关于ZAKER 一起剪 合作 加入
钛媒体 2021-11-26

亏损、裁员,贝壳成了热锅上的蚂蚁

文 | 资本星球,作者 | 欧锦,编辑 | 贝尔

上市一年多来,贝壳找房遭遇的波折几乎可以写一本跌宕起伏的小说了。

2020 年 8 月 13 日,贝壳找房(以下简称:贝壳)在纽交所挂牌上市。从那时起到现在的 14 个月时间里,经历了股价下跌、估值回到原点、创始人左晖离世、裁员传闻、地产政策调控等等事件的贝壳,至今依然未走出困境。

10 月,多家媒体报道贝壳裁员消息,在社交软件脉脉上关于 " 贝壳裁员 " 的吐槽有几十条。一位认证为 " 贝壳找房员工 " 的网友提到,自己毕业到贝壳已工作三年多,10 月 18 日被上级约谈裁员,赔偿拿了 N+1,几天后火速离职。

进入 2021 年,贝壳股价已经从年初的最高点 78 美元 / 股跌至 21.3 美元 / 股,跌幅达到 72.7%。雪上加霜的是,一直坚定看好贝壳的投资人融创近半年一直在减持贝壳股权,减持数量达到 5591.7 万股。" 木头姐 " 凯瑟琳 · 伍德 ( Cathie Wood ) 旗下的 ARK 基金则在三季度直接清仓贝壳股票。

是什么原因导致贝壳 " 火速 " 裁员?贝壳又为何不被投资者看好?

三个月减员三万人

今年 10 月份,就有市场传闻称,贝壳对上海地区的金融等部分业务进行了调整,通俗的讲就是 " 裁员 "。

据《财经》报道,一位接近贝壳上海公司的人士透露,被裁人员共 200 多人,其中贝壳上海研发团队、贝壳金服员工分别裁了 100 多人,裁员补偿为 N+3。除上海外,裁员在杭州、成都、厦门等地均有发生。牵涉的业务部门也不仅限于金融,而是广义的各后台支持部门。

被裁员工接到通知的时间是 10 月 11 日,公司要求他们在 10 月 18 日前办完离职手续,10 月 30 日,这些员工所在办公楼将关停。

对此,贝壳曾回应称,今年以来,行业环境发生较大变化,公司据此对上海地区金融等部分业务进行调整。对于此次调整涉及到的员工,将严格遵守国家劳动法等相关法律法规进行妥善安排,同时为其优先提供内部转岗机会。

而从 Q3 财报数据上看,贝壳实际减少的人数或许远高于上面提到的 200 人。

图源:财报

今年三季度,贝壳的经纪人数量在 51.55 万人左右,相较二季度的 54.86 万人下降了 6%。也就是说在短短 90 天中,约有 3.31 万人离开了贝壳。

造成大减员的根源是三季度不景气的房地产销售市场。

目前,新房和二手房业务分别占贝壳收入的 55.84% 和 41.23%,合计贡献了超过 97% 的业绩。但是行业下行叠加政策加码," 房住不炒 " 的大基调下整个房地产销售市场遇冷。上半年,房地产调控政策密集出台,累计调控措施超 300 次,重点城市相继颁布条例,推进楼市精准调控,行业进入寒冬。

中央及地方措施不断,规范房地产交易市场及经纪业务。二手房价格指导政策通过限制房价及贷款,行业供需端热度均降,以一线及新一线城市为主,并向二三线渗透,目前已有 10 余个城市试点或推广此措施。以深圳为例,措施落地后的二手房交易量走低趋势明显。同时二手房市场降温会向新房市场传递,不利于新房去化。

贝壳董事长兼首席执行官彭永东直言:" 第三季度,行业充满挑战和艰辛。"

这种 " 艰辛 " 传导到业绩上体现为公司各业务条线 GTV ( 交易额 ) 及净收入均出现不同程度的下滑。

今年三季度,贝壳总 GTV 为 8307 亿元,同比下降 20.9%。其中二手房交易 GTV 为 3782 亿元,同比下降 34.3%;新房 GTV 为 4101 亿元,同比下降 2.5%;新兴和其他服务的 GTV 同比下降 20.4% 至 423 亿元。

