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全天候科技 2021-12-07

“美版今日头条” BuzzFeed 借壳上市坐过山车:首日飙升 53% 后跌近 20% “破发”

12 月 6 日周一,美版 " 今日头条 "、以内容病毒式传播闻名并主打年轻人为导向的数字媒体 BuzzFeed 与特殊目的收购公司(SPAC)合并在纳斯达克 " 借壳上市 ",交易代码 BZFD,成为美股首家数字媒体公司。

BuzzFeed 开盘价 10.95 美元,较上周五该 SPAC 收盘价 9.62 美元溢价 13.8%,盘初最高涨超 53% 至 14.77 美元,但美股午盘时直线跳水转跌,最深跌近 17%,日低至 8 美元,处于 " 破发 " 区间。

估值 15亿美元较 2016年融资轮时显著缩水,SPAC投资者提前撤资 94%

《华尔街日报》分析称,由于 SPAC 投资者撤资以及一些公司现有股东几个月内无法售股,BuzzFeed 只有一小部分股票能公开交易,这令股价大幅波动,周一早间曾两度交易暂停。

截至上周宣布交易时,BuzzFeed 估值为 15 亿美元,低于 2016 年 NBCUniversal 向其投资时的估值 17 亿美元。

有趣的是,与 BuzzFeed 合并的 SPAC 空白支票公司名为 "890 第五大道合作伙伴 ",借自漫威复仇者联盟超级英雄的总部名称。而 BuzzFeed 上市后的野心之一也是在数字媒体领域大肆收购。

值得注意的是,由于该 SPAC 投资者上周提前撤走了所筹 2.875 亿美元中的约 94%,BuzzFeed 仅通过 " 借壳上市 " 获得 1620 万美元现金。公司还通过出售 7% 利率的可转换票据筹集了 1.5 亿美元,但需要花费 3 亿美元并购另一家主打青年人和街头嘻哈文化的数字媒体 Complex Networks。

增设电商卖货帮助去年扭亏为盈,接近四成用户是 80后和 90

BuzzFeed 去年通过换股收购了电信巨头威瑞信旗下 Verizon Media 持有的数字出版商 HuffPost,再加上即将完成收购的 Complex Networks,令公司预计 2021 年收入达 5.21 亿美元、明年收入 6.54 亿美元,调整后利润为 1.17 亿美元,此后营收预计每年增长约 26%,2024 年达到 10 亿美元。

公司曾表示,预计未来收入的 1/3 来自商品销售,包括带有公司 Logo 标志的电商和线下产品,例如在美国最大零售巨头沃尔玛销售的、以 BuzzFeed 食品品牌 Tasty 命名的系列炊具," 卖货 " 业务被视为其减少对数字广告依赖、进而多元化业务以抗衡谷歌等数字广告巨头的一种方式。

财报显示,随着 BuzzFeed 在过去几年增长放缓,公司开始专注于财务纪律(例如几轮大规模裁员),并拓展电商和特许经营权等新业务。去年欧美疫情肆虐之时,公司收入 3.21 亿美元,同比增长 1%,削减成本和增加电商收入帮助其从 2019 年的亏损 3700 万美元转为盈利 1100 万美元。

公司称,由于广告销售增长了 39%,今年三季度营收 9010 万美元,同比跳涨 20%,仍录得净亏损 360 万美元,但调整后的 EBITDA 显示盈利 600 万美元,等于同比翻倍至增长 114%。公司坦言当季商品销售放缓,预计这种供应链问题带来的挑战将持续到第四季度。

在关键用户数据方面,BuzzFeed 称 18 岁及以上的成年月度访客为 9700 万,其中 3800 万(即接近四成)为千禧一代或 Z 世代(即 80 后和 90 后),后者有 73% 的人每个月都会阅读 BuzzFeed。

如果完成收购 Complex Networks,BuzzFeed 员工总数将升至 1400 人,但其员工 2019 年加入了纽约新闻行业工会,控诉公司 " 不公平的薪酬差距、管理不善和裁员、福利薄弱、飞涨的健康保险成本、员工构成多样性不佳。"

BuzzFeed借壳上市后野心是大肆收购,将决定其他同类公司的上市命运

这家 2006 年就创立的数字媒体联合创始人 Jonah Peretti 对媒体称,数字媒体领域的整合需要一家强大的上市公司," 我们希望成为第一家 "。公司将引入前时代华纳高管 Michael Del Nin 成为新总裁,希望参考其管理上市媒体公司的经验。

Jonah Peretti 还称,早就预料到 SPAC 投资者可能随着市场降温而在交易完成前撤资," 借壳上市 " 到手仅 1600 万美元现金 " 不会显著改变战略 ",上市后股票可以作为未来收购其他同行的货币。他还称,如果没有疫情扰乱业务,BuzzFeed 可能进行传统 iPO,借壳上市只是达成目的之手段。

BuzzFeed 预计作为一家上市公司将进行更多收购活动,包括基于订阅服务的数字媒体出版商。公司还将要求一直在亏钱的新闻部门减少亏损,2019 年曾首次在重要的新闻部门大规模裁员。

分析指出,BuzzFeed 上市不仅是公司自身的重要里程碑,对其他数字媒体公司也有借鉴意义,毕竟 BuzzFeed 是首个公开上市的大型在线出版商:

" 该股的命运将决定许多其他公司的命运。如果 BuzzFeed 能够证明道路可行,其他数字媒体领域的同行可能会纷纷效仿。"

例如,BuzzFeed 的竞争对手、在线信息平台 BDG Media 也计划通过 SPAC 快速上市,其 CEO 称密切关注未来一年 " 第一个吃螃蟹的人 " BuzzFeed 美股表现。Vox Media 最近已援引 SPAC 市场降温为由暂停了 " 借壳上市 " 打算。

据 SPAC Research 统计,自 7 月底以来,SPAC 在帮助其他公司 " 借壳上市 " 的交易完成前会平均损失约 60% 的资金,即过半的投资者会撤资,远高于今年前七个月约 25% 的比例。

这主要是由于与 SPAC 合并后的初创公司股价暴跌,令 SPAC 投资者丧失了信心。与 BuzzFeed 合并的这家 SPAC 公司今年 1 月曾以每股 10 美元作为发行价,6 月宣布交易意图后一直 " 破发 "。

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