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富途 ESOP:《鱿鱼游戏》爆红,Netflix 股权激励做对了

《鱿鱼游戏》火了 ! 自 9 月 17 日上线以来,短短 1 个月的时间,全球观看人数超过 1.1 亿,不仅在亚太地区各个国家霸榜,更是在北美地区连续两周拿下 Netflix 第一,TikTok 上相关话题浏览量更是突破 320 亿。不管你看没看过,都得要承认一场名为《鱿鱼游戏》的热潮正在席卷全球。

图片来源:网络 Netflix 是谁 ?

毫无疑问的是,Netflix 成为了这场游戏的最大赢家。据富途 ESOP 了解,9 月 17 日《鱿鱼游戏》开播,Netflix 收盘股价约为每股 589 美元,截至 10 月 17 日,收盘股价约为每股 633.8 美元,涨幅近 7%,市值突破 2088 亿美元。

喜欢欧美剧的朋友应该对 Netflix 并不陌生,他们的一句广告语:" 不要放弃你的梦想,我们最初也只是个租碟的。" 深入人心。就是这样一家靠租赁 DVD 起家的小作坊,却在短短时间内成为北美流媒体帝国,与 Facebook、谷歌和亚马逊并成为 " 硅谷四剑客 ",他们到底是如何做到的呢 ? 富途 ESOP 为大家解密。

这里不得不提到 2009 年在硅谷内部广为流传的一份重要文件 —— Netflix 文化手册,以 PPT 的形式揭示了 Netflix 的核心企业文化 —— 自由与责任。

图片来源:Netflix ‘ s 2009 Culture Deck

2001 年,第一波互联网泡沫破裂,Netflix 面临着巨大的破产危机,以创始人 Reed Hastings 为首的管理层不得不做出一项艰难的决定:将员工规模削减三分之一。然而,就在 Netflix 第一次大规模裁员后,Hasting 却意外地发现,公司的氛围却发生了巨大的转变,员工的积极性和工作效率得到了显著地提升。阴差阳错之下,Hasting 开始对 Netflix 的企业文化产生了更深层次的思考。

Netflix 独特的股权激励体系

比起不断增加员工的数量,如何保持公司的人才密度,才是 Netflix 首要解决的问题。而 Netflix 独特的股权激励体系,也是在这样的背景下诞生的。据富途 ESOP 了解,和传统的股权激励计划相比,Netflix 在许多方面都做了一定程度的创新。

与大多数公司不同,Netflix 希望由员工自己而不是薪酬委员会来决定薪酬总包中现金与股票期权的比例分配。所以对此,公司为员工提供了两种获取股票期权的方式。

第一种,Netflix 每年会自动授予正式员工免费的股票期权,价值相当于员工工资的 5%。如果员工想要获取更多的期权,也可以选择第二种方式。将薪酬中的一部分用于购买 Netflix 的股票期权用于投资。

相较于第一种免费授予,第二种方式显然才是 Netflix 股权激励计划的核心。根据 Netflix 员工福利网站的公开信息显示,期权将在每月的第一个交易日授予,有效期为授予日起 10 年。期权的价格成本 ( 内含价值 ) 为授予期权当天的股票收盘价的 40%。

举个简单的例子,假设如下:

某员工每月薪资为 $1,000

授予日收盘价为 $200

则授予期权数量为:$1,000 / ( 40%*$200 ) = 12 Options,也就意味着员工有权利未来以 200 美元的价格购买 12 股 Netflix 的股票。如果当股票价格升至高于 200 美元时,员工卖出即可获利。

▎授予工具:股票期权

目前,主流市场上的激励工具大致分为两类:股票期权和限制性股票。富途 ESOP 认为这两种工具没有优劣之分,公司需要依据业务类型和发展阶段选择符合公司气质的工具用于激励。

股票期权灵活向上,鼓励增长,分享增值的特性正好符合大多数创业公司快速成长,追求增长的发展阶段和导向,所以选择股票期权作为激励工具的公司大多为早期创业公司和快速发展的公司。

而限制性股票,更为保守稳健,由于授予价格较低或成本为零,对被激励对象来说,限制性股票保障性更强。但对于追求市值增长的公司来说,过于稳定的收益方式很容易使得激励对象过于关注现值,增长动力不足。所以富途 ESOP 认为此类工具的选择更适合进入稳定期,对增长预期不高的公司。

2002 年 5 月,Netflix 上市,距今已经有 19 年了。作为全球流媒体市场的开创者,Netflix 全球付费用户已经突破 2 亿,稳居全球流媒体厂商之首。如果 Netflix 上市后一直持有公司股票,对于投资者而言,收益率已超过 4000%。这样一家增速惊人的公司,进入上市后的第 19 个年头,依然将股票期权作为员工的主要激励工具,可以看出 Netflix 的野心不仅于此。

▎灵活的授予期和锁定期

与大多数公司采取一年一度的股票期权授予制度不同,Netflix 的授予期非常密集,将每月的第一个股票交易日定为授予日。更加难得的是,Netflix 抛弃了市场上主流的三到四年的锁定期设置,而选择在期权授予日当天即完全解锁,不设定锁定期。

这样一来,一方面可以使 Netflix 的股权激励计划对授予价格定价更为灵活,另一方面可以帮助员工打消因市场波动而造成股价下跌的焦虑。因为不出一个月,如果市场行情不佳,就会有一笔行权价格更低的期权执行授予。而对股票期权不设置锁定期,也跟 Netflix 避免复杂管理制度的理念相契合,因为无需制度控制,股价没有显著增长,自然不会有人行使他们手中的股票期权。

小结

而事实上,Netflix 独树一帜的股权激励计划也得到了大多数员工的认同和拥护。从 2020 年披露的财报数据显示,Netflix 高层薪酬的股票期权比例从平均 44% 提高到了平均 58%。作为 CEO 的 Reed Hastings 更是对 Netflix 的未来充满了信心,选择了 98.1% 的股票期权和 1.9% 的现金作为自己的薪酬总包。

Netflix 的股权激励计划大胆创新,和他们 " 自由与责任 " 的企业文化一脉相承。自由越大,责任越大,Netflix 组建的是一个只有 " 成年人 " 的团队,其中每一位成员都知道自己要前往何方,并愿意为此付出任何努力。摒弃一切复杂、刻板、低效的管理系统,用发展的眼光去看待未来,这才是 Netflix 股权激励的正确打开方式。

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