交易额下降的同时,贝壳的盈利能力也在下降。贝壳三季度归属于公司普通股股东的净利润为 -17.65 亿元。这也使得贝壳经历了 2020 年以及 2021 上半年的扭亏为盈后,再度陷入亏损泥沼。

中原地产预计,贝壳第四季度总净收入将在 145 亿 -155 亿元之间,同比下降幅度约为 31.6% 至 36%。可见,贝壳的未来仍然不乐观。

" 占山为王 " 的困局

一般来说,商业化强度较高的垂类平台,能够创造稳定的的收入和利润,但问题在于其想象空间有限,因为赛道的天花板是可以预估的。

据《2020 下半年中国移动互联网大报告》显示,在房产信息 APP 这一垂类里,安居客的渗透率达到 61.2%,位列行业第一,贝壳找房以 25.4% 活跃渗透率排在第二。

不过,各公司为了证明自己是 " 老大 ",通常都会找有利于自身的维度。安居客拿渗透率说事,贝壳就强调成交额。在贝壳的招股书里就提到,按照 GTV 计算,贝壳是中国最大的房产交易和服务平台。

图源:Mob 研究院

显然,无论从哪个维度来看,贝壳找房都是房产交易这个赛道的头部玩家。过去三年,贝壳的营收同比增速分别为 12.31%、60.63% 和 53.17%,基本做到了每年一个大跨步飞跃,这是垂类平台创造稳定收入的最好证明。

但是对贝壳来说,营收规模不断增长固然可喜,但增量由谁创造同样重要。

贝壳的收入可以分为来自链家的收入和来自关联平台的收入,通俗点讲即来自自己平台的收入和来自 " 入驻 " 企业的收入。

今年前半年,无论新房还是二手房,贝壳的 GTV 增量几乎都来自于关联品牌。与去年二季度相比,贝壳上关联品牌的新房 GTV 增加了 42.78%,二手房 GTV 增加了 25.6%。而链家,无论是新房或二手,交易额不但没涨,还有小幅下跌。

再看绝对值,今年二季度关联中介二手房交易额反超链家,新房交易额已是链家 5 倍。

对于现在的贝壳来说,平台式的扩张是把双刃剑。入驻的中介品牌增多,带来的交易额上升,证明平台对外赋能的能力得到了同行的认可。但是,这个阶段规模效应还没带来成本缩减,而服务平台上经纪人的增值服务也尚未成熟,贝壳不得不以损失利润为代价扩张。

市场好、股价高时,贝壳采取积极的扩张战略尚可,但现在内忧外患之下,保守的打法还是要开源节流,于是减员就顺理成章了。

现金流是一个企业的生命线,而贝壳的第三季度的现金流也不好看。三季度期内,贝壳的自由现金流为 -11.58 亿元,较去年同期的 32.13 亿元大幅下跌。

平台模式的困境再加上自身现金流的问题,让部分投资者选择 " 放弃 " 贝壳股票。

2017 年,融创就以 26 亿元收购链家 6.25% 股份,这也是链家的 C 轮融资。2019 年 3 月,贝壳公司创始人左晖通过一系列资本运作,将原投资方在链家的股份平移到贝壳找房。贝壳经过几轮融资后,融创中国持股比例有所稀释,但仍有约 4.4% 的股份。

不过,自今年 6 月 1 日起至 10 月 28 日,融创累计减持贝壳 5591.7 万股,共计 5.54 亿美元。这是融创买入贝壳之后首次减持贝壳的股份。融创的减持,让贝壳的股价遭受重击,在融创减持的期间内,贝壳股价由 52 美元 / 股,跌至最低时的 15.15 美元 / 股,跌幅接近 70%。

11 月 12 日," 木头姐 " 凯瑟琳 · 伍德 ( Cathie Wood ) 旗下的 ARK 基金披露了其三季度 13F 文件,文件显示该基金三季度 ARK 清仓了贝壳股票。

