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基金投资是怎么亏钱的?这份 4000 万人调研报告给出答案

基金理财在今年成功走入了大众之中,也把亏损的体验带给了百姓家。

以至于在今年的热门综艺,也出现了 " 财不经理 " 的段子。

那么,基民究竟是怎么亏钱,甚至亏了大钱的呢?

日前的一份取样 4000 万名投资者交易情况的《投资者盈利洞察报告》,给出了答案。

其中的很多数据是第一次披露,但又非常合乎投资市场的基本规律。

比如,它发现追买明星基金经理的基金并不能提高盈利。

频繁的止损和止盈会导致投资者的盈利减少。

最糟糕的是,在市场火热的时候大手笔投资。上述报告显示在经历了今年前三个月的大量投资后,基民的亏损比例增长了十倍 ......

这份报告中的部分内容,对于普通投资者来说,或许是极具参考意义的 " 亏钱图鉴 "。

三个月亏损增长十倍

这份很具启发意义的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》发布于 10 月 20 日。该份报告取样了景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三大基金公司旗下成立满一年的主动权益类基金历史上所有客户的盈利及交易情况等数据

报告显示,截至今年 1 季度末,有超过4682万份的客户投资数据被纳入研究分析。

其中最令人触目惊心的是,根据该报告统计,从 2020 年 12 月 31 日到 2021 年 3 月 31 日,三家基金公司纳入统计的数千万持仓客户的亏损比例一度放大了十倍。

报告显示,截至 2020 年 12 月 31 日,三家基金公司成立满一年的主动权益类基金历史全部盈利人数的占比达 70.42%。同期,现持有份额客户的盈利人数占比更是高达 95.90%,人均盈利 8053.71 元,平均收益率 26.62%。

然而仅是三个月后(即 2021 年 3 月 31 日),现持有基金份额客户的盈利人数的比例下降到了 48.86%。

把这两个数据对比下,可以发现,2020 年末,持有基金的 1200 多万客户,亏损人数占比不足 5%,而到 2021 年末,持有基金的客户数超过 2000 万,而且亏损人数占比迅速上升到 51.14%。亏损人数占比,整整扩增了十倍。

" 亏损 " 的原因何在?

上述报告聚焦这三个月的盈利数据,也发出惊叹,三家公司积累了 15 年的数据在三个月内出现了重大变化,这是如何造成的?

其实结合报告数据和市场行情,亏损原因一目了然。

首先,从几个主要数据看,2021 年恰好是 A 股市场年内的冲顶时刻,各类 " 茅指数 "、" 基金抱团股 " 纷纷达到历史高点并在其后大幅回撤。

其次,从三家基金公司的投资者人数看,2021 年 3 月末,相比 2020 年末的总客户数增加了近 1200 万,持有基金份额的客户数增加了近 800 万。新基民大幅入市。

统计数据显示,这批客户约占期末持仓客户的 46%!

这批新基民没有历史的低成本投资,快速高位建仓之后,在随后的市场调整中,经历了大幅亏损,进而出现了大批量亏损的局面。

这从一个侧面再度证实了那句投资老话:不可追高。

持仓时间影响投资收益

除去前述的基民盈利数据外,上述报告还点出了几个影响投资盈亏的关键变量。

首先就是,持仓时间的长短明显影响投资的盈利高低(见下图)。

报告数据显示,持仓时间越长,投资者平均收益率水平越高。

其中,持仓时长小于 3 个月时,平均收益率为负,盈利人数占比仅 39.10%;超过 3 个月时,盈利人数占比大幅提升到 63.72%,平均收益率也由负转正。

当持仓时长由 3 个月继续提升时,随着时间的累积,客户的平均收益率愈发可观,客户盈利人数占比也呈现稳步抬升。

当持仓时间超过十年时,客户盈利人数占比则达到了 98.41%,客户平均收益率达到了 117.38%,客户盈利人数占比则达到了 98.41%,即绝大部分客户都能够赚钱了。

过早止盈止损影响投资收益

相关研究分析还发现,投资者的交易行为和市场行情密切相关。客户整体交易频率较高,而且有看行情择时的倾向,表现出明显的 " 羊群效应 ",这类行为极大地影响了盈利体验。

另外,相关统计还显示,在赎回的客户中,有 26.7% 的客户是收益在 -10% 以内进行了赎回;33.39% 的客户在盈利不超过 10% 时就进行了赎回。

这意味着大概有接近六成的投资者在小赚或小亏时就进行了操作,进而无缘基金的长期收益。

性别也影响盈亏比例?

上述投资分析数据还给出了投资者的性别差异带来的收益上的不同。

令男同胞们可能比较沮丧的是,虽然从整体投资者人数看,男女的性别占比基本是五五分,但其中女性投资者的盈利状况显著优于男性,就算是在今年戏剧性的三个月冲击后,这一情况也没有改变。

报告数据显示,截至 2021 年 3 月 31 日,有超过一半的女性投资者,从基金中赚到了钱,高于男性投资者。在平均收益率方面,女性投资者则高出男性 1.57 个百分点。

而且,分析报告还给出了具体分析,即男性基金投资者的月交易频率高于女性投资者,这可能也一定程度影响了男性的投资盈利率。

投资经验影响收益率

另外,一个大家都能认可的投资分析结果是,投资经验(年龄)也会影响收益率。

报告中的数据显示,截至 2021 年一季度末,虽然 40 岁以下各年龄区间的人数占比均有提升,但 22-30 岁区间(均为 90 后)人数占比提升最多,达到 3.31 个百分点。而 40 岁以上各年龄区间的人数占比较之 2020 年末则均有下降,合计占比下降 4.96 个百分点。(见下图)

但在盈利方面,30 岁以下投资者平均收益率不到 3%,盈利人数占比不到 50%,也就是说,或许新加入的 "90 后 " 基民中,大部分在一季度是没有赚钱的。而 60 岁以上投资者平均收益率达到 19.05%,盈利人数占比达到 60.42%。

充分显示出在投资领域,还是老姜更 " 辣 "。(见下图)

背后的原因,或许于经济实力有关,投资者的投入金额和年龄段呈正相关。报告数据显示,"90 后 " 及以下的投资者,平均投入金额分别仅为 1722 元、5737 元;而 60 岁以上投资者平均投入金额则达到 63595 元。越高的投入,在基金上涨时往往能带来更多的收益。

此外,也有年龄越大的投资者,可能因为自身投资经验和经济实力都达到了更好的状态,所以在平均收益率上取得了更好的结果。

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