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被万科 A 拖累的职业生涯?明星基金经理遭质疑,“请管理层出来解释一下!”

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,就在 " 宁王 " 宁德时代再次冲击历史新高的 " 加冕时刻 ",昔日地产 " 龙头 " 万科 A 却仍在政策底与市场底间泥足深陷,最近的 " 五连阴 " 更是雪上加霜,今日的一根阳线似乎也难预判未来。

" 好不容易抓住一个新能源牛股,没想到利润全被一只地产股吃掉了!" 日前,一家重仓万科的私募合伙人对财联社记者坦言,最近他们压力很大,正忙着安抚投资人—— " 政策底 " 已出," 市场底 " 不远了。

面对心心念念的 " 招保万金 ",压力山大的并不止上述 " 等风来 " 的私募老总,也包括长期信奉 " 价值投资 " 的基金经理,只是他们面对压力的排解方式各有不同而已。

明星基金经理遭 " 质疑 "

" 最好的地产股的估值水平比银行龙头低多了,无论从 PE 还是 PB 角度,其分红也比龙头的银行要高多了…… " 今年 2 月,一份流传甚广的内部交流,兴全基金前基金经理董承非坦诚对龙头地产股的偏爱。

彼时,董承非对 2021 年的市场持悲观态度,并将仓位降低到 80% 以下。不过,他对万科却是另一番态度。" 我还在不停加仓地产,其实也就保利和万科两个股票。对我来讲,持有地产比现金好。" 他称。

8 个月后,董承非以一封 " 告别信 " 告别了兴全基金。尽管无从知晓,在他离开公募前的这几个月经历了怎样的内心起伏。但从公开信息来看,面对压力,他并没有放弃坚守年初时的 " 执念 "。

以董承非兴全新视野基金为例,2020 年 9 月 30 日的仓位还在 90.1%,到了 2020 年年底下降至 69.45%,一季度末再降至 64.06%,到了二季度末,股票仓位更低至 57.14%,持有现金高达 42.82%。

从十大重仓股看,万科 A、保利地产依然位列该基金的十大重仓股,可见董承非在投资上的 " 知行合一 "。不过,持有人并没有耐心等待价值的回归,基金份额连续两个季度萎缩。

" 实在是佩服这个姓董的选股眼光,除了三安光电,基本都处于下跌通道,连散户都不如,而且还死守。" 昨日,一位基民在投资社区质疑基金经理的投资水平,并恳求基金管理层出来解释一下。

承压、煎熬、长夜漫漫……是继续坚守 " 冷板凳 "?还是追随炙手可热的新能源赛道?过去几个月,万科 A 的 " 信徒们 " 承受了前所未有的心理煎熬,这也是他们职业生涯以来的 " 至暗时刻 "。

" 价值信徒 " 的至暗时刻?

万科 A、金地集团、平安银行、招商银行、中国建筑……这些股票,经常出现在传统价值投资者的投资笔记中,也再次出现在景顺长城基金经理韩文强的基金重仓股名单中。

" 对于我们重仓持有的低估板块,银行的逻辑已经渐渐被人接受,但是地产的逻辑似乎没有人接受。" 今年 3 月底,在基金年报披露之际,韩文强也毫不讳言自己看好地产的逻辑。

以万科 A 为例,在贵州茅台、宁德时代新旧王者更替的 2021 年,韩文强对这只昔日地产龙头的偏爱反而有增无减。2020 年底,还位列第四重仓股,一季度升至第二重仓股,二季度跻身第一重仓股。

截止 2020 年 6 月 30 日,韩文强管理的景顺长城中国回报基金前三大大重仓股中均为地产股,万科 A、新城股份、保利发展。此外,金地集团、华侨城 A 也位列第七和第八重仓股。

与董承非面临的压力一样,韩文强也遭遇了净值回撤、规模缩水、投资人质疑的多重困境,甚至有基民控告他任职期间,偏离基金投资主题 " 垄断资源 ",去购买大量国家重点调控的房地产、银行股。

谈及房地产股票,上述私募合伙人连连摆手称," 咱们能暂时不谈这个问题吗?"。不过,相比重仓股 K 线上的波动,他们眼下更在意的是私募基金持有人情绪波动和赎回操作。

在他看来,目前正是价值投资者的至暗时刻,挺一挺或许就 " 见底了 ",而如果这个时候赎回,投资人自然是割肉出局的,暂且不说日后 " 踏空 " 悔恨,对私募基金的品牌伤害是很难愈合的。

" 地产行业的政策底已经较为明确,后续需要观察的是按揭放松对于企业销售和回款的改善,以及开发贷和其他融资渠道的改善情况,地产股也会迎来政策底到市场底的传导。" 他补充说。

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