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财联社-深度 2021-11-30

味精价格创 5 年新高 原料涨价 + 下游潜在需求支撑继续上行

财联社(南京,记者 贾晓宁)讯,在恒顺醋业(600305 SH)宣布调味品涨价之后,作为重要调味品的味精价格也呈现水涨船高的态势。截至到目前,大包装 40 目主流成交价格在 11300 元 / 吨左右,比 2017 年价格低点时上涨近一倍,这一价格也创造了 5 年来的新高,

卓创资讯行业分析师陈莹莹对财联社记者表示,味精作为重要调味品,近年来虽然淡出百姓餐桌,但作为食品工业原料,消费量在稳步上升。2021 年下半年,受原料价格不断上涨影响,味精企业开始较大幅度调涨价格,而这种持续上涨一直持续到目前。

此外,也有企业人士对财联社记者表示,未来下游食品调料企业产能扩充规模较大,市场对于味精的潜在需求较大,所以价格仍有上涨的空间。

原料涨价支撑味精提价

如果用一个符号形容今年以来味精的价格,那么 V 型最为贴切。

陈莹莹对财联社记者表示,上半年由于低价库存短期内流入市场,4 月底 5 月初味精市场价格开启快速下滑通道,半个月左右下跌近千元。这一局面在 6 月开始得到缓解,主流味精企业开始提价,且这种提价趋势一直延续到 11 月。

价格快速上涨的背后,是味精原料价格的大幅上涨。其中,玉米今年均价在 2500-2900 元 / 吨,相比 2020 年上涨了 700 元 / 吨。同时,8 月以来,味精各项化工辅料及动力能源均有上涨态势,特别是双限政策前,燃料煤炭价格涨幅较大,大幅提升味精企业生产成本。而味精企业抓住了夏季大规模企业检修,供应量下滑的时段,加速对产品提价。

此外,陈莹莹还对财联社记者表示,下半年以来味精价格大涨,还有一个原因是供应量偏少。尤其 11 月上旬,主产区开工不足,加上柴油上涨、物运成本增加、运力紧张、上下游库存储备不高以及上游有意识限量接单等,导致味精市场价格一直处于高位。

而从卓创资讯行业数据来看,2021 年味精的供应量也偏少。预计 2021 年年度味精的供给量在 258.6 万吨,同比减少 3.4%。预计总出口量在 62.8 万吨,同比减少 5.7%。

未来下游需求大

国内目前味精行业呈现寡头竞争模式,规模较大的梅花生物(600873.SH)、阜丰集团 ( 0546.HK ) 等大型企业,产能在行业中占据优势。

今年以来味精价格的大幅上涨,对上述企业影响较为明显。11 月 29 日,梅花生物报收 7.6 元,近 5 个交易日上涨近 15%,较年中低点时上涨 40%。而阜丰集团 ( 0546.HK ) 继 11 月 25 日拉涨 10.69% 后,29 日午后再次大幅拉涨,截至收盘报 2.88 元,上涨 3.23%。

陈莹莹对财联社记者表示,目前味精的消费主要以工业食品加工为主,其占据味精总消费量的 70%:" 我们耳熟能详的调味品酱油、耗油、鸡精、方便面等,都添加了味精。因此目前味精企业与食品企业的关联较为密切,一般来说淡季时候下游企业有定价权;而旺季时候,味精企业有定价权,味精企业的利润空间尚可。"

值得注意的是,未来 5 年味精的主要产能将集中于内蒙古、东北地区,其中东北地区占比将逐步增加,主要是因为大型企业继续产能扩张,产业布局转向原料集中的区域。据财联社记者了解,吉林梅花年产 25 万吨味精产能正在逐步释放,味精产能规模已达百万吨级。今年前三季度,梅花生物营收 162.85 亿元,同比上涨 34.85;净利润 13.27 亿元,同比上涨 62.01%。

而相对于味精新增产能,未来 5 年下游的新增产能规模更大。据财联社记者了解,海天味业(603288.SH)、千禾味业(603027.SH)、涪陵榨菜(002507.SZ)、中炬高薪(600872.SH)等均有扩产增产计划,其中千禾味业新建年产 60 万吨调味品产能,涪陵榨菜新增 40.7 万吨原料窖池及 20 万吨 / 年产能,中炬高新(600872 SH)募资 70 亿扩产酱油、蚝油、料酒、酱、复合调味品等项目,均要以味精为基础原料。此外,复合调味料的兴起,也对味精的需求有提振作用。

对此,有味精企业人士对财联社记者表示,未来 5 年预计味精需求复合增长率在 1.4%,到 2025 年味精总需求将到 250 万吨 / 年," 下游需求增加较多,所以味精的价格仍然有上涨的空间,至少会保持的高位。"

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