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钛财经 2021-12-05

哪吒汽车交付量暴涨,为何还“硬气”不起来?

作者|闪电懒

编辑|Duke

来源钛财经

近日,据多家媒体报道,哪吒汽车品牌母公司合众新能源正考虑赴港 IPO,预计筹资约 10 亿美元。如若上市成功,港股将迎来小鹏、理想之后又一个造车新势力。

哪吒汽车定位于中低端市场,与新势力一线阵营的 " 蔚小理 " 相比,显得小众,不过今年销量的快速攀升却令业界刮目相看。究竟,这是一匹黑马还是造车新势力的一阵泡沫?

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销量紧追第一梯队

作为与零跑、威马同处于第二梯队的造车新势力,哪吒汽车今年的表现确实有点惹眼。

12 月的第一天,哪吒汽车便迫不及待地公布了最新交付数据,给了所有人一个惊喜。据官方数据显示,11 月哪吒汽车共交付 10013 辆车,同比增长 372%,环比增长 24%,并且连续 10 个月创下交付纪录。

哪吒汽车 11 月份交付车量紧跟第一梯队的 " 蔚小理 " 之后,同样达到了万台的销量级别,大大拉开了与零跑、威马等第二梯队的车企的差距,此外今年 5 月、8 月和 9 月,哪吒汽车曾跻身 " 造车新势力 " 月度交付量前三。

今年 1-11 月,哪吒汽车的累计交付量已经达到了 59547 台,同比增长 393%。从数据方面来看,哪吒汽车呈现出了稳步前进的发展趋势,也因此被业内称为是造车新势力阵营的 " 黑马 " 选手。

当然,对于这匹黑马的含金量也有不小的质疑声。

研究哪吒汽车的产品布局不难发现,哪吒 U Pro、哪吒 V 以及哪吒 V Pro 起售价都在 10 万元以内,比理想 ONE、小鹏 P7、蔚来 ES6、EC6 等车型都要低得多。因此,交付量的排名其实并不是一个维度上的较量。

此外,针对 10 万元以内的智能电动汽车,威马汽车创始人沈晖亦表示,智能技术在硬件上需要高可靠性的感知与执行体系来支持,且 " 软件 + 算力 + 数据处理 " 也需要高昂的研发成本才能保障运转效果,加之目前电池价格仍难以快速下降,所以 10 万元以下难以打造真正的智能电动汽车。沈晖亦对此直言:"10 万以下只能叫电动汽车,不能叫智能电动汽车。"

小鹏汽车 CEO 何小鹏也曾表示:" 电池成本和智能化软硬件的成本短期内不会有大幅下降,高等级自动辅助驾驶的成本甚至还会提高,智能电动汽车想要做好、做到有毛利,15 万是入门和基础价…… 10 万元以下的电动车智能二字无从谈起。"

目前,关于智能电动汽车的定义还没有相关标准,从哪吒汽车官方网站可以看到,当前售价 5.99 万元起的哪吒 V 被定义为智能电动汽车。

值得注意的是,在刚刚闭幕的 2021 广州国际车展上,哪吒汽车发布了旗下定位高端智能的轿跑车型哪吒 S,消息称其计划于 2022 年底正式上市,这或许意味着哪吒将慢慢转型中高端市场。

有业内人士分析认为,哪吒汽车瞄准高端市场,符合行业发展的大趋势。哪吒汽车未来要做大做强,高端化是必须要走的路。

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融资烧钱不能停

自 2014-2015 年左右新能源汽车热潮开启,曾有数十家造车新势力诞生,但如今市面上真正能够量产销售的新势力品牌不超过 8 家。零跑汽车创始人朱江明曾对外表示," 两年以后,行业中基本上最多只剩 5 家。" 这样的表述尽管夸张,但造车新势力们 " 内卷 " 程度可想而知。

而这个市场尚处于早期新兴阶段,车企们的竞争才刚刚开始,而想要持续保持活力,最重要的条件仍然是需要大量的资金持续输血。

自 2017 年 7 月到今年 10 月 27 日,尽管哪吒汽车共计融资超过 120 亿元,但对比同样的第二梯队,零跑汽车背靠大华安防,其资金实力雄厚;威马汽车融资较多,2020 年 9 月 22 日的 D 轮融资金额就达到 100 亿元,总融资金额至少 200 亿元;再相较于蔚来、理想、小鹏这样的巨头手中的现金流,哪吒汽车手中的现金流并无优势。

同时,哪吒汽车自身的造血能力也不足。公开数据显示,2021 年上半年,哪吒总资产净额 38.23 亿元,营收 16.32 亿元,亏损 6.93 亿元,相较于 2020 年 13.21 亿元的亏损有收窄趋势,不过盈利能力仍然不强。

有业内人士认为,虽然哪吒几款车型销量爆发增长,但这是 " 以价换量 " 的结果,在电动车市场,中低端车型受限于高研发成本,高零部件成本,必定失去部分利润空间,很难赚钱,这点可以参考上汽通用五菱。

上汽通用五菱销量在业内遥遥领先,今年 1 月到 10 月销量高达 34.7 万辆,同比增长 210%,仅次于冠军比亚迪;其主力车型是售价 2.88 万 -3.88 万的五菱宏光 MINI EV。这款车型虽然销量火爆,但不赚钱。

数据显示,这款车型的已知零部件成本累计 1.5 万 -2.3 万元,再加上研发、管理、人工、运输、销售等费用,成本只会更高。算来算去,几乎没啥利润,混了个赔本赚吆喝。

2021 年上汽集团半年报也验证了这点:上半年集团净利润为 133.14 亿元,其中上汽通用五菱仅贡献 4.13 亿元,和中国新能源车销量亚军的名号形成巨大落差。

同为低端走量路线,上汽可以通过在供应链的话语权实现盈利,但哪吒的结果是持续亏损。

这也就意味着哪吒汽车仍要依靠外部融资完成持续高昂的 " 智能 " 投入。

有业内人士表示,如果哪吒选择赴港 IPO,那么对资金的渴求肯定是重要原因之一。一直选择布局低端市场的哪吒汽车想要更为长远的发展,就需要进一步拓宽市场,打造更高端的智能汽车。这就需要更多的资金持续投入,今后的研发费用也将只增不减。

总的来说,在外界看来,相较于 " 蔚小理 ",哪吒汽车尽管同样属于新能源汽车,但在实力上却有不小差距;即便短期内通过香港 IPO 成功上市,哪吒汽车也无法高枕无忧。

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