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时代财经 10-22

茅台三季度净赚 126 亿,撤销部分“拆箱令”, 酒价应声下跌

本文来源:时代财经 作者:王言

图片来源:视觉中国

10 月 22 日晚,贵州茅台(600519.SH,下称 " 茅台 ")发布了换帅后的首次财报。

财报显示,今年第三季度,茅台实现营收 255.55 亿元(人民币,下同),同比增长 9.68%,净利润 126.12 亿元,同比增长 12.35%。前三季度,茅台实现营收 746.42 亿元,同比增长 11.05%,实现净利润 372.66 亿元,同比增长 10.17%。

茅台营收情况 来源:三季度报

Wind 数据显示,茅台 2021 年前三季度净利润增幅创下了 2017 年以来同期的最低值。

一位茅台股东在 10 月 22 日接受时代财经采访时表示,茅台的业绩增长基本符合预期。" 如果茅台酒不提价,未来的增长速度基本上不会有太大的提高。"

新增股东 2.9 万,直营改革仍在继续

按产品品类分,报告期内,茅台酒的营收为 649.92 亿元,系列酒营收为 95.4 亿元。按渠道分,直销渠道营收为 146.85 亿元,批发渠道营收为 598.47 亿元,同比分别增加 74.14% 和 1.93%。2020 年同期,茅台上述两大渠道的收入分别为 84.33 亿元和 587.13 亿元。

茅台酒销售和经销商情况 来源:三季度报

此外,本次财报也透露出贵州茅台依然在对经销商渠道进行调整。从年初至今,贵州茅台国内经销商增加 62 家,减少 13 家,国外经销商并无变化,仍为 104 家。茅台方面表示,上述数据中增加的主要是酱香系列酒的经销商,减少的主要是茅台酒的经销商。

不论是直营渠道、批发渠道销售收入的变化,还是经销商数量的增减情况,都意味着茅台扩大直营销售渠道的动作仍在进行。

值得注意的是,截至三季度末,茅台普通股股东总数为 17.53 万,相比今年上半年增加了近 2.9 万。

近一周,作为 A 股 " 股王 " 的茅台股价在下跌后迎来小幅回暖。今日,茅台股价一路飘红,截至收盘,报 1901 元 / 股,涨幅为 3.09%,市值达 2.39 万亿元。

" 拆箱令 " 进入收尾阶段?

茅台酒依然是贵州茅台的主要收入来源,且飞天茅台在终端市场长期供不应求,其市场实际成交价仍长期高位运行。

今年年初,为了控制酒价,茅台颁布 " 拆箱令 ",要求所有的茅台专卖店和经销商将 80% 的茅台酒拆箱售卖。一个月后,拆箱政策升级,拆箱比例从 80% 调整至 100%。今年 8 月,茅台酒的拆箱政策又扩大到精品茅台和牛年生肖茅台。

对于采取开箱销售的规定,茅台此前表示,公司坚持把 " 稳市稳价 " 工作作为市场管理工作的首要任务,茅台酒开箱销售是为了尽量减少流通环节,引导开瓶消费,最大程度保障消费者的饮用需求。

此后,茅台酒价格逐渐回落,但并未维持很久。由于飞天茅台长期供不应求,叠加近两年茅台炒作现象加剧," 拆箱令 " 不仅未如期缓解茅台酒供需关系,反而让经销商和销售商更加 " 抱紧 " 手中的茅台酒,出现了惜售的情况,单瓶飞天茅台的价格继续 " 飞天 ", 散瓶售价一度超 3000 元。

与此同时,由于原箱茅台相比散瓶茅台更具收藏价值," 拆箱令 " 也变相抬高了原箱茅台的终端价格,最高时,原箱茅台酒的实际单瓶售价高达 4000 多元。

随着茅台直营渠道放量的增加和中秋、国庆双节这一销售旺季的结束,茅台酒价有所回落,飞天茅台酒的终端售价基本维持在 2800 元 / 瓶左右。

而近期部分茅台酒也将告别 " 拆箱令 "。

10 月 21 日,有行业媒体报道称,除了飞天茅台外,其他茅台酒的开箱政策已经被取消。10 月 22 日,一位茅台酒销售商对时代财经确认,目前精品茅台和牛年生肖茅台的拆箱政策已经取消,但该政策目前是否已经全面实行还不确定。茅台方面相关人士在接受时代财经采访时表示,也听说了拆箱政策取消的消息,但并不了解具体情况,需要与相关人员确认。

在 " 拆箱令 " 被取消的消息传出后,部分茅台酒的价格也应声回落。

据酒类自媒体茅粉鲁智深统计,10 月 22 日,2021 年原箱茅台的报价为 3750 元 / 瓶,相比昨天下跌 50 元,精品原箱茅台报价为 4400 元 / 瓶,相比昨天下跌 100 元,原箱牛年生肖酒的报价为 4630 元 / 瓶,相比昨天下跌 50 元。不过,散瓶飞天茅台的价格依然坚挺,报价为 2820 元,相比昨天并无变化。

投资者乐也乐于见到茅台 " 拆箱令 " 的取消。上述茅台股东对时代财经表示,茅台在新领导上任后开始有了新气象,茅台国际大酒店宣布不卖酒,打击黄牛,取消拆箱政策也能满足大家的收藏需求。他预计,下一步茅台可能会取消飞天茅台酒的拆箱规定。" 目前茅台酒终端售价有所回落,茅台有了一定的主动权,开箱政策应该到了收尾阶段。"

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