他们的减持,也引起了更多投资者的恐慌情绪。

房地产进入存量市场

更为艰难的是,贝壳面临的竞争已经不只来自同行业的对手,还有一众互联网大厂。

国内以 BAT 为代表的传统互联网巨头,以及以字节跳动、快手为代表新巨头都在将手伸向房地产交易领域。先看百度,2020 年百度正式上线了房产交易服务平台——百度房产,是为用户提供看房购房服务。其网站目前提供查看全部楼盘、热销好房、最新开盘等楼盘、房屋的信息,还设置了买房前所需的知识栏目(刚需必备、地铁精选),以辅助买房者的需求。

同样在 2020 年,天猫宣布成立 " 天猫好房 " 平台,易居与阿里建立战略合作关系,成立合资公司,首期投资金额为 50 亿元,其中阿里持股 85%,易居持股 15%。除了天猫,各家开发商都在淘宝上开了自己的官方旗舰店,并且借着 " 直播带货 " 的热潮开始卖房,如刘涛就在淘宝直播里帮碧桂园卖房,主持人谢娜也用 20 分钟直播帮中南置地卖出 72 套房。

腾讯虽然很少亲自下场,但是也通过投资参与到房地产服务中。乐居、链家、贝壳找房等房屋信息和中介公司背后都有腾讯的影子。

今年以来,字节跳动在地产领域的工作也十分频繁。9 月,字节跳动收购了北京麦田旗下的一家房产经纪公司;10 月 8 日成立了福建好房有幸,借此拥有了一张中介牌照;4 天后,字节跳动间接全资入股的兰州好房有幸,经营范围仍然是房产经纪。可以看出,字节跳动涉足房地产中介并非一时起意,而是 " 蓄谋已久 "。

2021 年 3 月,快手向外界高调介绍了 " 理想家 " 业务,目标是打造房产家居 " 内容及商业 " 生态闭环,帮助 " 老铁 " 在快手上实现看房、买房、装修房、装饰房等一站式服务。10 月 25 日,天眼查信息显示,快手全资控股公司成都快购科技有限公司的工商信息发生变更,经营范围内新增 " 房地产经纪 "。

除了上述公司,京东、拼多多、搜狐、微博等互联网企业也都有自己的房产信息平台。

随着互联网公司 " 房产热 " 的升温,贝壳线上线下的竞争压力都在增加。在线上,相比巨头的 " 互联网 + 平台 + 金融 / 房地产 " 模式,贝壳并不具备明显的流量和资金优势,且在配套金融服务上也有欠缺。在线下,虽然贝壳有多年的房产经纪人积累,但是互联网企业显然不会按照常理出牌,在大流量推荐、大力度补贴和返佣的前提下,不排除房产经纪人发生迁移的可能性。

所以未来的厮杀只会更加激烈,那么谁能在这场新一轮的厮杀中脱颖而出?

景晖智库首席经济学家胡景晖认为,未来大概率会形成四足鼎立的格局:互联网企业、传统中介平台、龙头房企系、国资系。这四股势力之间都带有资金、资源优势,不分伯仲。

胡景晖判断,未来会有五到六个大交易平台,包含线上平台、线下门店、经纪人。" 传统的平台、互联网资本里面会出来两到三个,房企系可能会出来一到两个,国资系也会有,就看谁跑得更快一点儿。"

这么算下来,未来的几年里贝壳面临的挑战恐更加残酷。

参考资料:

[ 1 ] 《超 17 亿!大裁员背后 贝壳三季度再陷巨亏》,国际金融报

[ 2 ] 《贝壳裁员开源节流,政策调整行业行稳致远》,西南证券

[ 3 ] 《贝壳的成功,是传统企业数字化转型的成功吗》,吴伯凡

[ 4 ] 《贝壳裁员真相》,财经十一人

更多精彩内容,关注钛媒体微信号(ID:taimeiti),或者下载钛媒体 App

以上内容由"钛媒体"上传发布 查看原文
一起剪

一起剪

ZAKER旗下免费视频剪辑工具

一起剪

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐

查看更多内容