增速变化不大,对国内工业生产的拉动力较为有限,也难以缓解国内经济下行压力。在出口对宏观经济拉动力趋弱背景下,为稳定经济运行,宏观政策将向稳增长方向适度倾斜。

出口略高于市场预期,表现出较强韧性

数据显示,今年前 11 个月我国出口 3.03 万亿美元,同比增长 31.1%,比 2019 年同期增长 33.9%。

东吴证券宏观团队对财联社表示,11 月中间品出口维持强劲,出口价格同比进一步提升,对欧美出口两年复合增速较 10 月进一步上行,一定程度得益于圣诞用品出口需求的拉动。考虑到中间品出口、价格因素、对美出口三方面支撑,预计我国出口高景气有望持续至 2022 年上半年。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示,2021 年出口持续超市场预期,但随着美国财政刺激对我国出口支撑的持续回落,出口下行方向是确定的,预计出口增速将在明年一季度进入下行区间,考虑到海外疫情发展势头依不明朗,我国依然能够享受到防疫红利,后续出口下行的速度将较慢。

英大证券研究所所长郑后成对财联社表示,全球宏观经济持续向好,在数量方面对我国出口增速形成支撑。预计 12 月出口金额当月同比大概率还将维持在较高水平。

价格因素导致进口额高增

数据显示,今年前 11 个月我国进口 2.44 万亿美元,同比增长 31.4%,比 2019 年同期增长 29.6%。

王青同时表示,11 月同比增速较上月大幅高出 11.1 个百分点,主要原因是价格因素。尽管 11 月进口额高增,但近期国内经济下行压力有所加大,进口需求实际上处于低迷状态。

东吴证券宏观团队指出,进口方面,2021 年 11 月我国大豆、钢材、原油进口同比仍然维持 " 量缩价涨 " 趋势,而由于国内煤炭供应紧张,煤炭进口量价齐升,进口数量、金额同比分别高达 198.1%、762.6%。

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