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证券之星 10-22

多氟多:有知名机构星石投资参与的,共 3 家机构于 10 月 19 日调研我司,

2021 年 10 月 20 日多氟多(002407)发布公告称:西南证券邢颜凝、华夏基金韩霄、星石投资向仕杰于 2021 年 10 月 19 日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公司六氟磷酸锂产品目前的产能 , 产量是多少 ? 未来三年规划是什么 ?

答:公司六氟磷酸锂产品目前年产能已达 1.5 万吨,2021 年底预计出货 1.3 万吨左右。2022 年底计划新增产能 4 万吨,届时总产能将达每年 5.5 万吨,全年产销量计划超过 3 万吨。2023 年以后的产销量将根据市场及扩产情况逐步提升。

问:前三季度公司六氟磷酸锂的市场均价是多少 ? 目前对外销售价格是多少 ? 未来市场价格走势如何 ?

答:根据不同客户的不同商业条款,产品的销售价格均有不同,目前对外销售价格也根据不同客户的商务条件进行约定。未来一段时间,由于市场新增产能有限,而需求增长依旧强劲,公司认为市场价格仍会维持在高位运行。

问:我们注意到有部分厂家生产的六氟磷酸锂是液态 , 而贵公司是固态的 , 二者有何区别 , 贵公司产品的优势在哪里 ?

答:公司的六氟磷酸锂是结晶状的固体,相对液体而言纯度更高、品质更稳定、适用范围更广,在封装时充入惰性气体保持良好密封,方便远距离安全运输。

问:据报道 , 目前上游碳酸锂价格持续上涨 , 虽然六氟磷酸锂的价格也在涨 , 但是原材料涨价会压缩公司的盈利空间 , 请问公司如何保持成本优势 ?

答:一方面,公司在生产六氟磷酸锂产品涉及的氟、锂、磷三个元素都有成熟的上下游产业布局,能够掌握原材料的供应,可有效规避因原材料波动对产品成本造成的影响。另一方面,六氟磷酸锂的产品特性决定了该产品生产设备较为特殊,公司经过多年对设备的研究,形成了设备大型化、装置集约化的生产优势。第三是规模优势,目前公司客户分布科学合理,供应关系稳定,供应量在行业内优势明显。同时公司也在加大研发力度,整合相关资源,提高元素回收率和延伸产业链,进一步降本增效。

问:据相关资料显示 , 新型锂盐双氟磺酰亚胺锂在电解液中的应用正在被推广 , 我们注意到 , 公司 7 月份发布了新建双氟磺酰亚胺锂 4 万吨以及二氟磷酸锂 1 万吨产能的公告 , 那么公司对新型锂盐未来发展有何规划 ?

答:双氟磺酰亚胺锂并不是一个新产品,以前之所以关注度不高,主要是市场需求量小,很多新型的锂盐只是作为一种添加剂来使用。但是随着电池技术的突破,以及六氟磷酸锂产品的价格上涨,LiFSI 在行业应用的性价比有所提升,应用领域逐步扩大。公司基于对未来新能源、新材料市场发展趋势的研判,凭借技术优势、成本控制优势和安全环保的保障,未来将在新型锂盐市场占有重要的一席之地。

问:公司也申请了 VC 的专利 , 对电解液添加剂的未来发展有何规划 ?

答:VC(碳酸亚乙烯酯)、FEC(氟代碳酸乙烯酯)是电解液的主要添加剂产品,电解液添加剂是提升电池电解液性能的核心原材料。公司作为电解质行业龙头企业,拥有 VC 等相关电解液添加剂产品的专利,并具备产业化能力,市场条件成熟时,公司可迅速组织扩产。

问:公司另一个重要的产品电子级氢氟酸目前市场价格如何 , 主要客户有哪些 ? 在公司的营收占比有多大 ?

答:公司现具备年产 50000 吨电子级氢氟酸的产能,主要客户分布在半导体和光伏行业,半导体行业客户以国外客户为主,国内处于快速发展阶段;光伏行业客户以国内龙头为主。另外还有新增的年产 3 万吨超净高纯电子级氢氟酸项目正在按照计划进行建设中。目前该产品在公司营收占比较小,但具备非常好的市场前景。

问:我们注意到公司在广西南宁开始布局电池 , 请问锂电池的发展战略是什么 ?

答:公司目前具备锂电池产能 3.5Gwh,拥有超过 10 年的锂电池技术积累,安全性能表现优异。今年五月份公司和广西南宁政府签订了战略合作协议,建设 20GWh 锂电池项目,生产锂电池及相关配套产品。未来锂电板块将按照有序发展的策略,扩展产品种类,降低单体成本,提高质量,创造更好的效益。

多氟多主营业务:公司研究了氟、锂、硅三个元素 , 走出了一条从氟化工到新能源 , 从化学到电化学的创新发展路径。公司以信息化为支撑 , 坚持 " 积极发展新材料、有序发展锂电池、协同发展新能源汽车 " 的战略 , 致力于发展化工新材料、动力锂电池和新能源汽车等业务。

多氟多 2021 三季报显示,公司主营收入 53.17 亿元,同比上升 83.88%;归母净利润 7.37 亿元,同比上升 5316.0%;扣非净利润 7.18 亿元,同比上升 1017.75%;其中 2021 年第三季度,公司单季度主营收入 24.02 亿元,同比上升 110.59%;单季度归母净利润 4.29 亿元,同比上升 20586.2%;单季度扣非净利润 4.3 亿元,同比上升 1017.78%;负债率 53.8%,投资收益 -24.66 万元,财务费用 8212.91 万元,毛利率 27.76%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级,买入评级 3 家;近 3 个月融资净流入 6.87 亿,融资余额增加;融券净流入 1.92 亿,融券余额增加。证券之星估值分析工具显示,多氟多(002407)好公司评级为 2.5 星,好价格评级为 1 星,估值综合评级为 2 星。

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