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财联社-深度 2021-11-29

单车价值量为传统燃油车 3 倍 这一行业复合增速超 30%

【今日导读】

单车价值量为传统燃油车 3 倍,行业复合增速超 30%

产能翻倍!此类电池可提升能量密度和安全性

行业步入合法监管时代,2021 年市场规模有望超过 100 亿元

新冠变异毒株海外蔓延,这一方式仍是疫情防控首选

特斯拉超充网络新进展:广东省际干线拼图完成

机构:至 2025 年全球 Mini LED 背光基板出货面积将增至约 5000 万平方米

【主题详情】

单车价值量为传统燃油车 3 倍,行业复合增速超 30%

与传统燃油车相比,新能源汽车空调系统需要主动制热,同时还增加了电池热管理系统和电机电控热管理系统,因此热管理系统升级的需求尤为紧迫。新能源汽车热管理系统单车价值量是传统燃油车的 3 倍左右。

与传统燃油车相比,新能源汽车主要有三点不同。第一,两者均需要进行空调系统热管理,然而在空调制热的情况下,传统燃油车可以通过发动机的余热给车内供热,而新能源车则必须要主动进行制热。第二,由于两者的动力系统不同,传统燃油车动力系统热管理主要针对发动机和变速箱,而新能源车热管理主要针对电机和电机控制器。第三,新能源车相比传统燃油车增加了电池热管理,由于新能源车以电池电能作为驱动能源,当电池温度过高可能带来一定风险,因此有必要进行电池热管理。插电混动车结合了传统燃油车和纯电动车的特点,相比纯电动车而言更为复杂,还需配备发电机热管理系统。财信证券预计 2025 年中国乘用车热管理市场空间为 1002 亿元,其中新能源乘用车热管理市场空间为 653 亿元,预计 2021-2025 年复合增速达到 34%。随着新能源汽车渗透率的提升,国内零部件厂商通过进入国产特斯拉和新势力供应链,有望加速崛起,抢占更多的市场份额。

A 股上市公司中,高澜股份控股子公司东莞硅翔主营新能源动力电池热管理和汽车电子制造业务,主要客户包括宁德时代、中航锂电、亿纬锂能、国轩高科等。银轮股份已经研发芯片热管理系统解决方案,将广泛应用于辅助驾驶和智能驾驶车型,公司已为特斯拉配套部分热管理产品。奥特佳为电动车行业的热管理供应商,储能热管理子公司向宁德时代在内的多家储能系统客户提供热管理系统。

产能翻倍!此类电池可提升能量密度和安全性

日产汽车公布 2030 年远景目标,计划在未来五年内投资 2 万亿日元,加速其汽车产品线的电气化和技术创新速度。其中,日产计划在 2028 财年推出搭载全固态电池的电动车,并将成本降至 75 美元 /kWh。日产预计,至 2026 财年其全球电池产能将达 52GWh,2030 财年进一步提高到 130GWh。

固态电池由于能在根本上提升两大核心性能——能量密度和安全性,被认为是最具前景的新一代动力锂电。据悉,以大众、丰田、日产雷诺、通用等车企都在加紧固态电池的研发与产业化布局。2020 年以来,以辉能、卫蓝、SES、三星 SDI、SolidPower、QuantumScape 等国内外固态电池企业亦在不断实现技术突破,并在产能规划、装车配套及融资等多领域加速布局,提前抢占固态电池市场高地。

A 股上市公司中,金龙羽全资子公司电缆实业与锦添翼签订框架协议,电缆实业拟在五年内投入不超过三亿元与锦添翼共同进行固态电池及其关键材料相关技术的研究开发,并推动研究成果产业化。德尔股份在全固态电池开发方面采用高安全性的氧化物电解质技术路线,目前已经取得阶段性成果,在全固态电池的制造方法上,公司成功开发出一种采用 LIV 技术的涂布制造工艺可提升产品能量密度。山东章鼓参股公司喀什安德则致力于新型半固态、固态电解质膜的开发和应用,目前已经完成半固态、固态电解质膜前期验证性开发,并对使用新型电解质膜的锂电池进行了测试。

行业步入合法监管时代,2021 年市场规模有望超过 100 亿元

为加强电子烟等新型烟草制品监管,国务院决定对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》作如下修改:增加一条,作为第六十五条:" 电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。" 本决定自公布之日起施行。

国际烟草巨头将新型烟草作为战略研发重点,新型烟草的全球变革成为趋势,据蒸汽动态数据,2020 年全球电子烟行业的市场销售额达到 424 亿美元,同比增长 15.6%;2013 年中国电子烟市场规模为 5.5 亿元,2020 年市场规模增至 83.8 亿元,八年 CAGR 72.5%,据蒸汽动态数据,预计 2021 年有望超过 100 亿元,中国电子烟市场规模急剧扩张。中信证券研报指出," 修例 " 赋予中烟监管职责,电子烟行业步入 " 有法可依 " 的合法监管时代。后续在中烟主导下监管细节有望陆续出台。2021 年三季度雾化烟海内外市场双触底,2022 年边际向好。HNB 国内市场静待绽放,潜在配套空间巨大。雾化及 HNB 技术龙头望凭借技术迭代进一步与竞争对手拉开差距。

