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财联社-深度 2021-12-05

皇马、巴萨联手华尔街对抗 CVC 资本初见成效 将发行 SPV 完成同等募资

财联社(上海,编辑 史正丞)讯,就在欧洲私募巨头 CVC 资本即将在下周敲定收购 La Liga(西甲、西乙联赛)10% 股权的前夕,三家西甲俱乐部联手送出的替代方案有望在最后时刻完成 " 绝杀 "。

根据协助俱乐部完成方案的 Key Capital 合伙人 Anas Laghrari 介绍,在本周皇马、巴萨和毕尔巴鄂竞技的替代方案出炉后,许多俱乐部已经对 CVC 资本的提案产生怀疑,同时也有多家球队已经决定不会加入 CVC 资本的提案。

本月 3 日,三家西甲俱乐部向 La Liga 球队发出公开信,宣布启动 " 可持续发展 " 项目,计划发行特殊目的实体(SPV),以私募的方式筹集 20 亿欧元,同时将按照 CVC 方案给球队分一样多的钱。就还款计划而言,La Liga 将承诺每年向投资人返还 1.15 亿欧元,合计 25 年。作为对比,虽然 CVC 资本进行的是股权投资,但将索取 La Liga 未来五十年 10% 的营收(包括转播费)作为回报。

(公开信,来源:皇马官网)

根据公开信,三家俱乐部表示,对于 La Liga 而言," 可持续发展 " 项目带来的总财务支出为 9 亿欧元(对应 2.5%-3% 利息),且最长仅持续 25 年;而 CVC 项目将在未来五十年共索取 131 亿欧元。

需要说明的是,虽然这笔筹资不需要担保物,但隐含了 La Liga 收入的优先偿付权。也就是说,未来 25 年内类似于转播费的收入需要分给投资人后,再交给各个俱乐部分配。Laghrari 表示,这一项目主要面向美国的机构投资者,诸如保险公司和养老年金等。

值得一提的是,类似的金融工具也曾用于皇马翻新伯纳乌球场,以及年初引发剧烈争议的欧洲超级联赛。Laghrari 表示,目前摩根大通、美国银行、汇丰银行已经参与最新的西甲私募项目,同时其他金融机构,特别是西班牙本地的银行未来也有可能加入。

面对即将落地的合作可能泡汤,La Liga 主席特巴斯也迅速向各大俱乐部致信反击。特巴斯继续抨击此举为大俱乐部的自私行为,并表示新提案的本质是举债,对于许多俱乐部而言(例如巴萨),接受此方案可能会导致其难以满足财政公平方面的要求。

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