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猪价反弹“来势汹汹” 专家观点:节前或现猪价“坑” 周期底部“还在路上”

财联社(郑州,记者 王平安 张晨静)讯, 10 月初,生猪价格跌入 "5 元区间 " 后强势拉涨,反弹幅度已达 40%,猪价暴涨暴跌令人侧目,诸多投资人、养殖户内心存在疑虑,目前市场生猪产能究竟如何,规模化养殖能否打破 " 猪周期魔咒 ",后市又该如何演绎?

10 月 21 日晚间,财联社蜂网专家在线与舞阳联合举办的 " 猪价强势连涨 猪周期拐点已至?" 电话会议上,猪易网首席分析师曾紫华做出细致解答:" 本轮猪价反弹主要由大猪带动,同时市场消费较同期提前,需警惕春节前大规模集中出栏带来的价格风险。目前生猪产能还处于大周期中下行周期投放阶段,淘汰母猪产能远未到底。" 对于生猪产业未来发展,国信证券农业首席分析师鲁家瑞表示,规模化养殖无法拉平猪周期,同时生猪行业并未完全经历过工业化数字化 " 洗礼 ",该板块仍然孕育较大成长机会。

猪价强势反弹却暗藏危机

10 月,猪价再次经历暴涨暴跌,但暴涨背后可能带来 " 春节坑 "。猪易数据显示,22 日,标准体重生猪平均价格为 14.38 元 / 公斤,较昨日猪价上涨 0.19 元 / 公斤,涨幅为 1.34%,较 10 月猪价低点已强势反弹 40%。

与往年相比,今年四季度猪价上涨来得更早,但消费高峰也随之提前,曾紫华提醒养殖人员需警惕春节前大规模集中出栏、消费透支带来价格风险。

与此前消费旺季不同,在这轮消费增长中,三四线城市增量惊人,也有投机心理助推。曾紫华在会议中透露,上周数据显示,北京、上海等大型批发市场猪肉走货量增加一成左右,但三四线城市、乡镇农村猪肉消费增加情况非常明显,甚至有 3 倍、5 倍增长幅度。曾紫华解释道:" 除了乡镇居民消费确有增长因素外,‘囤货’情绪、‘抄底’思维也助推白条猪肉走量。"

本轮猪价反弹,业内人员普遍认为是由大猪供给缺口叠加消费升温导致。经历夏季大猪集中出栏后,市场上大猪供应骤然减少,规模场出栏生猪基本以 110-120 公斤为主,但随着北方天气转冷,大猪需求提升,养殖户挺价,大猪拉动标猪价格上涨,同时南方开始灌腊肠,猪肉消费旺季逐渐来临。

在曾紫华看来,猪价虽然在反弹,但仍要保持正常节奏出栏,他表示:" 在这轮涨价过程中,屠宰场第一次压价后不到两天价格就开始反弹,因此养殖户惜售心态被完全带动,但是扛价惜售可能会导致养殖户、规模场春节前集中出栏,同时今年消费高峰提前来临,南方已开始制作腊肠,生猪价格风险会随着时间延长而加大。"

对于未来生猪价格走势,曾紫华透露:" 现在周期底部远未走完,2022 年整体行情可能会呈现‘ V 字型’走势,前低后高,明年上半年价格可能还会降到 11 元 / 公斤水平,与 2021 年 10 月低谷形成周期性双底结构。但是价格预判也会随实际情况发生改变,养殖户和规模场如果能持续淘汰低效母猪产能,那么周期底部可能会加速完成。"

母猪淘汰远未 " 触底 "

判断未来中长期生猪行情走势,能繁母猪存栏是重要指标。2018 年我国经历非洲猪瘟疫情后,生猪产能急剧下跌,能繁母猪存栏量降至 " 冰点 ",近两年生猪产能逐渐恢复,能繁母猪存栏已达到正常年度水平。

低迷猪价促使养殖户加大力度淘汰母猪。曾紫华表示:" 五月部分养殖户开始淘汰母猪,8 月起,行业进入深度亏损,一头猪亏损 500 元,养殖户大量淘汰能繁母猪。样本显示,9 月淘汰母猪屠宰量环比增加 40%,事实上,这种淘汰体量极其罕见。同时,大型集团母猪料销量环比下降 10%-18%,这些数据都能反映能繁母猪淘汰力度。"

值得注意的是,10 月猪价大幅反弹,养殖户购买小母猪现象随之增多,曾紫华表示,小母猪基本是 30kg-40kg,此时养殖户购买小母猪是在赌 2022 年四季度肥猪价格,而且小母猪增加现象加快,整个母猪后备力量不容忽视。同时曾紫华认为,就整个行业来说,淘汰产能情况还不彻底,根据官方数据,能繁母猪存栏变化并不明显,生猪养殖走出亏损期还比较漫长,大型养殖集团和养殖户还需要持续淘汰低效产能。

根据最新统计数据,三季度末,我国生猪存栏约 4.38 亿头,同比增长 18.2%,其中,能繁殖母猪存栏 4459 万头,同比增长 16.7%,虽然较 6 月相比,生猪与能繁母猪存栏量环比有所下降,下降幅度分别为 0.23% 与 2.30%,但整体能繁母猪存栏已从 2019 年 1913 万头增长 2.3 倍,8-9 月份全国能繁母猪存栏量接近正常保有量的 110%。生猪与能繁母猪的整体去化时间较短,且下降幅度较小,并且主要以去低效猪为主。

" 猪周期魔咒 " 能否打破?

一般而言,一次完整的猪周期需要 3-4 年的时间,自 2003 年以来,我国已经历四轮完整猪周期,最近一次猪周期从 2018 年 5 月开始,至今已有 3 年 5 个月的时间,第五轮猪周期复杂程度远超从前,并且出现了更为明显的投机心理。

猪价暴涨暴跌,让许多人感到迷茫。前两个猪周期的低谷,一次最低生猪价格达到 7-8 元 / 公斤,一次在 10 元 / 公斤附近,本轮低点也在 10 元 / 公斤附近,因为非瘟常态化带来全行业防疫成本提升,同时饲料玉米等大幅涨价,养殖成本显著上升,行业亏损情况比上一轮行业低谷期更为严重。但受两轮收储、市场需求变化等因素,猪价又分别于 6 月底、10 月上旬出现大幅反弹。

鲁家瑞表示,本轮猪周期与以往四轮都不太一样,行业在极短时间内从高额盈利到深度亏损,而且今年年初大家集体对价格产生误判,导致整个行业失去一次现金补充的窗口,在这种情况下,养殖散户正加速退出。但规模化养殖并不能完全打破 " 猪周期魔咒 ",美国生猪养殖经验表现,美国规模厂市占率达到 80% 时,猪周期也并未完全拉长,只有散户几乎完全退出后,周期才慢慢拉长。

近期资本市场中," 四季度是猪股左侧布局最佳时间 " 说法沸沸扬扬。鲁家瑞认为,生猪行业实际上并未完全经历工业化数字化洗礼,虽然因为各种因素影响,行业发展相对较慢,但生猪依然是养殖数量最大的群体,该板块仍然孕育较大成长机会。

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