A 股上市公司中,劲嘉股份下属子公司劲嘉科技与云南中烟下属子公司设立的合资公司嘉玉科技,为云南中烟提供加热不燃烧烟具的生产工作。顺灏股份控股子公司佳品健怡承接了中烟系加热雾化器的样品制造业务和纸管供应业务。博硕科技为电子雾化器生产厂商提供电子产品功能性器件。

新冠变异毒株海外蔓延,这一方式仍是疫情防控首选

2021 年 11 月 11 日新冠病毒 B.1.1.529 突变株(奥密克戎)于非洲南部被发现,之后迅速在南非豪登省蔓延,并陆续出现在三大洲的多个地区。11 月 26 日,世卫组织新冠病毒进化技术咨询小组(TAG-VE)召开了会议,对南非 B.1.1.529 变异毒株进行了评估并宣布将该变异毒株列为 " 值得关切变异株 "(VOC),同时命名其为 "Omicron"。

Omicron 新毒株对疫情防控提出了新要求,欧盟、英国、以色列、新加坡和美国均已限制了非洲南部国家的入境,中国香港也已经有 2 例确诊病例。目前,疫苗接种仍然是最重要的防控手段之一,疫苗在对多个变异毒株的保护效果上都表现较好,例如智飞的重组新冠疫苗,对 Alpha 变异毒株的保护率为 92.93%,对 Delta 变异毒株保护率为 77.54%;国药灭活疫苗对 Delta 变异毒株的保护效力达到 59%。德邦证券分析指出,目前尚无证据表明新毒株 Omicron 对疫苗的逃逸情况,但目前的变异预计仅会导致疫苗效果有所下降,并不会出现完全失效的情况。新冠疫情恐将持续,其传染性与毒性远超流感病毒,单一方式很难起到决定性的防治作用," 预防 + 治疗 " 组合将成新冠疫情未来主要防治手段;其中,作为预防用的疫苗仍是疫情防控的首选。

A 股上市公司中,康希诺表示,已开始针对 " 奥密克戎 " 变异株开展疫苗研发。沃森生物日前登记了评价新型冠状病毒 mRNA 疫苗在 18~59 岁和 60 岁及以上已接种新型冠状病毒灭活疫苗人群中加强接种免疫原性和安全性的 IIIb 期临床试验。前沿生物与中科院上海药物研究所共同研发的抗新冠病毒候选药物 FB2001 取得了新的进展,该药物目前正在美国进行临床 I 期研究。

特斯拉超充网络新进展:广东省际干线拼图完成

从官方渠道获悉,广东云浮凤凰广场特斯拉超级充电站完成上线,标志着广东省际干线特斯拉超级充电网络拼图已完成。至此,特斯拉初步形成以广深枢纽为中心,连通粤东西北,辐射华东、华中、西南地区的放射性充电网络格局。截至目前,特斯拉在中国大陆已开放超 1000 座超级充电站、超 8000 个超级充电桩,超 700 座目的地充电站,超 1750 个目的地充电桩,全面覆盖 360 多座城市。

华安证券郑小霞研报指出,保守情形下到 2025 年新能源车保有量约为 1500-1600 万量左右,保持 3:1 左右的充电桩装配比,1500 万对应 500 万充电桩(总量),目前 150 万,5 年新增充电桩空间约为 350 万台。即使在保守假设条件下,充电桩建设速度也将迎来提速阶段。中信建投证券程似骐认为,随着政策加码、新基建赋能,下游发展提速,需求与政策共振。技术升级、服务费管控放开,行业盈利能力改善。充电桩行业在十四五期间将加速发展,赛道估值有望提升。

上市公司中,特锐德提高产品对特斯拉各类车型的的兼容性,同时定期应特斯拉要求推荐开放电站的数据,2020 年度公司在公共充电桩数量居全国首位;和顺电气是国内较早进入充电桩领域的公司之一,在大功率快充、动态功率分配模式领域,公司已经具备了一定的竞争优势。

机构:至 2025 年全球 Mini LED 背光基板出货面积将增至约 5000 万平方米

市场调研机构 CINNO Research 微信公众号发布报告称,上调 2025 年全球 Mini LED 背光基板出货面积增至约 5000 万平方米,年均复合成长率 CAGR 将达 72.8%。CINNO 认为,搭载量子点技术的 Mini LED 背光产品有望可以兼顾成本与性能,成为现阶段新型显示技术开发方向的新热点。

长江证券莫文宇认为,在经历了数年积累后, Mini-LED 背光显示技术进入加速渗透阶段,多品牌加快布局、推出相关产品,三星、华为、苹果、小米等品牌纷纷推出相关技术产品,多年技术沉淀后迎需求爆发。

上市公司中,瑞丰光电 Mini/Micro LED 已经导入智慧电视、电脑、PAD 等领域重要客户,湖北生产基地项目预计明年上半年一期投产,湖北项目满产后将形成 663 万片 Mini LED 背光封装产品生产能力;乾照光电在厦门基地有生产 Mini LED 芯片,还定增募资 15 亿元主要用于 Mini/Micro、高光效 LED 芯片研发及制造项目。

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